有限狀態(tài)多期模型下的最小熵等價(jià)鞅測度及其應(yīng)用

摘 要 采用有限狀態(tài)多期模型描述股票價(jià)格變動(dòng)過程，導(dǎo)出了有紅利支付情形下的最小熵等價(jià)鞅測度，給出了股票價(jià)格變動(dòng)趨勢的風(fēng)險(xiǎn)中性預(yù)期與紅利率和無風(fēng)險(xiǎn)利率之間相對大小的關(guān)系，從理論上證明了無風(fēng)險(xiǎn)利率大于股票紅利率時(shí)，市場將呈現(xiàn)出一種向上的風(fēng)險(xiǎn)中性趨勢；無風(fēng)險(xiǎn)利率小于股票紅利率時(shí)，市場將呈現(xiàn)出一種向下的風(fēng)險(xiǎn)中性趨勢; 無風(fēng)險(xiǎn)利率等于紅利率時(shí)，股票價(jià)格將圍繞初始價(jià)格上下波動(dòng)而沒有明顯的風(fēng)險(xiǎn)中性趨勢.