證監會：請多了解股民的痛苦

周俊生

日前有消息稱，中國證監會投資者保護局已于去年年底正式成立，目前已開展工作。中國資本市場建立20多年來，保護投資者利益一直是一個響亮的口號，但與股票市場規模快速擴張，股票發行數量連續多年“榮冠全球”相比，投資者保護方面的成就卻乏善可陳。由于我國股票發行市場仍然實行審核制，持續多年的發行市場“大干快上”，明顯反映出管理部門偏重為企業提供融資便利，而忽視交易市場投資者利益。加強投資者保護，已成為中國資本市場一個亟待解決的重大課題。

證監會設立投資者保護的專門機構，體現了市場管理部門在這方面的努力。就在投保局正式成立前夕，證監會連續公布多起重大內幕交易案，也可視為管理部門在這方面的努力。但對于中國資本市場來說，目前最嚴重的問題是由于制度設計的偏誤和落后，投資者利益在整體上受到傷害。因此，我們更期待投保局能積極傾聽投資者的意見，向這種制度上的失誤進行挑戰。

比如，對于造成A股市場長期低迷的主要原因，各方人士都已指出是新股發行無節制造成的，尤其是讓企業實現“圈錢最大化”的所謂市場化定價，更是使那些公司高管成為一夜暴富的幸運兒，而投資者則成了無助的獻祭羔羊。對于制度設計上的這個嚴重失誤，市場各方人士和投資者從一開始就不斷提出意見，但一直未被管理部門善意采納，終于導致市場陷于嚴重分裂，一部分既得利益者通過圈錢成為新富，而投資者卻眼睜睜地看著股指日趨下沉。

再比如，一些上市公司和投資機構的造假、欺詐，嚴重侵犯投資者利益，但當投資者向其進行索賠以捍衛自己利益時，卻困難重重。盡管司法部門已經開始受理投資者的起訴，卻必須以證監會的處罰公告為依據。更讓人難以接受的是，在資本市場上引進國外的集體訴訟制度，這種呼吁盡管已歷經多年，卻至今未能引起足夠重視，導致大量造假、欺詐的公司和機構只是在受到輕微的行政處理和司法懲處后就逃之夭夭，而投資者受到的損失卻很難得到賠償。

這些制度設計上存在的問題，給投資者利益造成的傷害遠遠高于一些個案的影響。盡管由于體制上的原因，要求投保局在較短時間內改變這一切恐怕有難度，但投保局有責任“轟開”這種制度壁壘，給市場樹立起新形象。但從目前投保局負責人發表的談話來看，其工作主要是一些事務性的，缺少在投資者保護方面的有力舉措。投保局不能只是一個新增加的文牘機構，它應該沉入投資者中，了解他們的痛苦，做他們的堅強后盾。面對投資者遭受的不公正對待，投保局要有拍案而起的勇氣。▲（作者是財經評論員）