華菱鋼鐵:“第一熊股”扭虧是夢

業績下滑既與鋼鐵行業整體利潤率偏低有關，也是公司經營和治理失敗的反映。

誰是2010年A股市場上的第一熊股?這一“頭銜”毫無疑問地應屬湖南鋼鐵企業華菱鋼鐵(000932.SZ)。

華菱鋼鐵的股價在整個2010年都呈現下行趨勢，鮮有上漲，早在2010年5月中旬就開始“破凈”歷程，當時每股凈資產為5.4元，此后該股股價一路下滑，最低跌至3.57元，全年股價累計下跌52％。2011年4月中旬其股價反彈至5.43元后又迅速下滑，截至5月18日，收盤價為4.18元。

與股價下跌相應的是，公司2010年業績也出現了自1999年上市以來的首次虧損。2010年前三季度，公司虧損14.45億元，當時公司預計全年虧損最多可能達到20億元，最終“超額”完成任務，全年虧損26.4億元。這也是導致其股價長期游離在凈資產值以下的根本原因。

在鋼鐵行業整體向好、鋼鐵類上市公司頻頻報喜的2010年，華菱鋼鐵如此糟糕的表現實在讓人不可思議。即便是在經濟危機深重的2008年和2009年，華菱鋼鐵的凈利潤也分別達到了9.5億元和1.2億元。

對于業績巨虧的原因，華菱鋼鐵在年報中解釋稱，過去5年來，公司投入巨資進行技術改造和結構調整，在推動產業升級的同時實現了經營規模和有形資產的快速擴張，但在企業內在競爭力的提升上有所滯后。

而對導致公司巨虧的直接原因，公司認為是其控股子公司華菱漣鋼2010年虧損26.67億元所致，并列舉了華菱漣鋼的“五大罪狀”以解釋虧損緣由。

華菱鋼鐵近年來一直處于業績滑坡之中，2009年凈利潤就比2008年下降了近9成。業績下滑既與國內鋼鐵行業整體利潤率偏低大環境有關，也是公司經營和治理失敗的最終反映。……