基于協同理論的高科技中小企業集合債融資問題研究

摘要：為探尋破解高科技中小企業融資難題的途徑，針對集合債融資模式，運用協同理論對高科技中小企業集合債融資模式的內部機理進行分析，并結合我國目前發行的兩支高科技中小企業集合債券“07中關村債”和“10中關村債”的財務數據，運用對比分析的方法，挖掘集合債發行過程中存在問題及原因。研究表明，可以從完善融資集群組建過程中的甄別機制、構建多層次的融資擔保體系、降低集合債融資成本等多方面積極采取措施，推進高科技中小企業集合債的發展。

關鍵詞：高科技中小企業；集合債融資；協同理論

中圖分類號：F276 文獻標志碼，A

21世紀是知識經濟時代，高科技企業作為知識經濟的主要支柱，在經濟增長中的主導作用日趨明顯。特別是高科技中小企業作為經濟的新增長點和城市發展的重要的技術儲備力量，其成長與發展越發受到理論界和實務界的關注。然而高科技中小企業的蓬勃發展，使其融資難題日漸突出，而近年來興起的集合債融資模式在充分發揮集群協同效應的基礎上，為高科技中小企業突破融資瓶頸束縛提供了一個嶄新的視角。

1 高科技中小企業集合債融資模式綜述

債券融資模式早在20世紀初就在西方國家得到認可，而企業集群也從20世紀90年代起就成為業界關注的熱點，但中小企業集群債券融資模式確屬適應我國具體情況發展起來的一種融資創新模式。所謂中小企業集合債券是指通過牽頭人組織，以多個中小企業所構成的集合為發債主體，統一冠名、統一發行，并按各自確定發行額度分別負債，以信用資產聯盟為基礎的企業債券形式。……