要為信貸危機(jī)做好準(zhǔn)備

市場(chǎng)已經(jīng)估定希臘違約的可能性幾乎達(dá)到100%（好吧，實(shí)際是91%），而且本周末各種交易圈都在瘋傳希臘將會(huì)違約。當(dāng)然，希臘已經(jīng)發(fā)出三次否認(rèn)。這讓我想起英國(guó)20世紀(jì)80年代的情景喜劇《是的，首相》中的一句臺(tái)詞：“在任何事情被官方否定之前，千萬(wàn)不要相信那是真的?！?/p>

現(xiàn)在只是危機(jī)的開(kāi)始

德國(guó)預(yù)定其本國(guó)銀行和保險(xiǎn)公司將會(huì)遭受50%的損失。債券分析公司Egan-Jones的總經(jīng)理Sean Egan認(rèn)為，最終的損失率將會(huì)接近90%。而且那針對(duì)的只是希臘。

這根本就是小學(xué)算術(shù)問(wèn)題。希臘的負(fù)債與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比率目前是140%。該比率到今年年底將會(huì)接近180%（假設(shè)還有人借錢(qián)給他們）。赤字比例已經(jīng)超過(guò)15%。他們根本就沒(méi)有能力償還利息。我們看到，希臘短期債券的真實(shí)市場(chǎng)利率已經(jīng)接近100%。如果沒(méi)有歐元區(qū)的救援，他們的長(zhǎng)期債券根本就無(wú)法融資。

歐洲將會(huì)處理這次希臘危機(jī)。但問(wèn)題是，這是一系列危機(jī)的開(kāi)始，而不是結(jié)束。從表面上看，至少在公共場(chǎng)合，他們似乎并沒(méi)有意愿去處理那些周邊國(guó)家負(fù)債過(guò)重的系統(tǒng)性問(wèn)題。

如果沒(méi)有歐洲央行的支持，意大利和西班牙將要負(fù)擔(dān)的利息將不可持續(xù)。我可以看到意大利的一條出路，但是西班牙就困難多了，因?yàn)樵搰?guó)的銀行實(shí)力很弱，而且該國(guó)私營(yíng)部門(mén)的債務(wù)很龐大。這些都是很重要的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

為信貸危機(jī)做預(yù)備

有太多力量可以將我們?cè)俣韧迫肓硪粓?chǎng)2008年雷曼類型的信貸危機(jī)。這不是必然的，但是你應(yīng)該考慮到這種可能性。

昨天，我與好友大衛(wèi)?加蘭德和凱西研究機(jī)構(gòu)的道格?凱西做了訪談?！?br>