新舊會計準則下上市公司會計價值相關性對比分析

摘要：財政部在2006年2月對外正式公布了一整套新的企業會計準則體系，本文得到的結論是，新準則實施后，會計信息總體的價值相關性顯著提高，并且受新準則影響部分的價值相關性改善程度顯著高于不受影響的部分。

關鍵詞：新會計準則 會計信息 價值相關性

一、研究設計

（一）研究假設

如果，新會計準則實施效果利大于弊，并且市場能夠充分意識到這種改善的話，那么準則執行后的價值相關性會顯著提高。據此，本文提出假設一：新準則的實施，加強了會計信息的價值相關性。

將賬面凈資產劃分為直接受新準則影響和不受新準則影響兩部分，并將這兩部分的價值相關性進行比較。據此，本文提出假設二：新準則中直接受影響的凈資產的價值相關性高于不受影響的部分。

（二）模型設計

1.賬面價值的價值相關性

參考價值相關性研究領域的文獻，本文用如下模型來檢驗新準則執行前后的價值相關性：

衡量了新準則執行前凈資產賬面值的價值相關性。 則衡量了新準則執行后凈資產賬面價值相關性的改善程度。如果新準則改善了會計信息質量的話，那么 >0。

2.受新準則影響和不受新準則影響

和則衡量了新準則執行后凈資產賬面值價值相關性的改善程度。如果會計信息價值相關性的改善主要是由新準則引起的，那么 >0并且 > 。

二、實證檢驗與分析

（一）樣本篩選

本文選取2003—2009年在上海證券交易所和深證證券交易所A股上市的所有公司，剔除凈資產為負的及“ST”公司。2006年不包含在樣本里面，因為新準則在這年已經出臺但并未正式實施，市場處于過渡期，可能由此產生一些噪音干擾分析，所以本文的樣本中剔除了06年的對應數據，以03-05年的樣本作為新準則執行之前的樣本與07-09年的新準則執行之后的樣本進行比較分析。

（二）回歸分析

1、賬面價值的相關性

表4-1所示為新會計準則執行前后凈資產和會計盈余的價值相關性的比較。模型1作為比較基礎，反映了03—09年整個檢測期間每股凈資產、每股收益與股價的關系。與之前大多數學者的研究結果類似，本文得到的結論是凈資產和每股收益顯示了與股價非常顯著的正相關關系。模型2擴展了模型1，用以研究凈資產和會計盈余價值相關性在新會計準則執行前后的變動。可以看到凈資產和每股收益的價值相關性在執行新會計準則后顯著提高，執行新準則后的自變量回歸系數比執行前顯著增長了0.76。即此結果表明按新會計準則編制的資產負債表和利潤表為股票市場的估值提供了更為有用的決策信息。

三、主要研究結論

根據本文的研究：新準則執行后，會計信息的價值相關性得到顯著改善，即新準則的推行確實有助于會計信息質量的整體提高。其次，受新準則影響的部分比不受新準則影響的部分改善程度更明顯，進一步說明了新準則的實施是會計信息價值相關性提高的重要原因。相信本文的研究為我國會計準則制定者、相關監管機構以及理論和實務界提供了會計改革帶來信息環境改善的科學依據。

參考文獻：

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