中國投資瞄準“金磚國家”

竹子俊

盡管全球經(jīng)濟形勢尚不明朗，但新興市場的經(jīng)濟增長則相對良好。中國對金磚四國的投資熱情依然保持強勁勢頭。

中國與“金磚國家”的聯(lián)系正日益密切。

剛剛結(jié)束的第111屆廣交會一期，機電產(chǎn)品累計成交188億美元，與歐美市場的成交額大幅下滑逾三成，而與金磚國家的成交額則比上年同期增長11％。

國際會計師事務所德勤近日發(fā)布的一份報告指出，在各新興經(jīng)濟體中，中國與同屬“金磚國家”的巴西、俄羅斯、印度和南非之間的經(jīng)濟聯(lián)系尤其緊密。

金磚之國崛起

匯豐銀行近日發(fā)布的2012年第一季度“新興市場指數(shù)(EMI)”稱，隨著制造業(yè)恢復增長和服務業(yè)持續(xù)擴張，新興市場的整體產(chǎn)出創(chuàng)下三個季度以來最大增速。該銀行集團首席經(jīng)濟師簡世勛表示，面對其他市場更為惡化的市況，新興經(jīng)濟體顯現(xiàn)出相對的“免疫力”。

德勤中國及全球中國服務組聯(lián)席主席謝其龍認為，相比發(fā)達國家1.2％的經(jīng)濟增長水平，新興經(jīng)濟體有望于2012年實現(xiàn)5％的增長。

另據(jù)韓國《朝鮮日報》報道，美國全國情報委員會(NIC)最近在題為《一個變革的世界》的報告中預測，到2025年中國、巴西、印度、俄羅斯將跨越經(jīng)濟大國的地位，成為新規(guī)則的制定者。國際貨幣基金組織(IMF)也預測，到2030年亞洲地區(qū)經(jīng)濟比重將超過七國集團(G7)。

貿(mào)易日漸密切

統(tǒng)計數(shù)字顯示，過去10年中，G3(歐、美、日)占中國出口的合計份額從2001年的53％下降到2011年的44％以下。其中除對歐盟出口從15.4％上升到18.7％以外，中國對美國的出口從20％以上下降到17.1％，對日本出口則從16.9％大幅下滑至7.8％。

與此同時，新興市場占中國出口的份額卻持續(xù)上升。東盟國家經(jīng)濟體占中國總出口的比例從7.0％擴大到9.0％；而中國對拉丁美洲的出口增速在過去10年中平均達到33％，遠超對其他地區(qū)23％的出口增速。中國從拉丁美洲、大洋洲和非洲的進口增長亦快速發(fā)展，過去10年里分別從低于總進口額的3％上升至6.9％、5.1％和5.3％。

湯森路透社的并購數(shù)據(jù)顯示，2011年中國投標企業(yè)在其他金磚四國共完成27宗交易，總值98億美元，與2010年完成的交易數(shù)量相同。然而，2010年中國在其他金磚四國經(jīng)濟體進行的并購項目總值為138億美元其中大部分來自中石化以71億美元收購巴西Reposa取益的項目。若扣除這宗交易，2011年中國在該四國達成的總交易額同比去年上升約46％。

“盡管全球經(jīng)濟形勢充滿不明朗因素，但新興市場的經(jīng)濟增長則相對良好。因此中國對金磚四國的投資熱情依然保持強勁勢頭。”謝其龍表示。

中國社科院3月發(fā)布的《新興經(jīng)濟體藍皮書》(下稱《藍皮書》)指出，近年來，金磚國家經(jīng)貿(mào)關(guān)系迅速發(fā)展、相互投資增加。金磚國家之間的貿(mào)易，不僅改善了各國的市場供應，促進了就業(yè)和經(jīng)濟增長，也減輕了對發(fā)達市場的依賴，有助于貿(mào)易國別多元化和本國經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定。

并購新跡象

能源和資源行業(yè)的并購占2011年中國與金磚國家總交易額的95％，以及總交易量的29％。對此，謝其龍表示，“中國投標企業(yè)尤其熱衷于收購能源和資源的相關(guān)資產(chǎn)，因為中國需要尋求增加關(guān)鍵商品的供應，以支持其基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)和消費品生產(chǎn)。”

德勤報告顯示，在巴西，中國開展多宗與能源和資源相關(guān)的并購交易，占2005年至2011年交易量的一半。在俄羅斯，自2005年起，中國絕大多數(shù)交易均涉及能源和資源領(lǐng)域，但在去年年僅有一宗中國交易。在南非，收購交易仍以能源及資源行業(yè)為主導。2011年，中國在當?shù)氐牟①徑灰讛?shù)量由2010年的兩宗增至四宗。

但中國投資開始呈現(xiàn)新的跡象。在巴西，2011年，中國企業(yè)的興趣轉(zhuǎn)向制造業(yè)，當年三分之一的并購交易均與制造業(yè)相關(guān)。2012年，預計油氣和金融服務領(lǐng)域?qū)⑽袊稑似髽I(yè)的關(guān)注。在俄羅斯，中國企業(yè)正著眼于當?shù)乜焖侔l(fā)展的領(lǐng)域，如汽車、銀行和電信領(lǐng)域。在印度，中國投標企業(yè)傾向于對中小市場的收購，但中國購買的印度資產(chǎn)主要是印度消費與運輸行業(yè)(占總交易量的46％)及科技、傳媒和電信行業(yè)(占總交易量的23％)公司。

“我們注意到中國的消費品和零售消費品企業(yè)，越來越熱衷于在新興經(jīng)濟體國家開辦業(yè)務，從而接觸到其他消費群，進一步擴大業(yè)務規(guī)模。”謝其龍說。

數(shù)據(jù)顯示，2005年至2008年間，中國消費品和運輸行業(yè)的相關(guān)交易僅占其他金磚四國經(jīng)濟體總投資的1.2％，而在2009年至2011年間，則上升至4.5％。

防范投資風險

《藍皮書》表示，金磚國家之間的合作已經(jīng)起步，這對各國的發(fā)展和全球地位的提升起著不可或缺的積極作用，但這種合作仍處于初級階段。

并購風險即是表現(xiàn)之一。“進行跨境并購存在風險，而金磚四國市場由于缺乏有效的對手方保護措施，風險更為明顯。”德勤中國財務咨詢服務領(lǐng)導人曹文正先生表示。他建議中國企業(yè)應全面了解目標市場，并對目標和當?shù)睾献骰锇檫M行全面的誠信盡職調(diào)查。有意投標的企業(yè)更需要審查監(jiān)管、法律及政治風險。然而，成功的關(guān)鍵在于為并購流程前后的所有階段都做好充分準備，并透過了解最初進行交易的目的，采用靈活而務實的做法。

“具體的風險防范是企業(yè)首先要有團隊，團隊建設(shè)以后一定是調(diào)研先行，主要是技術(shù)、經(jīng)濟這兩方面。”世澤律師事務所合伙人何予平在第六屆中國企業(yè)跨國投資研討會“海外并購及風險防范分會場”上表示。“企業(yè)一定要做盡職調(diào)查，要注重交易程序和交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計，以及買賣合同條款的設(shè)計。另外，企業(yè)需提高管理水平，節(jié)奏可以加快，程序不能逾越。”