北汽再謀亮劍

時間上的巧合，不得不令人生疑，“北汽二度拋出來的繡球，是在為一系列的上市造勢

嗎？”他們的懷疑來自北汽的沉默，這個時候，北汽的任何動向，都不得不讓人聯想到

它的IPO之舉。

薩博的剩余資產，在很多人眼里，如同雞肋——食之無味，棄之可惜。

似乎中國車企一直是個例外。除了北汽外，印度車企馬恒達、土耳其投資公司Brightwell Holdings、瑞典工程公司Semcon等企業也對薩博破產后的剩余資產垂涎三尺，浙江青年汽車甚至忘記前車之鑒，重新競標。

他們有的希望競標部分資產，有的希望整體收購。無論哪種方式，對于薩博的老東家通用汽車，都是心有余悸。

畢竟，薩博在通用手中已經10多年，大部分技術已經實現了共享，一旦整體收購，就意味著市場的讓渡。

所以直到目前，薩博所能出售的還僅是一個工廠而已，且技術沒有授權，還需與通用汽車進一步商榷。可是對于中國車企，卻總以為能撈到便宜，殊不知在各種競購中，最受傷的還是自己。

北汽二進宮

2011年底，當瑞典法院批準瑞典薩博汽車的破產申請時，浙江青年汽車和龐大集團兩家車企對薩博的覬覦不再有什么希望，這意味著他們前期投入的資金也許會打水漂。

“雙龐”與薩博的失之交臂并未讓薩博跌到谷底，相反，沉寂之后的薩博卻再次引來了北汽集團的橄欖枝。

北汽、薩博，這兩位主角的“緋聞”不斷。最近的消息是，北汽集團或將聯手日本松下集團，競購薩博汽車的相關資產以生產電動汽車。“我們正在考慮（收購薩博），但這是非常復雜的交易。”北汽投資有限公司副總裁毛海曾向海外媒體證實。

北汽人是謹慎的，而其高管此前又表示，不會輕易收購薩博剩余資產。

目前，北汽方面的談判代表團已抵瑞士，但仍無跡象表明北汽準備收購薩博哪一部分資產。

一面是“非常復雜的交易”，一面又是“不會輕易收購”。

對于北汽來說，薩博似乎是一個燙手的山芋。若是全盤簽收，不單會背負一身債務，還會牽扯到與通用汽車的產權糾紛。所以，有選擇性進行收購的可能性更大。而根據汽車資深專家田永秋的分析，與其說收購者的選擇性收購，倒不如說被收購者本身就不愿整體出售。

覬覦薩博的青年汽車曾提出“以22億至32億克朗收購薩博全部剩余資產、雇傭1000多人以及用蓮花技術替代93平臺上的通用技術，重啟生產”的計劃，對此，薩博的管理者并不感興趣。田永秋說，薩博更傾向于拆開來賣，整體收購基本無望。

而在薩博的資產里，盈利能力不錯的薩博零部件公司（Saab Parts AB）為多家國際汽車公司供應渦輪變壓器，有穩定的客戶資源，它因債務辦公室代為償還EIB貸款而收購國有，從而被多家車企垂青。

但據薩博1月份透露，在競購薩博的投標正式開始時，薩博僅有一個工廠可以出售，而且沒有通用授權的技術，需要購買方自己去和通用談判技術授權問題。

別人偷著樂

北汽與薩博的聯姻始于三年前。

2009年12月，北汽控股和通用汽車達成協議，以1.97億美元收購薩博相關資產和生產線，以及兩款轎車的知識產權、生產這兩款車型的生產設備。

從技術層面看，被北汽收購的薩博資產包括：所有系統、零部件失效模式分析、滿足設計要求的試驗/試制計劃、流程和報告、CAE分析模型、計劃和報告、整車制造體系、整車質量管理體系。

此外，薩博還將支持北汽運用薩博技術研發制造自主品牌車型。彼時，就有一位汽車專家評價稱，薩博9-5、9-3兩個平臺已停產，技術陳舊，實際效用很低，倒是薩博的渦輪增壓發動機及變速箱相關技術所有權還有利用價值。對北汽發展渦輪增壓發動機有很好的補充和促進作用。

但是，薩博真的值得中國企業拿出真金白銀嗎？

表面上，中方企業贏了，但薩博卻在偷著樂。通用不是傻子，它出售給北汽的薩博還是有所保留，薩博的核心技術和知識產權仍掌握在通用手中，外方僅是將陳舊的平臺和技術賣給中方。

剩余價值的賺取在這樁收購案例體現得淋漓盡致，甚至旁觀北汽的荷蘭跑車制造商世爵公司CEO維克托·穆勒也在偷笑，“北汽和通用達成的協議對世爵來說是個好消息，因為通用賣掉的都是薩博的老款車型，而自己仍在與通用進行談判。”

更有意思的是，薩博2009年就甩掉的技術，中國在2012年仍在消化之中。據說，直到現在，薩博方面派到北汽的約70人～80人技術支持團隊仍然在北汽集團上班，他們協助北汽消化吸收收購的技術，幫助北汽技術人員搭建數據庫。

唯一的成果是，北汽自主品牌車型C70G的到來。根據北汽的規劃，隨著北汽位于順義的高端生產基地2011年11月正式竣工投產，以薩博9-5為平臺打造的北汽C70自主車將率先下線并投產，而以薩博9-3為平臺打造的北汽C60自主車型，最快將于2012年投產。

但直到現在，C70G能否在年內出世還是個未知數。對于北汽，2012年是其自主品牌發展的關鍵一年，相比較目前中高端自主品牌舉步維艱的局面，C70G就是北汽自主品牌的頂梁柱。

或為IPO造勢

借著自主品牌的光環，北汽的上市計劃也浮出水面。據北汽整體定調，北汽股份的上市計劃定于2012年，接下來上市的是海納川和北汽鵬龍。

時間上的巧合，不得不令汽車評論人士質疑，“北汽拋出來的二度繡球，是在為一系列的上市造勢嗎？”他們的懷疑來自北汽的沉默，這個時候，北汽的任何動向，都不得不讓人聯想到它的IPO之舉。

在北汽“一分四”上市的計劃里，北汽集團下屬四家股份公司分別為：北汽福田、北汽股份、海納川股份和鵬龍股份，這四個股份公司除北汽福田已上市之外，其他三家公司將分別獨立上市，上市時間互不限制。

2010年9月，北汽公告稱，北汽控股將以其持有的北汽投資41.21%股權、北汽制造廠51%股權、北汽動力總成有限公司100%股權、北汽新能源汽車有限公司100%股權及乘用車事業部實物資產及部分現金出資設立北京汽車股份有限公司（即北汽股份），北汽控股作控股方，持有北汽股份51%的股權。而北汽股份，正是北汽集團整體上市的平臺。

北汽雖信心滿滿，但外界并不看好。畢竟，除卻與合資方共有的北京現代與北京奔馳，北汽下屬車型雖涵蓋SUV系列、皮卡系列、卡車系列、專用車系列及輕客系列，但其中最為優質的資產莫過于福田汽車旗下的卡車系列。可惜的是，1998年掛牌上市的福田汽車資產并不被注入北汽股份。

自然而然，上市的重頭戲落在了乘用車頭上。但是由于北汽的歷史原因，它手握的合資公司

北京現代、北京奔馳雖有轎車生產資質，北汽自身卻一直與轎車無緣，自徐和誼接掌北汽，放出發展自主品牌的口號后，三年前，也就在收購薩博資產的同一年，北汽開始了轎車生產資質的申請。

北汽開始了“二次創業”，若是自主品牌打響了，它便成了北汽上市的大恩人。

今年1月，北汽集團董事長徐和誼帶來一個消息：日前已拿到國家相關部委對于其轎車生產資質審批通過的批文，接下來將進入網絡公示階段。

這意味著，北汽自主品牌乘用車上市銷售正式開閘了。

幾年前薩博拋下的老款9-3、9-5BOM平臺，雖被很多人視為“無用”，但是在北汽自主乘用車業務上，卻成為了最有分量的籌碼。曾經的北汽，在自主乘用車業務上幾乎是白紙一張，收購薩博平臺打響了第一炮，這在很多人認為“無意義”收購中，卻是北汽的信心之戰。

所有的時間點都卡得很好：上市進程、轎車生產資質通過審批、再度放出收購薩博核心資產的言語……這一切，讓北汽計劃中的系列上市年，遇到了開門紅。

徐和誼可以笑一笑了，但是他能笑到最后嗎？青年汽車收購了薩博的鳳凰平臺之后，也將推出基于此平臺的全新車型，獵取中國和歐洲市場。而這個鳳凰平臺，正是北汽購入薩博老款9-3平臺的升級版。

北汽亮過劍，若是再亮老劍，也難保先機了。所以它又打著薩博剩余資產的主意，是情理之中的。

再加上吉利成功收購沃爾沃，珠玉在前。海外并購的成功融合，一直是中國車企的如意算盤。

薩博競購者需要清醒的是，薩博并不是沃爾沃。

沃爾沃有過輝煌，而薩博歷史最高銷量僅13萬輛。它是飛機制造起家，浸泡在汽車行當里64年，才拿出12款像樣的車型。

20世紀90年代，薩博在通用里打了個滾。直到2009年通用汽車破產，薩博大多年份處于虧損狀態。有數據表明，僅1990年到1998年底幾年間，薩博累計虧損20億美元。2006、2007、2008年，薩博汽車的虧損額分別為29億克朗、22億克朗、30億克朗，2009年薩博則虧損5.66億美元。

破產后的通用，將薩博進行了拆分，核心自有資產被北汽拿到了，世爵汽車入手了剩下的殼。

名存實亡后的薩博，再談收購，如果不是沖著折騰后的薩博品牌，還能為何？

甚至對這個品牌，大多人都是不看好的。想當初，吉利收購沃爾沃時，顧問團隊如涌而至：Rotschild投資銀行、德勤財務顧問、富爾德律師事務所、中國海問律師事務所、瑞典Cederquist律師事務所和博然思維集團等。

而在“雙龐”計劃收購薩博時，卻看不到知名顧問人的影子，或許這也正是“雙龐”收購流產的原因所在。

現在，當薩博破產消息一出，競購者的熱情再度高漲，或為上市，或為造勢，或是撿便宜，或真的想發展自主品牌……為著這一個個美麗的愿景，付出的不單單是金錢的代價。