中國上市公司的盈余管理行為的相關研究

任倩穎 張吉翔

摘要:盈余管理是20世紀中后期興起的實證會計研究的一個重要領域。近年來,盈余管理問題也成了理論界研究的一個熱門話題。在中國,經濟正日益市場化,企業各部門各利益相關人對會計盈余或虧損的問題十分敏感,會計盈余成為許多契約的重要參數。從中國上市公司盈余管理的動機、手段等角度出發分析了中國目前的現狀并且提出相應的對策建議,以提高中國上市公司會計信息質量,增強投資者信心,促進中國資本市場的長遠發展。

關鍵詞:盈余管理;動機;手段;對策與建議

中圖分類號:F830.9文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)27-0071-02

一、對盈余管理的認識

關于盈余管理的概念,國外研究者給出了不同的定義。Schipper(1989)認為,盈余管理是“盈余管理實際上是企業管理層通過有目的地控制對外財務報告過程,以獲取某些私人利益的披露管理?！盚ealy和Wahlen(1999)認為,“當經理們在財務報告中運用職業判斷,并虛設交易、改變財務報告,以誤導股票持有者理解有關公司經營績效方面的信息,或者影響那些依據財務報告會計數據簽定的契約的結果時,盈余管理便出現了?！泵绹鴷媽W者Scott(2000)認為,盈余管理是管理當局利用會計選擇權(包括會計政策選擇權和會計估計權)擴大自己的效用或公司價值的行為。歸納起來,主要有三種觀點。其共同點是:(1)都確認盈余管理的主體是企業管理當局、企業的董事會、總經理等,企業管理當局具有天然的信息優勢,他們可以利用信息的不對稱進行會計政策的選擇;(2)管理層進行盈余管理都有一定目的,即管理當局的盈余管理行為都是有意而為之的;(3)盈余管理的對象都是企業的對外報告,而對外報告是外部信息使用者了解企業狀況的主要手段。

國內學者結合中國的國情也得出了自己的觀點。魏明海認為,盈余管理必然會同時涉及經濟收益和會計數據的信號作用問題,從“信息觀”的角度看待盈余管理更有意義。秦榮生認為,盈余管理是指企業有選擇會計政策和變更會計估計的自由時,選擇其自身效用最大化或是企業市場價值最大化的一種行為。

二、中國上市公司盈余管理的動機

1.資本市場動機

資本市場包括上市籌資動機和規避退市動機等。管理當局為了企業有充足的現金流,保證企業的業務發展穩健,往往會進行利潤平滑的盈余管理,給人以收益穩健且穩中有升的感覺。公司為了上市,就有了盈余管理的動機,這就形成了首次募股的盈余管理;而在配股時,《證券法》要求公司在三年內連續盈利,且公司平均凈資產收益率三年平均在10%以上,逾期利潤率超過銀行同期存款利潤率;對重大重組的上市公司,重組后首次發行新股的,其最近三個會計年度加權平均凈資產收益率不低于6%等等。事實表明有些公司為達到目的,公司便采用盈余管理,調整利潤進行包裝,粉飾公司股份發行前的財務報告以達到具備上市資格之目的。

國內外研究表明,首次發行股票前,公司普遍存在盈余管理行為,這不僅因為上市的資格要求,更因為首次公開發行的股票并沒有一個已確定的市場價格,募股說明書中披露的財務信息就成為確定股價的重要信息來源。目前,中國上市公司主要通過配股進行再融資。為了達到規定的再融資資格,盈余管理主要針對凈資產收益率,發布好的盈余信息,從而影響股價。

2.管理層報酬分紅與實現盈利預測目標的動機

由于公司盈余將直接或間接決定或影響管理者薪金水平的高低,上市公司管理層有動機進行盈余管理。另外,隱性報酬如聲望、政治前途、職務消費等,對上市公司管理層進行盈余管理也具有驅動力。中國證監會制度規范中要求上市公司公布的預測會計數據中包括會計年度利潤總額、每股收益、市盈率等與公司會計盈余有關的財務指標。上述制度要求上市公司在預測年度結束后,對出現重大預測偏差的做出解釋。在這一系列的契約以及政策的基礎上,利益相關的管理者就有動機進行盈余管理,粉飾利潤。

3.會計政策的可選擇性和現行會計理論與會計方法固有的缺陷性

會計理論與會計實務中許多問題并沒有一定的取舍標準。會計過程的最終產物會計信息,在一定程度上是主觀判斷的產物,是會計主體相關利益各方博弈均衡的結果。會計固有的特點和局限性為管理當局進行盈余管理提供了操作空間:

(1)權責發生制固有的缺陷。權責發生制目前是國際通用的會計確認基礎。這一基礎理論雖然較好地解決了收入與費用的配比問題,但在確認過程中加入了主觀性,由此產生了大量的應計、預提和待攤項目,會計利潤也因此包括了現金和應計項目兩部分。管理當局就可通過操縱應計項目的確認時間來虛擬業績,如提前確認收人,推遲確認費用;為了避稅或獲取補貼,則可進行反向操作。隨著知識經濟的到來,如果繼續地單純地采用權責發生制,需要主觀確認“量”的機會越來越多。這些都會給盈余管理行為提供機會。(2)現行會計信息重要性原則所固有的缺陷。重要性原則允許企業對不重要的項目可以例外處理或靈活處理,但對于哪些項目是重要的,哪些項目是不重要的,無論從質的方面還是從量的方面,現行會計理論都未能做出具體規定,往往需要依賴會計人員的職業判斷,這無疑又為管理當局進行盈余管理提供了空間,從而影響企業財務狀況與經營成果的公允表達。

三、中國上市公司盈余管理的手段

1.利用會計政策和會計估計的變更。以權責發生制為基礎的會計,涉及大量的應計項目。這些事項往往需要人為估計,而估計必然有誤差,這就為上市公司濫用盈余管理提供了可能。如資產減值會計是目前中國虧損上市公司實施盈余管理的最大法寶。根據《企業會計制度》的規定,上市公司應計提壞賬準備、短期投資減值準備、存貨跌價準備、長期投資減值準備、固定資產減值準備、在建工程減值準備、無形資產減值準備和委托貸款減值準備等八項減值準備。由于準備計提與否以及比例的確定都由企業根據情況自行確定,因而上市公司在計提減值準備時,常無視企業資產的實際情況,而是根據需要,盡可能少提資產減值準備掩蓋風險、虛增利潤或多提資產減值準備減少利潤、加大虧損。

2.提前或推遲收入與費用的確認。收入應在其賺取過程已經完成和交易已經發生以后予以確認和記錄,根據盈余管理的需要,企業管理者會在過程完成和交易發生之前確認和記錄收入,以達到增加本期收入的目的,或推遲收入的確認,以達到減少本期收入或平滑收益等目的。同樣,提前或推遲費用的確認,也可以達到減少或增加基本收入的目的。

3.利用關聯交易。關聯方之間由于存在控制關系,往往不以公平價格進行交易,為會計核算工作帶來了盈余管理的空間。企業與關聯方之間采用高于或低于正常交易的價格進行交易,以達到提高或減少企業收人的目的。中國大多數上市公司都是國有企業改制而來,或是將企業的一部分抽出來加以改制,因此,上市公司與其母公司或子公司有著唇齒相依、千絲萬縷的關系,很多上市公司利用關聯方交易來調節利潤。

4.利用非經常性損益。非經常性損益是指公司發生的與經營業務無直接關系,以及雖與經營業務相關,但由于其性質、金額或發生頻率,影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。但是利用非經常性損益,畢竟可以改善企業的財務形象,延緩虧損年度的來臨,因此,作為企業利潤總額的組成部分,非經常性損益由于其本身的特殊性質,往往成為企業管理者進行盈余管理的手段。

四、減少盈余管理的對策與建議

從客觀上看,上市公司中存在盈余管理有其必然性和合理性,不能一味地強調遏制,而是要規范上市公司的盈余管理行為,保障公司的利益相關者的合法權益不受損害,在加強監督和管理的同時,更加注重引導。

1.修正現有制度關于IPO、配股、ST、PT等的有關規定。目前有關配股條件的指標只有凈資產收益率一個,由于指標單一,且帶有很大的主觀性,如近三年連續盈利等,使IPO過程中仍存在盈余管理的空間。因此,筆者建議從以下幾方面予以修正:第一,針對現行指標的主觀性,建議引入一些客觀性的財務指標,如現金流量指標。第二,針對財務指標的單一性,建議設計一套指標體系,包括財務與非財務指標,如反映公司經營活動的指標、關鍵經營業務指標等。第三,由于盈余管理經常在其他業務利潤、投資收益、營業外收入上做文章,因此,可將主營業務損益作為指標體系中主要的考核指標之一,同時應關注關聯交易對這一指標的影響。

2.建立科學的上市公司業績評價系統。現行企業業績考核過分注重利潤指標,管理當局為了實現這一指標往往在年底進行盈余管理。因此,應當建立一套科學的上市公司業績評價系統。平衡計分卡便是一種將財務與非財務指標結合起來的較科學的業績評價系統。該系統認為影響企業經營成敗的關鍵因素有顧客、學習和成長、內部程序、財務等四個方面,那么業績評價也應以這四個方面為基礎。而這四個方面并不是相互獨立的,它們是一條因果鏈,揭示了業績和業績動因之間的關系。比如說,為了改善財務業績,公司必須使自己的產品或服務贏得顧客的滿意;而在時間上、質量上、成本上贏得顧客的滿意就需要對內部過程進行改進。

3.制定高質量的會計準則。制定帶有前瞻性的高質量的會計準則,并不斷完善,盡可能減少時滯與會計的不確定性, 以壓縮盈余管理的生存空間。比如,針對八項計提被濫用,應當更加明確地規定資產減值準備的提取方法和沖回時間;針對追溯調整法所存在的問題,應嚴格規定該法的使用條件。此外,在制定會計準則時適當具有超前意識,比如對于即將出現的新的經濟業務,應納入預先考慮中,不能等到其出現會計人員手足無措。

4.完善公司治理結構。公司治理結構,是指影響公司管理行為的各方面當事人之間,基于合約關系而形成的一種制度安排。首先,解決國有股股東缺位問題,實施上市公司股權的分散化,發展機構投資者;其次,明確股東大會、董事會、監事會和經理的職責,使其各負其責、協調運轉、相互制衡;最后, 積極建立經理市場,加強證券監管,使內外部監控機制兩方面都充分發揮作用。