金融股崛起 三招教你看懂ETF

自2009年ETF發行重啟之后，市場上的ETF數量迅速擴容至目前的25只。WIND數據顯示，列入統計的20只ETF今年截至4月22日的復權單位凈值增長率平均為4.70％，在所有基金類別中表現出色，其中漲幅第一的華寶興業價值ETF錄得987％的增長率。

業內專家指出，ETF包含了指數化投資的所有好處，包括分散風險、費用低廉、交易便利、透明度高等，且相比其他類型指數基金，其跟蹤指數誤差更小，管理費和托管費也更低。在今年年初這樣的大盤反彈行情中，ETF能更充分地受益于市場回升，因此其表現優異也在情理之中。

ETF采取的是被動投資策略，其產品收益和所跟蹤指數的漲跌是基本一致的，投資者在投資前要做好考察和篩選工作。具體可參考以下幾個方面。

從選股標準看成分股的質量和代表性

ETF所跟蹤指數的選股標準，直接決定了成分股的質量。以上證180價值、深成長40為代表的風格指數，嚴格根據事先設定的價值／成長因子來選股，對個股的質量要求更高。

以業內首只風格指數基金華寶興業價值ETF為例。該產品跟蹤的上證180價值指數，通過股息收益率、市盈率、市凈率、市現率4項價值因子，從上證180指數中精選60只最具價值特征的股票組成，每半年基于價值投資策略，對成分股進行一次調整，因此該基金也被視為“嚴格按照價值投資策略定期選股”的“類主動股票型基金”。

此外，選股標準也直接影響了指數的市場代表性。指數如果在其所跟蹤的市場及全部的A股中，均能以較少的股票樣本，實現較高的市場覆蓋率，那么該指數就具備較強的市場代表性，投資相應的ETF也能夠更好地分散非系統性風險。

從市場風格看標的指數是否合乎時宜

今年以來，市場風格相比去年發生了較大的逆轉，金融、采掘類等周期類板塊成為反彈先鋒。從各券商的二季度投資策略中可看出，傳統藍籌股仍將是多數機構的配置重點，而其中又以金融板塊投資價值為最高。金融板塊今年以來表現強勢，在五一前的調整行情中也體現出相當強的抗跌性，且一季報顯示的凈利潤增幅也非常顯著。

根據各ETF的2011年一季報數據，華寶興業價值ETF中的金融行業權重高達62.36％，占比為所有ETF中最高，可以說是目前最具金融特性的ETF。

Wind數據顯示，在五一長假之前，市場經歷了連續5天的調整，而華寶興業價值ETF今年以來截至4月28目的凈值增長率，仍在所有指數基金(包括增強指數型)中排名第一，在所有開放式基金中排名第三。其跟蹤的上證180價值指數當前的市盈率和市凈率分別僅為12倍和21倍，收益能力和估值安全邊際均較高。因此華寶興業價值ETF應能在下階段延續領先業績。

從購買的門檻和渠道看投資的便利性

和普通開放式基金相比，ETF的投資門檻較高，最小申贖單位從50萬到100萬份不等，令普通投資者望而卻步，且投資渠道限于證券公司。

不過，聯接基金的出現，終止ETF“走進尋常百姓家”。ETF聯接基金的單筆最低認／申購金額僅為1000元，并且投資目標ETF的部分不重復收費，保留了低費率的優勢，令ETF不再“高高在上”，還將投資渠道擴展到了基金公司網上直銷，滿足了普通投資者對ETF的投資需求。

在市面上的25只ETF產品中，已有20只發行了相應的聯接基金，在基金公司網上直銷發售，投資者可以依據自己的需求和喜好，仔細挑選。