激活并購市場實現融資目標
——記甘肅省產權交易所為本地藥企成功融資1.05億元

■ 喻澤文

（甘肅省產權交易所 甘肅蘭州730030）

激活并購市場實現融資目標
——記甘肅省產權交易所為本地藥企成功融資1.05億元

■ 喻澤文

（甘肅省產權交易所 甘肅蘭州730030）

甘肅隴神戎發藥業股份有限公司增資擴股項目的成功實施，再次證明作為多層次資本市場重要組成部分的產權交易市場在區域性資本市場投融資活動中發揮出越來越重要的作用。

甘肅隴神戎發藥業股份有限公司董事長康海軍和通用技術集團投資管理有限公司林春海董事長簽訂增資擴股協議。

2012年3月29日，由甘肅省產權交易所主辦的“甘肅隴神戎發藥業股份有限公司增資擴股項目”簽約儀式在甘肅省蘭州市飛天大酒店隆重舉行。

在簽約儀式上，甘肅隴神戎發藥業股份有限公司分別與通用技術集團投資管理有限公司、甘肅國投基金管理有限公司、蘭州永新大貿貿易有限責任公司、東證融通投資管理有限公司、甘肅順城商貿有限公司、甘肅金源投資有限公司、甘肅省新業資產經營有限公司、甘肅時代華威礦業投資有限公司、杭州睦山農實業投資有限公司等9家投資公司簽訂《增資擴股協議書》，成功增資2000萬股，募集資金1.05億元，為企業上市打下堅實的基礎。簽約儀式標志著甘肅隴神戎發藥業股份有限公司增資擴股項目圓滿結束。

此次增資擴股項目，隴神戎發藥業股份有限公司全權委托甘肅省產權交易所組織進行。當項目塵埃落定后，我們冀圖通過對整個過程和環節的總結，對以后投融資項目的操作有所助益。

簽約儀式“全家福”

1 企業前景給予投資者堅定信心

本次項目的成功簽約，首先得益于隴神戎發藥業股份有限公司良好的發展前景。

甘肅隴神戎發制藥有限公司正式成立于2002年元月，前身是蘭州軍區軍事醫學研究所1994年成立的甘肅戎發制藥廠，幾經變遷后，目前為西北永新集團控股子公司。該公司建有“天然藥物提取”生產線，年生產能力達到億元。同時，公司銷售網絡遍布全國30個省、自治區、直轄市，已開發醫院500余家，經銷商達500余戶，客戶資源網絡發達，銷售市場穩定。

正是這種從生產端到銷售端都具備的突出優勢，讓眾多投資者意識到隴神戎發是個投資優質項目，投資能夠得到較好的市場資金回報。

2 借助于產權交易市場公信力平臺

隴神戎發融資成功，還應歸功于產權市場的公信力。作為我省唯一的產權交易平臺——甘肅省產權交易所也是全省企業國有產權、行政事業單位國有資產、地方金融企業國有資產交易業務的指定機構及中央在甘企業產權交易唯一代理機構。

截至目前，甘肅省產權交易所與全國各產權交易機構、金融機構、甘肅各大商會及省內外大型投資公司組成戰略聯盟，這個優勢可以讓融資方可以迅速實現尋找投資意向方的目的，使得隴神戎發在最短的時間內，尋找到了意向合作伙伴。

甘肅產權市場的公信力和融資功能，在近年來該所經手的重大案例中得到了有效驗證：

2006年6月，幫助甘肅劉化（集團）有限責任公司以25114.5萬元的價格轉讓45%的股權，并成為劉化集團的戰略合作伙伴；2007年1月，以17.11億元的價格幫助蘭州供水集團有限責任公司轉讓部分股權合資經營國際招標項目，本次轉讓標志著蘭州市共用行業改革邁出實質性的第一步；2007年12月，承辦甘肅稀土新材料股份有限公司非公開發行新股暨增資擴股項目，成功發行新股2796萬股，6位投資者最終以總計9813.96萬元溢價成交；2009年12月，采用綜合評審方式成功引進四家戰略投資者，為蘭州蘭石機械設備有限責任公司轉讓部分國有股權，成交金額31652萬元，溢價9950萬元，推進了蘭石有限公司股份制改造階段性任務完成；2010年9月，承辦蘭州焦家灣糧庫有限責任公司增資擴股暨股權轉讓項目，蘭州小二黑食品有限公司將以現金5000萬元，對焦家灣糧庫有限責任公司進行增資擴股，并接受焦家灣糧庫有限責任公司轉讓的全部職工股；2011年，承辦華龍證券增資擴股6億股項目，利用平臺優勢在全國范圍內征集到11家優質的戰略投資者，成功募集到10.86億元人民幣，得到了華龍證券和相關部門的高度認可，也在全國產權交易市場引起強烈反響。

如案例所述，許多資本和項目正是通過產權市場這個平臺，實現了有效“聯姻”。同時，也是因為對這些重大融資項目的操作，甘肅省產權交易所積累了豐富的經驗，這些都成為此次隴神戎發增資擴股成功不可或缺的因素。

3 受益于專業、規范的操作模式

在歷經了許多重大項目的投融資活動之后，甘肅省產權交易所培養出一支經驗豐富、業務過硬的專業團隊。同時，規范、科學的投融資操作流程也得以形成。

在隴神戎發增資擴股項目具體的操作過程中，甘肅省產權交易所投融資服務中心按照《中華人民共和國公司法》，《中華人民共和國企業國有資產法》和國務院國資委《進一步規范國有企業改制工作的實施意見》等法律法規，依據甘肅省人民政府國有資產監督管理委員會（甘國資發改組〔2012〕15號）批復，和甘肅省政府、省國資委對隴神戎發增資擴股工作的有關要求并根據此次增資擴股的特征，制定投資者的主體資格、認購條件和專家評審規則，精心設計科學競價機制，通過一次報價和綜合評審相結合的方式選擇投資人，分四個步驟進行。

3.1 初步選擇意向投資者

向省內外潛在投資者定向發送《隴神戎發有限公司增資擴股項目投資邀請函》。在對詢價回饋信息甄別判研后，由隴神戎發會同甘肅省產權交易所綜合報價水平、投資需求、資質條件等因素通過書面審查，確定8到10家意向投資者。

3.2 接受報名登記，審核投資人資格

2012年3月13日，由甘肅省產交所向初選的省內外投資人發送《隴神戎發有限公司增資擴股項目招股文件》，并要求明確投資額度和投資報價。截至19日，先后有通用技術集團投資管理有限公司、蘭州永新大貿貿易有限責任公司、甘肅國投基金管理有限公司、東證融通投資管理有限公司、甘肅順城商貿有限公司、甘肅金源投資有限公司、杭州睦山農實業投資有限公司、甘肅省新業資產經營有限公司、甘肅時代華威礦業投資有限公司等9家意向戰略投資方向省產交所遞交《投資意向申請書》，提出了正式認購申請。

根據《增資擴股文件》要求的受讓資質及條件，省產交所在對意向受讓方提交的受讓申請等資料進行審查，通過意向受讓人的認購申請，并經標的企業確認。在規定的時間內，各意向受讓人均取得了意向受讓資格，進入綜合評審環節。

3.3 組織專家評審會

3月20日甘肅省產交所組織，由上級國資監管部門、永新集團、行業專家、財務專家、法律專家等成員組成的專家評審委員會，就隴神戎發增資擴股各意向投資人進行評審。各意向投資人現場驗交密封報價及評審文件。在綜合評審的報價環節，有5家報出了每股5.3元的價格，有4家報出了每股5.2元，經過加權平均后，確定每股價格為5.25元。由專家評審委員會對意向投資人提交的報價評審文件進行綜合評審后，選定最終投資者，完成本次增資擴股目標，為隴神戎發成功募集資金1.05億元。其后省產權交易所向各投資方發送《認購通知書》。

3.4 簽訂增資擴股協議

3月29日，隴神戎發藥業股份有限公司與9家投資方正式簽訂增資擴股協議。至此，“隴神戎發增資擴股” 項目圓滿成功。

綜上所述，隴神戎發藥業股份有限公司增資擴股項目的成功，并不是一個因素作用的結果，而是眾多有利因素疊加合力的成功。此次增資擴股項目的成功，為隴神戎發藥業股份有限公司的發展提供了相對充裕的資金，也為該企業上市打下了堅實的基礎。

更為重要的是，這個項目的成功實施，再一次向社會證明作為多層次資本市場的重要組成部分的產權交易平臺正在區域性資本市場中發揮著越來越重要的作用，促進了資產有效流轉、激活并購市場及區域性資本市場的健康發展。■