煤炭企業以融資租賃方式創新融資渠道的可行性研究

【摘要】本文從煤炭企業融資重要性及其渠道入手，探討了以融資租賃方式創新融資渠道的可行性。煤炭企業實施融資租賃涉及設備供應廠商、租賃公司和煤炭企業三方，交易結構清晰，權責明確，并且有利于煤炭企業加速設備更新、加速資金周轉提高資金利用效率、降低稅收負擔。

【關鍵詞】煤炭企業融資租賃融資渠道

一、煤炭企業融資工作的重要性

融資在煤炭企業經營管理中發揮著至關重要的作用，煤炭企業生產經營屬于資金密集型，如取得煤炭采礦權、礦區項目建設、采礦設備購買、技術改造等環節都需要投入巨額的資金。煤炭企業必須籌集到足夠的資金，才能保證生產經營的正常進行；另一方面，由于煤炭企業需要投入巨額資金，因此，資金成本是煤炭生產經營成本的重要組成部分。尤其是目前我國宏觀經濟不景氣，煤炭市場面臨的競爭日益激烈，煤炭資源不斷減少，煤炭的開采和運輸的成本都很大，加上煤炭行業客戶押款比較嚴重，導致很多煤炭企業出現資金周轉不周和財務費用上升的困境。據證券日報報告，2011年，我國煤炭企業外部環境逐步惡化，企業成本剛性上升，營業總成本同比上升了41.4%，財務費用上升更是高達93.4%，在很大程度上侵蝕了煤炭企業的利潤空間，同時煤炭上市公司資產負債率也同比上升7%。在這種形勢下，如何為煤炭企業的發展籌集資金，成為管理者必須思考的問題。只有有效地解決煤炭企業資金短缺的問題，從多種渠道獲取資金，并降低相應的融資成本，才能使煤炭企業在激烈的市場經濟中提高競爭力，獲得最大的經濟效益。

二、煤炭企業現有融資渠道分析

隨著我國市場經濟和金融市場的發展，煤炭企業的融資渠道也大為拓展，既可以通過股票市場進行權益融資，也可以通過債券市場發行債券融資，還可以通過銀行貸款獲得資金。股票融資方面，我國已有二十多家煤炭企業在上海證券交易所和深圳證券交易所IPO上市融資，獲得了巨大的權益資金支持。在債券融資方面，煤炭企業通過交易所普通債券、可轉換債券，以及在銀行間市場發行短期融資券、中期票據也獲得了較大的資金支持。當然，目前我國煤炭企業融資的主要渠道仍然是銀行貸款，這于我國以直接融資為主的金融體系是分不開的。雖然現有的融資渠道為煤炭企業提供了巨大的資金支持，但是也存在一定的缺陷。例如，近年來我國股票市場持續低迷，上市融資的難度加大，資金支持力度也減弱；債券融資對企業的信用等級要求較高，程序也較為復雜；而銀行貸款受宏觀經濟政策的影響大，導致穩定性比較弱，審批程序日趨復雜和嚴格且需要消耗很長的時間，煤炭企業可能因為融資時間太長而錯過商機。煤炭企業要實現穩定健康的發展就不得不需要資金的支持，需要綜合考慮各種融資方式和融資工具，積極構建多元化的融資渠道，從而使企業在融資的數量和成本方面都取得較大的競爭優勢。

三、煤炭企業以融資租賃方式創新融資渠道的可行性

（一）我國煤炭企業融資租賃的發展

融資租賃是由承租人選設備，出租人（租賃公司）出資購買，并出租給承租人，租賃期內租賃物所有權歸出租人，使用權歸承租人，租賃期滿承租人可選擇留購設備；租賃期內承租人按期支付租金，折舊由承租人計提。融資租賃在西方發達國家的資本市場上是僅次于銀行信貸的第二大融資方式，目前全球有約三分之一的設備投資是通過融資租賃方式完成的。近年來，我國融資租賃行業蓬勃發展，根據《中國融資租賃業發展報告》顯示，至2011年年底，全國有各類融資租賃公司286家，融資租賃合同余額約為9300億元，為支持實體經濟發展發揮了較大的作用。煤炭企業以融資租賃方式獲得資金支持的案例也開始見諸報端，如永泰能源股份有限公司（以下簡稱“永泰能源”）曾公告披露通過融資租賃獲得設備的融資安排。永泰能源是一家在上海證券交易所上市的上市公司，主營業務為煤炭生產和貿易。2011年，公司原煤生產總能力為1200萬噸。2012年，永泰能源根據公司經營發展需要，為滿足公司資金需求，與永泰融資租賃公司共進行額度為5億元人民幣的融資租賃業務，主要用于為公司所屬子公司和煤礦提供設備融資租賃。

（二）煤炭企業融資租賃的交易結構

與發行股票債券、銀行貸款等傳統融資渠道相比，融資煤炭企業以融資租賃方式獲得設備的交易結構具有自身的特點。具體展開來說，融資租賃同時涉及三個交易主體：設備供應廠商、出租人（租賃公司）和承租人（煤炭企業）。這三個交易主體之間的關系是：出租人對承租人提供資金融資為目的而向供應商購買承租人所選用的租賃設備，而承租人和出租人之間用融資租賃的合同形式確定互相的關系，然后承租人以支付租金而獲得所需設備的使用權和隨同而來的收益權，在設備租賃期間設備的所有權仍歸出租人。這樣就實現產品所有權和使用權相分離的方式。當雙方約定的租賃期滿后，設備的最后處置方式，由出租人和承租人雙方協議解決，既可以由出租人收回，亦可以雙方認定的名義貨價賣給承租人，這時設備的所有權才發生了變化，由出租方轉移到了承租方。在法律關系上，設備供應廠商與出租人簽訂設備買賣合同，形成設備買賣關系；而出租人與承租人簽訂融資租賃合同，形成融資租賃關系。由此可見，融資租賃的交易結構清晰，各方的權責明確，具有操作上的可行性。

（三）煤炭企業采用融資租賃的優勢分析

從融資租賃的性質和特點來看，煤炭企業應用融資租賃方式創新融資渠道具有較大的優勢。首先，融資租賃有利于煤炭企業加速設備更新，促進技術改造。當前我國煤炭企業普遍存在技術落后、設備陳舊現象，利用融資租賃的融資功能，在企業需要機械設備時，由租賃公司直接購入企業所需設備，出租給企業，這樣簡化了先由企業向金融機構借款，后再購置所需設備的手續，提高了工作效率。其次，融資租賃方式可以幫助煤炭企業加速資金周轉，提高資金利用率。煤炭企業設備投資較大，當用銀行貸款或自籌資金購買設備時，需要一次付出全部貨款，使大量資金作為固定資產固定化，不能流動周轉。而融資租賃方式可發揮融資功能，為企業用資開辟了新的資金渠道。融資租賃資產的貨款全部由出租方墊支，承租方在所租設備投產后按合同規定支付租金，煤炭企業可以用少量資金及時引進先進設備，做到邊生產、邊創利、邊還款。再次，融資租賃可幫助煤炭企業加速折舊、合理避稅。根據財政部的有關規定，企業采用融資租賃方法租入的機器設備，折舊年限可按租賃期限和國家規定的折舊年限孰短的原則確定，但最短年限不能少于3年，如果使用壽命為10年的設備，按照租賃期3年提取折舊，通過提高產品生產費用，相應壓低賬面利潤，降低稅務負擔，減少現金流出，增加煤炭企業自有資產的積累。

參考文獻

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[4]房紅.煤炭企業拓寬融資渠道問題探析.煤炭技術，2006/07.

作者簡介：程鍇（1981-），男，漢族，山西晉城人，雙學士學位，一直從事財務工作。