電子指數小幅上漲 后市有望繼續沖高

一、10月電子市場價格指數行情概述

華強北電子市場總體價格水平延續上漲態勢，2012年10月，華強北電子市場價格指數月均值為95.81點，環比上漲0.45點，漲幅0.47%，為連續第3個月回升；同比下跌1. 19點，跌幅1.23%，較9月份減少1.42個百分點。同比和環比數據均比較樂觀，表明電子產業正處于復蘇格局中。綜合指數旗下的四板塊中電子元器件和手機產品價格指數環比上漲，數碼和IT價格指數則回落。

很多電子消費品經銷商在國慶長假期間開展各式促銷活動，相關品種價格表現一般；但中日釣魚島紛爭繼續產生影響，部分企業囤貨催漲的元器件價格未見明顯回落；旺季效應仍然存在，電子元器件需求保持熱度；更重要的是，國內宏觀形勢短周期企穩局面已經較為明朗，終端廠商信心恢復明顯，采購行動更為積極。

華強北市場綜合指數月度走勢

數據來源：華強北指數（www.hcsindex.org）

二、宏觀環境轉暖，元器件指數繼續上漲

電子元器件價格指數近期呈穩步攀升狀態，仍然是綜合指數旗下表現最強勁的品種。10月份指數均值為104.44點，環比上升0.84點，升幅0.81%；同比上漲0.61點，漲幅0.59%。元器件月度指數是2012年以來首次同比上漲，電子元器件產品整體價格水平已經高于去年同期，充分說明行業總體經營環境已經比較樂觀。但從月內指數走勢看，呈沖高回落狀態，目前暫且看作是正常的技術性整理。

華強北市場電子元器件指數月度走勢

數據來源：華強北指數（www.hcsindex.org）

前期我們曾認為電子元器件價格指數的回升主要是受季節性因素驅動，但隨著全球經濟形勢的日益明朗，宏觀回暖在元器件價格上漲中發揮的作用將越來越大。

其它一些數據也印證了電子產業環境正在轉暖，美國半導體產業協會（SIA）公布的第三季度全球半導體市場統計報告顯示，第三季度全球半導體收入為744億美元，環比增長1.8%。其中9月份全球半導體收入為247.9億美元，相比8月份的243億美元增長2%，表現最強勁的是美洲區域。

業內廠商財報也透露出部分積極因素，9月合并營收達433.5億元，較8月衰退12.4%，較去年同期成長29.8%；累計今年三季度營收達1413.7億元，環比增長10.4%，再創單季歷史新高，累計今年前三季度營收達3749.4億元，同比上升16.3%。

電子元件

電子元件10月份價格表現相對弱勢，指數月度均值為92.42點，環比下跌0.01點，接近持平。很明顯，電子元件價格走勢和集成電路節奏不一致，其中的主要原因就是國內集成電路進口依賴度高，而在電子元件方面，依賴進口的僅限高端產品，中低端產品國內已經出現明顯的產能過剩問題。造成電子元件行業綜合價格水平波動幅度更大，受累于產能過剩，電子元件價格自今年3月份開始震蕩下跌，經過幾個月的調節，目前已有筑底跡象。

10月份電子元件旗下產品僅電容器價格指數上漲，月度均值89.64點，環比上漲2.67點，漲幅3.07%；電阻器、電感器和晶體振蕩器指數均下跌，月度均值環比跌幅分別是4.0%、2.64%和0.71%。其中電感器是自6月份以來連續第5個月下跌，呈現出坐過山車的形態。反映出的問題仍然是市場前期高估了智能手機產品對部分高端電感的需求，廠商產能和庫存快速走高，目前仍處于消化階段。

集成電路

集成電路價格指數繼續穩步上漲，10月份集成電路價格指數均值為103.48點，環比上漲0.57點，漲幅0.55%。上漲的細分品種包括CPU、DSP、MCU、存儲器、接插件、電源電路、數字電路、邏輯電路和芯片；僅放大器價格指數下跌。

備受市場關注的存儲器10月份指數均值為92.36點，環比上漲1.18%。智能手機、平板電腦等產品備貨效應，帶動10月份NAND Flash合約價持續大漲，幅度接近10%。NAND Flash合約價上漲還有一個原因是多數供貨商在產能有效控制的狀況下，持續采取供貨控管的策略以維持價格的穩定。

DRAM價格則逐步下滑，PC整機的出貨高峰期已過是最大影響因素。DRAM依然遭受嚴重供過于求的考驗，價格控制器仍掌握在買方手上。但由于價格能逼近成本，估計再下探的幅度比較有限，短期之內要求各廠商減產以縮減供貨量，長期則需要縮減相關資本支出。

MCU月度價格指數報收84.13點，和9月份基本持平。經歷近一年的持續上漲后，MCU價格已隱現調整風險。全球最大的MCU廠商瑞薩電子公布今年三季度財報，其中MCU業務營收受工業機器及PC周邊機器用產品銷售下滑而衰退7.5%至809億日元。廠商積極經濟型產品，例如飛思卡爾推出基于ARM？Cortex-M0+處理器的32位Kinetis？L系列微控制器，入門級產品建議零售價僅0.49美元，必將給市場帶來沖擊。

三、降無可降，手機指數持續反彈

手機產品價格指數10月份均值為76.09點，環比上漲1.73點，漲幅2.33%；同比下跌8.59點，跌幅為10.14%。從環比角度看，手機價格指數已連續反彈2個月。業內的惡性競爭有所緩和，國內品牌手機價格指數上漲明顯。國外品牌手機價格指數則由于前期價格堅挺勢頭難以為繼，導致價格指數下滑。

華強北手機指數月度走勢

數據來源：華強北指數（www.hcsindex.org）

雖然十月份包含十一黃金周，許多經銷商會開展促銷活動，但大部分國內手機售價在前期的價格戰中已經逼近成本價，部分商家甚至陷入虧損泥潭，所以整體降價空間并不大。從市場調研情況看，很多商家促銷力度小、時間短，活動取消后則較大比例上調產品售價。國外品牌手機競爭加劇，整體價格水平有所下滑。

智能手機甚至已經成了很多廠商的虧損項目，TCL通訊三季報顯示，公司前三季度凈利潤大降97%至1787萬港元，第三季度則出現了8709萬元的凈虧損。公司明確表示，智能手機是TCL通訊虧損的罪魁禍首，陷入賣得多、虧得更多的惡性循環。在這種局面下，企業控制成本是一個方式，抵制惡性競爭，維持產品合理售價更為重要。

市場占有率方面，三星第三季度繼續穩坐全球智能手機市場的頭把交椅，市場份額為31.3%，較上年同期的22.7%有所上升，而蘋果市場份額也從13.8%上升至15%。RIM、中興通訊、宏達國際分列三到五位，占有率分別是4.3%、4.2%和4%。

四、蘋果新品沖擊，數碼指數走低

數碼產品價格指數10月份繼續調整，月度均值為83.81點，環比下跌1.6點，跌幅1.87%；同比下跌5.17點，跌幅6.05%。數碼產品旗下價格指數上漲的品種包括車載GPS和數碼相機；MP3、MP4、攝像頭、數碼攝像機、移動存儲設備和網絡攝像機則下跌。

華強北數碼指數月度走勢

數據來源：華強北指數（www.hcsindex.org）

10月份數碼相機一改上月的低迷態勢，探底回升。由于購機行為在長假之前比較集中，十月前半段時間數碼相機市場比較冷清。還有一個重要原因是，9月份中日爭端持續發酵也打擊了消費者的購買熱情，現在形勢趨于緩和，數碼相機市場量價齊增。

市場比較關注的下跌品種包括MP3和MP4，9月份蘋果發布了iPod touch及iPod nano兩款新品。這兩款市場重磅新品的發布對市場造成了較大沖擊，舊款蘋果MP3和MP4價格下調，其它品牌產品也被迫降價，整個市場的價格水平顯著走低。10月份雖然價格跌勢趨緩，但仍然沒有擺脫低迷態勢。

五、出貨高峰已過，IT指數小幅下滑

IT產品價格指數10月份月度均值為93.08點，環比下跌0.65點，跌幅0.69%；同比上漲3.0點，漲幅3.33%。旗下電腦配件價格指數上漲，漲幅為0.18%；整機產品、外部設備和網絡設備指數則分別下跌0.22%、1.33%、3.27%。

華強北IT指數月度走勢

數據來源：華強北指數（www.hcsindex.org）

傳統意義上的電腦整機銷售高峰期已經過去，整個IT市場的情況更加冷清。基于Windows 8的PC已經上市，但市場反應并不能給人驚喜，僅能用“一般”形容。本月蘋果iPad mini的發布引起市場強烈關注，預計將給平板電腦市場帶來較大影響。

PC整機出貨量下半年以來表現不如人意，研究機構IDC數據指出，今年三季度全球PC出貨同比下降8.6%。從廠商市場占有率看，惠普1394萬臺，份額15.9%，但出貨同比降16.4%，居第一位；聯想排在第二，三季度出貨1382萬臺，份額15.7%，出貨量同比增長10.2%；戴爾、宏碁、華碩分列三到五位。

超極本的降價趨勢愈演愈烈，神舟電腦近期甚至推出一款售價僅2999元的超極本，讓市場大跌眼鏡。宏碁、聯想等一線品牌低價產品大多維持在5000元上下。另外值得一提的是，電腦CPU廠商紛紛陷入困境。Intel下調了四季度的毛利率，AMD則持續虧損，還不得不采取大幅裁員的方式進行重組。

六、11月價格指數展望

展望11月份，電子元器件備貨效應將進入高潮；宏觀方面，國內宏觀形勢短周期企穩局面已經較為明朗；但近日美國財政懸崖風波愈演愈烈，將對電子產品需求造成一些利空影響；終端消費品則處于年底前的低潮期，量價表現應該不會太好。綜合看，11月份華強北價格指數或仍將走高，但幅度不會太大。

中怡康：2012年冰箱市場負增長已成定局

冰箱是家電下鄉政策受益最大的家電產品，這個說法在業內應該不會有太大的異議。據中怡康（CMM）測算數據顯示，2009年我國冰箱的終端零售量為2917萬臺，同比增長11.9%，2010年冰箱零售量達到3516萬臺，同比增長20.1%。冰箱市場的增長速度“一騎絕塵”，其增速之快令其他產品望塵莫及。然而，在宏觀大勢發生明顯變化的情況下，2011年冰箱市場增長呈現疲態，零售量和零售額各為3619萬臺和876億，同比增長明顯放緩，增速各為2.9%和2.2%。但這并不意味著冰箱市場調整結束，我們看到2012年冰箱市場迎來更為深度的調整。據中怡康測算數據顯示：2012年1-9月份全國冰箱市場零售量和零售額各為2616萬臺和624億，同比下降12.1%和11.8%，下降幅度之大令人乍舌，這也是近9年來冰箱市場的最差表現。今年冰箱市場的快速下降有其必然的原因：

1 .家電銷售刺激政策提前透支今年銷量。

前幾年國家為了刺激宏觀經濟，特別是針對家電銷售出臺了一系列的經濟刺激政策，其中影響力較大的如“家電下鄉”政策和“以舊換新”政策等。政策的推出在極大的提升了消費者對于家電的采購熱情的同時，也造成了銷售的前移，從而透支了后期的市場銷量。如2011年12月時，“以舊換新”政策面臨結束。為享受國家補貼政策，很多原本計劃在2012元旦購買冰箱的消費者選擇在當月集中購買冰箱，造成當月冰箱零售量同比增長13.2%。這同時也導致2012年元旦冰箱市場動能不足。中怡康月度全國推總數據顯示：2012年1月全國冰箱零售量249萬臺、零售額65億元，同比下降31.0%和32.7%，這直接導致了今年冰箱市場開局不利。

2. 宏觀經濟低迷、特別是房地產市場銷售放緩對冰箱市場造成不利影響。

進入2012年，受制于國際經濟影響以及中國經濟轉型影響，中國宏觀經濟表現不佳，上半年GDP增速為7.8%，是近三年來首次跌破8%。宏觀經濟的低迷制約了消費者的消費能力。對于價格較高的“大件”電器，很多消費者暫時放棄購買計劃。同時，作為房地產市場的下游產業，家電消費與房地產市場的景氣與否息息相關。在國家一系列的抑制房地產政策的作用下，2012年房地產市場銷售不佳，這也進一步的影響到了冰箱銷售。2012年1-8月份全國住宅銷售總面積下降4.8%，火爆行情的終結也成為了冰箱市場下降的另一個重要原因。

3. 冰箱基數較大，保持較高增長較為困難。

正如前文所說，冰箱是近幾年來增速較高的家電產品之一。2011年相對于2008年零售量規模擴大了38.4%。相對于2011年較大的市場規模，特別是面對宏觀經濟形勢不佳的情況，冰箱想取得正增長并非易事。

總之，2012年在整個家電的宏觀環境和產業環境的影響下，冰箱市場負增長已成定局。中怡康預測，2012年全年冰箱市場將實現零售量3319萬臺、零售額803億元，同比均將下降8.3%。