機構搶反彈 提前布局高杠桿基金

對短線交易者或對反彈比較敏感的投資者而言，帶杠桿的分級基金無疑是目前市場中重點考慮的對象之一。

9月21日，上證綜指放量反彈，上漲2.66%，杠桿基金信誠500B、申萬進取、雙喜B、銀華鑫利、建信進取、銀華銳進、國泰進取漲幅均超過4%，其中信誠500B大漲6.4%、申萬進取大漲5.7%。

A股尋底過程中，權益類的杠桿基金大受歡迎，這其中不乏機構資金。

八成杠桿基金溢價交易

杠桿基金，也稱分級基金，進入9月份，分級基金中帶杠桿的份額八成以上溢價交易，其中最高的溢價達40%以上，火爆程度可見一斑。

分級基金是公募基金近兩年來最好的產品創新領域之一，從2007年國投瑞銀推出第一款分級基金以來，目前已經運作的超過19只。

一般而言，分級基金由兩部分組成，以國投瑞銀瑞和滬深300基金為例，該基金的基礎份額瑞和滬深300，該份額就是普通的跟蹤滬深300的指數型基金，可以申購贖回。

通過場內場外轉換，瑞和滬深300又可以按照1:1轉換為穩定收益的瑞和小康份額與風險收益的瑞和遠見份額（最高杠桿1.6倍）。瑞和小康和瑞和遠見不能申購贖回，只能在二級市場上交易，當然也可把一份瑞和遠見和一份瑞和小康，轉化為瑞和滬深300，通過基金代銷渠道贖回。

這過程中會出現折價溢價現象，所以也可以通過轉換來套利。但由于配對轉換是需要一定的申購贖回費，因此大部分情況下，套利機會相對有限。

和普通基金相比，杠桿基金中，機構投資者比重較大，以銀華銳進份額為例，該基金機構持有比例一直保持在三成以上，今年二季度末，機構持有比重上升，達到45%。……