中國“走出去”戰略的金融支持問題

王一兵

摘要：“走出去”戰略，是中國經濟發展和中國企業發展的必然選擇，近年來發展迅速，成效明顯。本文闡述了“走出去”戰略的形成和意義，通過描述現狀和發展、金融給予的支持，分析了目前的機遇和挑戰，比較詳細介紹了金融支持的基本業務和內容，介紹了中國進出口銀行作為國家銀行支持這一戰略的使命和優勢，展望了金融進一步加大支持力度的前景。

關鍵詞：“走出去”戰略金融支持

一、中國“走出去”戰略的形成和重要意義

“走出去”戰略是黨中央、國務院根據經濟全球化新形勢和國民經濟發展的內在需要做出的重大決策，是發展開放型經濟、全面提高對外開放水平的重大舉措，是實現中國經濟與社會長遠發展、促進與世界各國共同發展的有效途徑。

1．是發展中國外向型經濟的必由之路。在更加市場化、更加開放、更加相互依存的世界，國家應該通過具有宏觀影響力和國家長遠發展戰略意義的對外投資，提高國家在全球經濟中的地位，在國際資源分配中爭取一個更加有利的形勢并改善與相關國家和地區的關系。

2．是中國參與經濟全球化的重要條件。在中國成為“世界工廠”，對外貿易依存度超過70％的情況下，國家必須考慮通過提高引進外資質量和擴大對外投資兩個輪子，主動在更廣闊空間進行產業結構調整和優化資源配置。在保持優勢的同時，向產業鏈高增值環節邁進，提升中國在國際分工中扮演的角色。

3．是中國企業參與國際市場競爭的重要條件。無論從中國為全球制造產品，還是自身工業化、現代化的需要，都必須考慮如何通過對外投資主動地從全球獲取資金、技術、市場、戰略資源。

4．是中國企業發展壯大后國際擴張的必然選擇。中國有實力的企業可以利用跨國公司產業結構調整的機會，以自己的比較優勢重組他國產業和企業，主動參與國際合作與競爭，以獲得市場份額和技術開發能力。

二、中國企業“走出去”的現狀

（一）2011年中國企業“走出去”情況

1.對外承包工程實現平穩增長。2011年，中國對外承包工程業務完成營業額1,034.2億美元，同比增長12.2%，；新簽合同額1,423.3億美元，同比增長5.9%。截至2011年底，中國對外承包工程業務累計簽訂合同額8,416億美元，完成營業額5,390億美元。

2.對歐、對非投資快速增長，并購領域廣泛，地方投資活躍。2011年中國境內投資者共對全球132個國家和地區的3,391家境外企業進行了非金融類直接投資，累計實現直接投資600.7億美元，同比增長1.8%。截至2011年底，中國境內投資者共在全球178個國家（地區）設立對外直接投資企業1.8萬家,累計實現非金融類對外直接投資3,220億美元。

3.對外勞務合作不斷加強。2011年，中國對外勞務合作派出各類勞務人員45.2萬人，較上年同期增加4.1萬人，12月末在外各類勞務人員81.2萬人。截至2011年底，我對外勞務合作業務累計派出各類勞務人員588萬人。

（二）近年部分中國企業跨國并購的有關情況

（三）湖南省進出口貿易和“走出去”發展的近況

1、湖南省進出口貿易情況

2011年，全省外商直接投資：新批外商投資企業項目674個，同比增長6.1%；實際使用外資61.50億美元，同比長18.6％。外貿：完成進出口189.95億美元，同比增長29.3%。其中出口99.08億美元，同比增長24.6%；進口90.87億美元，同比增長35%。國外經濟合作：對外工程承包新簽合同額和外派勞務人員工資總額18.99億美元，同比下降10.2%；對外承包工程營業額和勞務人員實際收入22.28億美元，同比增長37.7%；對外合同投資總額19.50億美元，其中中方合同投資額17.82億美元，分別同比增長148.1%和154.8%。

2、湖南省企業“走出去”現狀

2011年，湖南對外投資快速發展，穩居中西部地區前列。全年共計新核準境外企業136家，合同投資總額19.5億美元，同比增長148.1%，中方合同投資額17.82億美元，同比增長154.8%。完成實際對外直接投資額8.05億美元，同比增長158.5%。2011年，全省對外承包工程和對外勞務合作保持較快增長。全省對外工程承包業務完成營業額14.60億美元，同比增長33.8%；對外勞務人員實際收入7.68億美元，同比增長45.6%。截至2011年12月底，湖南累計核準境外企業560家，合同投資額93.81億美元，中方合同投資額45.49億元，實際對外投資額30.27億美元。目前，湖南對外投資企業已遍布全球61個地國家和地區，企業對外投資涉及進出口貿易、礦產資源勘探開發、機械設備制造、技術咨詢和服務、新能源、計算機軟硬件、通信技術以及生物醫藥、對外工程承包和勞務合作等領域。

（四）中國企業“走出去”呈現新趨勢與新特點

1、意識增強。近年來，特別是2008年國際金融危機后，許多企業“走出去”開展跨國經營和海外投資，從自發、隨即、盲目，向自覺、主動、戰略導向轉變。許多企業的“走出去”發展規劃明確，有的搶抓商機獲取戰略資源，有的延伸產業鏈以獲得產業發展主動權，有的轉移過剩產能延長產品生命周期，有的進行財務投資以求獲得財富增值等。

2、快速增長。近年來，中國企業開展對外經濟合作業務呈現快速增長趨勢。據商務部統計，1990-2003年，中國年均對外直接投資流量僅有26.3億美元，2004年以來開始大幅增加。2008年中國對外直接投資流量達559.1億美元。2009年，盡管受金融危機影響，中國對外直接投資流量達565.3億美元，名列全球第五，位居發展中國家和地區首位。截至2009年底，中國對外直接投資存量近2500億美元，境外企業資產總額超過1萬億美元。

3、主體擴大。“走出去”主體隊伍日益壯大，一大批具有較強國際競爭力的大型企業集團已成長起來。民營企業“走出去”發展迅速——從“走出去”企業數量看，非國有企業（主要包括私營獨資企業、有限責任公司、股份有限公司等，以下簡稱民企））占比從2005年的71%上升到2010年的89.8%；從對外投資流量（非金融類）看，民企2008年占14.6%，2010年為29.5，截止2010年底，我國民企在境外投資存量達到1041.41億美元。

4、方式多樣。對外經濟合作方式日趨多樣化，合作水平逐步提高。包括投資參股、并購、工程承包、勞務合作等。

5、領域擴寬。“走出去”領域不斷拓寬，由生產加工、資源開發、工程承包逐步拓展到農業合作、文化交流、服務貿易（包括餐飲品牌海外特許經營、足療保健服務等傳統服務，會計師、律師事務所等高端服務）、標準國際化等眾多領域。

三、新形勢下中國企業“走出去”的機遇與挑戰

（一）面臨的機遇

1.債務危機陰霾下，歐美市場向中國提供更多并購機會。宏觀層面，一方面，全球經濟的深刻調整給中國企業在全球范圍內配置資源提供了契機。中國作為新興經濟體，在金融危機后期發展勢頭強勁，整體實力迅速提升。另一方面，不同于此前歐盟強烈抗拒中國投資的態度，歐債危機持續惡化后，急于紓困的歐洲各國紛紛向中企敞開大門，歡迎中國投資收購國有航空公司、港口、國際機場、國家鐵路網乃至電信公司等國民經濟支柱行業或壟斷行業的企業。微觀層面，一方面，歐債危機蔓延使得歐洲大量企業面臨產品銷量下降、拖欠供應商貨款、滯發員工薪資甚至瀕臨破產的局面，為中國企業提供了出境并購的良好契機。另一方面，歐債危機讓國際市場資金流動性捉襟見肘，當地企業從銀行獲取信貸支持更為困難，發展受到束縛。在此背景下，當地市場和企業急需外來資金支持，加大了中國企業投資歐美市場的空間。

2.發展中國家及不發達國家投資空間加大。歐債危機背景下，國際市場流動性趨緊，歐美資金大量抽回。隨著全球流動性日漸匱乏，發達國家減少對非洲等不發達地區海外投資和援助項目的趨勢已經形成，但當地市場對基礎設施建設等客觀需求依然存在。這為擁有巨大外匯儲備支持和“走出去”發展期望的中國企業提供了難得機遇。

3.國家對企業“走出去”的支持力度不斷加大。2011年，國家發改委下放了對外投資的審批權限，商務部會同有關部門從財政、稅收、金融等方面出臺了一系列支持文化“走出去”的政策。商務部部長陳德銘在2012年全國商務工作會議上明確表示要落實重點項目，創新境外經貿合作區發展模式，完善支持政策和管理架構，引導更多企業集群式“走出去”。同時，還將健全多雙邊投資合作促進機制，提高“走出去”便利化水平。

（二）面臨的挑戰

1.投資保護主義依然存在，西方有意扼制中國影響力。在對外投資高速增長的同時，隨著國際形勢變化，中國“走出去”企業特別是資源能源企業所面臨的政治風險也加速顯現。盡管中國資本受到世界各國青睞，歐美等國在其公開宣傳中也加大了吸引中國投資的力度，但中國企業卻時常在“走出去”過程中遭遇不公平待遇，特別是以“國家安全”為理由拒絕中國企業的案例不在少數。中國企業實施海外并購面臨全球投資保護的挑戰。有些機構和國家利用中國威脅論進行挑撥，阻撓中國企業進入這些新興市場。

2.部分地區局勢動蕩，安全問題難以保障。在全球資源再配置過程當中，中國企業是一個遲到者。好的資源及市場已經被一些發達國家所占有。中國目前可以進入的市場，大都是基礎相對較差、風險較大、成本較高地區。隨著中國“走出去”企業規模不斷擴大，企業面臨的所在國政局變動等風險也同步上升。2011年中東北非的政治動蕩，給中國在這些地區的投資帶來了巨大損失。“風險控制”頓時成為2011年中國企業“走出去”的一個關鍵詞。

3.外匯風險加大，國際化經營水平有待提高。在歐美債務危機背景下，國際金融市場劇烈動蕩，美元及其他一些經濟體貨幣匯率波動較大，使得中國企業跨國經營所面臨的外匯經營、交易、折算等風險也進一步加大。與此同時，與發達國家企業相比，中國企業跨國經營經驗不足。近年來一些中國企業兵敗海外市場揭示出中國企業在內部體制、治理結構、財務管理、人力資源等環節存在問題。另外，企業在跨國經營過程中，存在著不同文化背景所帶來的溝通障礙、管理風格差異、商務慣例與禁忌差異等諸多問題，文化沖突亟待解決。

總體來看，今后一個時期，中國企業“走出去”的機遇大于挑戰。在新的形勢下，發展中國家仍是中國企業“走出去”的主要陣地。中國企業將繼續利用非洲、拉美等國家經濟迅速增長的契機，推動優勢領域合作；周邊國家是中國企業“走出去”的重要依托。

四、中國企業“走出去”的金融支持

（一）中國金融業支持企業“走出去”概況

改革開放三十年來，中國企業“走出去”的規模日益壯大，各類國際經濟合作活動發展迅猛,進而也衍生出巨大的跨境金融服務需求。

近年來，境內銀行支持“走出去”業務實現了快速、健康發展，呈現出貸款規模逐步增長、業務品種日益豐富、服務廣度和深度不斷拓展等特點。截至2012年3月末，境內金融機構外匯貸款余額約5595億美元，其中有進口付匯等，但有相當部分是用于支持“走出去”。金融業支持外向型經濟發展，其領域從最初支持輕紡加工、機電產品出口，發展到支持通信設備、飛機等具有自主知識產權和高技術含量的產品出口，又擴展到支持境外資源開發、基礎設施建設項目以及具有戰略意義和重大影響的境外收購項目等。中石油、中石化、中鋼、中水、華為、中興通訊、奇瑞、聯想、海爾、海信、TCL、武鋼、三一重工等一大批企業在境內銀行的大力支持下，成為“走出去”的領軍者和中堅力量。

（二）銀行支持企業“走出去”的業務

1.信貸類業務。出口信貸是境內銀行在支持“走出去”方面最早開辦的一種信貸業務，主要用于解決出口企業資金周轉困難，或滿足國外進口商對中國出口企業支付貨款的資金需求。出口信貸從最初主要支持機電產品、成套設備、船舶等資本性貨物出口，發展到支持企業在境外建廠設點、承包工程、開發資源、海外投資和兼并重組等活動。

2.擔保類業務。國內優質企業在境外的子公司往往因實力較弱、信用記錄缺失、抵押資產缺乏，難以憑其自身信用獲得當地金融機構的支持。同時，在中國企業參與國際投標、承接國際項目時，因某些交易期限較長、所涉金額較大、企業的商業信用保障力度不足，交易對手出于防范風險的考慮常常要求引入第三方擔保。上述情況下，銀行保函的介入可以銀行信用代替商業信用，更易于被交易對手接受。目前，境內銀行已推出投標保函、履約保函、預付款保函、質量保函、關稅保函、海事保函、維修保函、借款保函、融資租賃保函、補償貿易保函、延期付款保函等種類繁多的保函產品，被廣泛應用于國際貿易、對外承包工程等領域，并貫穿于國際經濟合作活動的全過程。

3.國際結算類業務。作為境內銀行服務“走出去”企業的一項基本中間業務，國際結算也隨之呈現出產品多元化、單證標準化、手段電子化、服務個性化等特點，有效滿足了企業以信用證、托收、匯款等工具進行各類國際結算的金融服務需求。2009年7月1日，中國人民銀行等六部委聯合發布了《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》，境內銀行正式啟動跨境貿易人民幣結算試點工作。截至2010年末，境內累計辦理跨境貿易人民幣結算量達5800.96億元，人民幣結算對貿易和投資便利化的促進作用日益顯現。

4.貿易融資類業務。打包貸款、進出口押匯、福費廷、出口商業發票貼現、進出口單保理、進出口雙保理、海外代付、訂單融資等貿易融資產品的推出，不僅能幫助“走出去”企業盤活應收賬款、加快資金周轉，還能為企業提供銷售分戶賬管理，具有優化財務報表、幫助提前核銷和辦理出口退稅等綜合功效。

5.現金管理類業務。全球現金管理服務，是境內銀行利用遍布全球的分支機構和代理行網絡，以及與境外銀行建立的合作關系，依托先進的本外幣一體化、離在岸一體化、境內外一體化的核心業務系統和現金管理平臺，將跨國企業不同國家和地區的分支機構全部納入本行現金管理服務范圍，將境內外現金管理服務相結合，實現對跨國企業客戶資金集中管理和高效運作的“一站式”服務。全球現金管理服務的內容包括以賬戶和供應鏈為核心的收付款交易管理，以現金資源共享和集中化控制為核心的流動性管理，以創造現金流價值為核心的投融資管理，以及以保障企業營運資金安全為核心的風險管理等。

6.增值服務類業務。境內銀行憑借其信息渠道廣、專業性強等優勢，在提供資金和信用支持外，還進一步為企業提供包括外匯交易、資信調查、信息咨詢、財務顧問等在內的各類增值服務，在幫助企業緩釋跨境經營風險，成功實施“走出去”項目方面發揮著積極作用。

（三）中國進出口銀行作為國家政策性銀行，在“走出去”戰略的金融支持中發揮中堅作用

1、中國進出口銀行簡介。中國進出口銀行成立于1994年，是直屬國務院領導的、政府全資擁有的國家政策性銀行，其國際信用評級與國家主權評級一致。中國進出口銀行總部設在北京。目前，在國內設有21家分行；在境外設有巴黎分行（籌）、東南非代表處和圣彼得堡代表處；與500多家銀行建立了代理行關系。其主要職責是貫徹執行國家產業政策、外經貿政策、金融政策和外交政策，是我國外經貿支持體系的重要力量和金融體系的重要組成部分，是我國機電產品、成套設備和高新技術產品進出口和對外承包工程及各類境外投資的政策性融資主渠道,外國政府貸款的主要轉貸行和中國政府對外優惠貸款的承貸行。

2、中國進出口銀行與其他銀行支持“走出去”的區別及優勢。

第一，國家渠道，信用評級高。國家發展戰略決定了政策性金融支持仍為主流。該行是目前中國唯一負責承擔向中國企業提供海外投資政策性融資支持職責的金融機構。近年，聯想并購IBM個人電腦業務部門、中鋁收購秘魯銅業公司、中國五礦收購智利銅礦、中水電柬埔寨項目等我國一些金額大、影響力強的“走出去”項目均由該行提供了信貸支持。由于該行的國家背景，信用評級一直與國家主權評級一致。美國標準普爾公司授予該行BBB信用等級，與我國的國家主權級一致；美國穆迪投資者服務公司和日本評級投資情報中心對該行的信用評級分別為Baal和A+級，均為國內金融機構的最高等級。

第二，品種豐富，融資成本低。近年來，該行為落實中央提出的“走出去”項目，推出了對外工程承包、境外投資、出口買方信貸、內保外貸等信貸品種；作為我國對外政府優惠貸款的唯一承貸行，積極推動中國企業與受援國政府開展資源類和事業類投資合作，實現了中外共贏；努力挖掘與發展中國家的經貿互補潛力，開創了“資源、信貸和項目”一攬子合作的“安哥拉模式”，并得到了胡錦濤總書記的高度肯定；該行對境外投資專項貸款實行享受與該行出口信貸優惠利率，有效降低了企業融資成本。

第三，高效迅捷，審批層次少。目前，該行只有總行和省級分行兩層機構，審批層次少，貸款審批效率高，另外該行不以盈利為主要目的，企業審貸原則還兼有服務國家整體戰略目標等非經濟因素，因此，無論從貸款審批難易程度還是貸款條件上，都具有無可比擬的優勢。

第四，服務專業，成功經驗多。該行有著長期的實戰鍛煉，在支持“走出去”方面積累了大量經驗，開發出可充分滿足中國企業“走出去”需求的一攬子金融服務，形成了獨特的支持中國企業“走出去”“一站式”服務品牌優勢，建立起了廣泛的全球信息網絡，擁有一具有豐富項目操作經驗的專業信貸隊伍，在國內外樹立起一定的知名度和影響力。同時，隨著支持“走出去”項目調查和后臺評審經驗的不斷積累，該行還開始為企業在前期商務談判、融資、擔保結構、匯率風險規避等方面提供全方位的咨詢服務。僅2001年至2006年，該行就支持“走出去”項目200多個，簽約貸款金額近200億美元，幾乎囊括了中國企業所有千萬美元以上的“走出去”項目。2007年，中國進出口銀行湖南省分行為湖南有色金屬股份有限公司投資澳大利亞布朗斯多金屬礦資源開發項目提供了3.2億元人民幣和3600萬美元的境外投資貸款，這是湖南省第一個大型境外投資項目。最近為支持三一重工收購全球混凝土機械第一品牌德國普茨邁斯特（俗稱“德國大象”），該分行提供了2.8億美元（或等值人民幣）。

（四）金融支持企業“走出去”業務的發展趨勢

面對中國企業“走出去”的新趨勢與新特點，境內各銀行多措并舉，不斷提升“走出去”金融服務水平。

1.主動創新金融產品和服務方式。加大對高端產品和結構化產品的研發力度，并由完成單筆交易轉變為為企業提供全方位、全流程金融服務方案。

2.加快拓展與優化境外服務網絡。境內銀行紛紛采用戰略并購、新設機構、外派海外工作組、建立合作關系等多種方式，加快完善全球網絡布局。境內銀行有效整合各種業務資源，為“走出去”企業提供境內外一體化服務。

3.著力提升風險防范與控制能力。“走出去”項目大多具有金額大、參與方多、操作復雜等特點，涉及財務風險、完工風險、國別風險、法律風險、匯率風險、環境和社會責任風險等多方面的風險防范工作。境內銀行堅持全面風險管理理念，從項目遴選、專業評估、專家評審、風險分析與防控等多個環節入手，建立全方位、全過程的風險管理體系，提高預警和應對危機能力，健全事后處置和責任追究制度，保障海外業務健康發展。

4.不斷深化境內外金融同業合作。境內銀行積極拓寬與境內外金融同業的合作領域、增加合作深度、創新合作模式，推動建立雙邊、多邊金融合作機制，在業務產品、風險控制、結算代理等多個領域攜手合作。

未來五年，“走出去”戰略的實施將取得突破性進展。境內銀行將繼續加快“走出去”業務品種和服務方式創新，增強境內外機構的服務能力，完善本外幣、境內外一體化的經營管理體制，提高風險防控能力，深化同業合作與交流，進一步提升中國銀行業對“走出去”戰略實施的整體支持能力和服務水平，努力為“走出去”企業提供更全面、更安全、更便捷的金融服務，從而為提升中國企業國際競爭力、助推企業走向國際市場發揮更為重要的作用。

參考資料：

[1]全國工商聯《民營企業“走出去”發展模式與特征研究報告》2012.4

[2] 潘穎,聶建平,我國企業海外并購融資問題研究,開發研究,2010 年第1期

[3] 田影,淺談我國企業并購融資的現狀和對策,中國鄉鎮企業會計,2010 年第5期

[4] M&A Strategy, James Darroch, 2011年8月