震蕩市宜防守反擊

進入7月下旬，A股市場走出了和6月下旬迥然不同的軌跡。7月18日～7月22日，上證綜指和深證綜指分別收于2770.79點和12352.5點，分別較前一交易周回落1.75％和1.23％。

當周兩市共成交9615.7億元，較前一交易周萎縮超過一成。行業層面，23個申萬一級行業指數中，僅食品飲料一個行業出現上漲，而其余22個行業均出現不同程度下跌，其中黑色金屬、有色金屬、交通運輸、建筑建材和金融服務跌幅居前。

7月25日，兩市更是放量重挫2.96％和3.13％，上證綜指又重新跌破2700點。券商分析師普遍認為，下半年低點不大可能跌破2610點，而2600～3000點將是估值修復區間。但是，由于政策只是不松不緊、經濟只是總體平穩，核心因素缺乏拐點預期，在加上市場資金“有存量無增量”的特征，使得估值修復行情很難一步到位。

由于近期身處多種不確定因素之中的A股市場難以給予做多資金充足的上攻信心，因此投資者應立足于防守反擊的投資策略，選擇穩中求勝的投資標的。中投證券策略分析師黃君杰在接受本刊記者采訪時表示，近期市場出現了調整，主要受到歐債危機、地方債、地產調控、匯豐PMI下滑、資金面偏緊等因素影響。短期市場仍將是弱平衡狀態，市場走勢不會太強，也不會繼續形成趨勢性下跌。

宏觀經濟趨緩

近期A股市場在全球市場中表現落后，在主要指數均錄得上漲的情況TAD，市場單獨下跌。券商分析師給予的解讀是：A股市場在先期的行情中較為強勢，自身有調整的需求；利空政策不斷，房地產和地方債務問題的再度發酵引發投資者悲觀情緒上升?！?br>