貨幣政策不可放松

在去年10月底召開的國務院常務會議上，國家首次提出要對宏觀政策適時適度預調微調。在接下來的幾個月里，央行連續兩次下調了存款準備金率，并連續四個月停止了具有回籠資金功能的央票發行工作。

隨著貨幣政策微調動作的加大，市場流動性正在逐步改善，今年一季度，人民幣貸款增加2.46萬億元；其中3月，銀行新增人民幣貸款更是突破萬億元大關，大幅超過市場預期。一時間，市場對央行貨幣政策的走向關注備至。不少人開始猜測，2011年底定調的“穩中有進”的宏觀調控總基調是否會發生改變？在復雜的經濟形勢下，貨幣政策是否會重新走向寬松？

2012年，對于中國而言，是非常復雜的一年。根據國家統計局一季度數據顯示，我國GDP同比增速已連續五個季度出現下滑。而對于很多企業和普通民眾來說，2012年更是困難之年。2011年開始的銀根緊縮已使很多企業面臨了融資難題，特別是民營企業更是出現生存困境，民間的融資渠道也暴露出種種問題，眾多輝煌一時的借貸者紛紛跑路。

因此，在一些專家看來，在如此復雜困難的局面之下，貨幣政策的微調甚至走向寬松，以促進經濟的回暖已是必然之舉。

然而，專家們也應該關注另外一種現實，那就是2011年的CPI已經達到了最近幾年的新高，翹尾因素的存在讓2012年貨幣通脹的壓力不容忽視，而3月份CPI的反彈，又讓通貨膨脹的風險再次顯現，此時，貨幣政策的寬松將加重這種壓力。而且，一旦穩健的貨幣政策出現動搖，辛苦得來的房地產調控成果可能將瞬間化為烏有。

事實上，當前的復雜經濟形勢并不是簡單依靠貨幣政策的放松就能夠解決的。要知道，在過去的五年，央行的總資產增長了119%，并于2011年末達到28萬億人民幣，而美聯儲、歐洲央行在2011年末資產規模分別為3萬億美元和3.5萬億美元。與之相對應，中國的廣義貨幣(M2)在過去五年中也增長了146%，2011年末余額已達到85.2萬億元，其中僅在2011年M2的增量就占了全球的一半。試問，這些發行的貨幣都到哪里去了？為什么如此巨額的貨幣量，還讓社會普遍感到“錢”到用時方恨少？如果持續貨幣政策微調，那么通貨膨脹的壓力如何緩解？房地產行業調控的成果如何保證？

在目前的形勢下，社會并不缺錢， 2011年各銀行巨額的存款就是明證。目前真正所缺的是如何盤活這些錢的制度。如何建立有序的制度保證民間的融資渠道，如何有效降低企業的賦稅，如何打破銀行的信貸壟斷，才是破局的關鍵所在，而不能以再一次放松貨幣政策的形式來化解現今的難題。

回顧這幾年，貨幣政策的變化可謂眼花繚亂，2007年12月將2008年宏觀調控基調定為從緊的貨幣政策；2008年7月開始由從緊的貨幣政策變向適度寬松轉變；2008年11月正式實施適度寬松的貨幣政策；2010年底開始執行穩健的貨幣政策；2011年底又提出在維持穩健貨幣政策的前提下，穩中求進！

然而，這些都是應時之策，沒有兼顧中國經濟長期的發展戰略。同時，又因為貨幣政策的時滯效應，多變的貨幣政策非但沒有燙平經濟波動，反而使經濟忽冷忽熱，各種問題層出不窮。

但愿這次微調并不是真正意義上的寬松！但愿任大嘴的話：“房價將暴漲，有條件不買房是傻瓜”，不要再次靈驗！