新陽半導(dǎo)體:“假外資”兩成利潤靠補(bǔ)貼

公司盈利超過20％部分是依賴政府稅收優(yōu)惠和補(bǔ)貼，2012年優(yōu)惠取消將會帶來不小打擊。公司上市前分紅4000萬元，派現(xiàn)率甚至達(dá)到50％以上。

一家披著“外資”外衣的中國公司又來到創(chuàng)業(yè)板享受A股市場帶來的利益盛宴，盡管現(xiàn)在市場似乎有點(diǎn)要宴會結(jié)束的意思。

上海新陽半導(dǎo)體材料股份有限公司(以下簡稱“新陽半導(dǎo)體”)，主要從事半導(dǎo)體行業(yè)所需電子化學(xué)品的生產(chǎn)和銷售以及應(yīng)用技術(shù)服務(wù)，同時開發(fā)與公司電子化學(xué)品相關(guān)的配套設(shè)備。

新陽半導(dǎo)體的主營收入來自于兩塊，一類是電子化學(xué)品，另一類是設(shè)備產(chǎn)品。其中，化學(xué)品占到公司營收的80％以上，但是，由于原材料的上漲以及競爭的加劇，公司的毛利率呈現(xiàn)下滑狀態(tài)，業(yè)績也出現(xiàn)放緩跡象。

更重要的是，新陽半導(dǎo)體盈利有超過20％的部分是依賴政府稅收優(yōu)惠和補(bǔ)貼，如果今后來源于政府這方面的支持減少，將會給公司帶來不小的打擊。另外，新陽半導(dǎo)體在上市之前年年實(shí)施巨額分紅，派現(xiàn)率甚至達(dá)到50％以上。

政府貼利兩成

新陽半導(dǎo)體的第一大股東新加坡新陽公司注冊于新加坡，不過，新加坡新陽的股東王福祥、孫江燕夫婦是新陽半導(dǎo)體的實(shí)際控制人，兩人都是中國國籍，同時也控制著公司第二和第三大股東新陽設(shè)備與新陽科技。

從控制角度看，王福祥、孫江燕合計(jì)持有新加坡新陽75.06％的股權(quán)；孫江燕持有新陽科技51.93％股權(quán)；王福祥接受王溯(系王福祥、孫江燕夫婦之子)關(guān)于新陽設(shè)備股東表決權(quán)委托后擁有對新陽設(shè)備41.56％的表決權(quán)，對其進(jìn)行實(shí)際控制。……