中企赴美上市遇挫是暫時(shí)的

IPO市場是否能復(fù)蘇主要取決于歐洲債務(wù)危機(jī)是否能迅速解決，這對(duì)穩(wěn)定全球資本市場和恢復(fù)投資者信心起著重要作用。

2011年，中國去美國上市的公司遭遇被集體做空的情況，尤其是下半年。我想主要原因是有些公司全面做空中國的企業(yè)，據(jù)我了解。這些做空中國公司的企業(yè)，其做空成本非常高，所以導(dǎo)致這些公司中的大多數(shù)后來都不做了。

每個(gè)資本市場都有一些好的公司，有—些不好的公司。去美國上市的中國公司，有很多還是比較好的，百度、新浪這些都是非常好的公司。我認(rèn)為，在2011年那一輪輿論的負(fù)面消息消化以后，美國的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)這一點(diǎn)。中國企業(yè)的情況被了解需要時(shí)間，2012年中國企業(yè)會(huì)繼續(xù)在美國的資本市場完成它們的融資計(jì)劃。

奇虎360公司在美國上市的遭遇就很不公平，它的董事長周鴻祎是我們2011年安永企業(yè)家獎(jiǎng)的獲獎(jiǎng)?wù)?，我覺得奇虎360是非常好的一個(gè)公司，它的贏利模式是顛覆性的。周鴻祎說他們公司是250做110的工作，所以是360。為什么說他們的贏利模式是顛覆性的?他們是第一個(gè)推出免費(fèi)殺毒軟件的公司，以前殺毒軟件要么就是付錢，有所保護(hù)，要么就是上網(wǎng)赤裸裸的沒有保護(hù)。他推出免費(fèi)的殺毒軟件，令很多網(wǎng)站也相應(yīng)推出免費(fèi)的殺毒軟件，這個(gè)對(duì)我們一般的網(wǎng)民是有好處的，同時(shí)也促進(jìn)了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的健康發(fā)展，它能吸引更多的網(wǎng)民，也可以為整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。這樣的模式導(dǎo)致他們公司得罪了一些殺毒軟件收費(fèi)的企業(yè)，但是對(duì)于整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展是積極的做法。奇虎360這幾年發(fā)展也非?？欤刻峁└玫姆?wù)吸引到用戶，我覺得這是非常好的企業(yè)，但是我不知道有多少投資者完全了解這個(gè)企業(yè)。他們?cè)诿绹鲜惺艿截?fù)面影響，我認(rèn)為是因?yàn)槊绹顿Y者對(duì)企業(yè)不怎么了解。

中國概念股在美國市場遭到一些機(jī)構(gòu)和投行大肆唱空，使其股價(jià)暴跌，部分股票處于破發(fā)，更有甚者遭到了退市。從某種意義上說，2011年發(fā)生在美國的做空中國概念股表現(xiàn)過度了。我認(rèn)為這個(gè)影響是暫時(shí)的，這是中國公司赴美上市必然要走的路。唱空其實(shí)在美國首先是一個(gè)機(jī)制的問題，美國允許沽空，中國不允許潔空，有一個(gè)企業(yè)在A股上市，你沒有這個(gè)公司的股票不可以先賣掉，以后要買回來，以比較高的價(jià)錢賣掉，比較低的價(jià)錢買回來，然后把這個(gè)股票給公司或者是證券公司，在國內(nèi)不能做，在美國可以，可以先把一個(gè)公司的股票賣了，以后以比較低的價(jià)錢買回來謀利潤。基本上在美國潔空的機(jī)制上。有一些企業(yè)可以通過盈利為目的，把企業(yè)負(fù)面的因素找出來，從而找到一些賺錢機(jī)會(huì)，一些公司專門找上市企業(yè)負(fù)面的因素來鉆空子。

根據(jù)我們了解的一些情況，2005年到現(xiàn)在，大概有接近400家中國企業(yè)通過反向收購的方法在美國掛牌，到目前為止。可能有15％的企業(yè)成功轉(zhuǎn)板，剩下公司還沒有嘗到甜頭，就是轉(zhuǎn)板募集資金，這是做了一個(gè)反向收購。最近部分企業(yè)因?yàn)樵旒俚氖率惯@些企業(yè)影響比較大，短時(shí)期他們?nèi)诓涣速Y，轉(zhuǎn)不了板。但是公司的架枸已經(jīng)搭起來了，據(jù)我們了解，這些公司有一些已經(jīng)在考慮把他們的架構(gòu)拆掉，再以直接上市的方法去上市，去美國，去香港，或者是回來A股上市。

從全球情況看，2011年前11個(gè)月，全球有1117宗數(shù)的交易，融資總額1558億美元。估計(jì)2011年全年大概有1700億美元的融資額，比2010年會(huì)少40％。這是比較大幅的下降，但是從總額來講還是不少于1700億，主要的原因就是歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)。日本地震等等利空消息的影響，導(dǎo)致2011年全球IPO活動(dòng)的減少。但是除了在大中華區(qū)地區(qū)之外，全球也有很多私營企業(yè)等待市場好轉(zhuǎn)的時(shí)候上市，所以我們估計(jì)全球IPO活動(dòng)會(huì)等市場穩(wěn)定了以后，尤其是歐債危機(jī)解決了以后，會(huì)有上市的高潮?？傊?。雖然市況充滿不確定因素，但全球各地的新上市申請(qǐng)仍然不斷增加。企業(yè)整裝待發(fā)準(zhǔn)備上市，正等待著宏觀經(jīng)濟(jì)情況恢復(fù)穩(wěn)定。LPO市場是否能復(fù)蘇主要取決于歐洲債務(wù)危機(jī)是否能迅速解決。這對(duì)穩(wěn)定全球資本市場和恢復(fù)投資者信心起著重要作用。很多高增長企業(yè)仍將繼續(xù)GAIPO為融資手段，堅(jiān)持企業(yè)發(fā)展的核心戰(zhàn)略。在我看來，壞消息該出的都出了，基本上壞消息是不斷地出來了，壞也壞不到哪去。所以2012年的第二季度開始。中企赴美上市的情況應(yīng)該會(huì)有所好轉(zhuǎn)。