中國(guó)企業(yè)債券與非金融企業(yè)債券的現(xiàn)狀與發(fā)展研究

【摘要】債券市場(chǎng)是我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，目前我國(guó)的債券市場(chǎng)，尤其是非金融企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展已落后于證券市場(chǎng)等其他資本市場(chǎng).我國(guó)目前的企業(yè)債券尤其是非金融企業(yè)債券存在著規(guī)模小，品種滿足不了企業(yè)需求等問(wèn)題。政府出臺(tái)的政策仍然存在明顯的計(jì)劃色彩，如企業(yè)債券的審批、發(fā)行規(guī)模、利率的制定標(biāo)準(zhǔn)等都以行政手段進(jìn)行規(guī)定和干預(yù)，使得企業(yè)債券工具的融資功能難以得到發(fā)揮。

本文試圖對(duì)我國(guó)企業(yè)債券與非金融企業(yè)債券的現(xiàn)狀以及存在的主要發(fā)展瓶頸進(jìn)行分析，提出目前需要解決的問(wèn)題，并對(duì)未來(lái)的發(fā)展情況做了一定的探討.

【關(guān)鍵詞】企業(yè)債券 非金融企業(yè)債券 市場(chǎng)發(fā)展

一、企業(yè)債券的產(chǎn)生背景及基本功能

1.背景

自我國(guó)啟動(dòng)金融體制的改革，我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)始快速發(fā)展，企業(yè)債券市場(chǎng)也取得了巨大的進(jìn)步，目前已是我國(guó)資本市場(chǎng)重要的組成部分。但是也應(yīng)看到，相對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，以及金融深化金融自由化的要求，企業(yè)債券市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國(guó)際資本市場(chǎng)，發(fā)展速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后證券市場(chǎng)，既無(wú)法適應(yīng)企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資的需要，同時(shí)也無(wú)法滿足廣大投資者的需要。

我國(guó)的資本市場(chǎng)從開(kāi)始就存在著一些制度性缺陷，企業(yè)直接融資比例低. 據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去10年我國(guó)企業(yè)直接融資比重，包括股票、企業(yè)債券、公司債券，一直在10%左右，而同期日本、德國(guó)、美國(guó)企業(yè)的直接融資比重分別達(dá)到50%、57%和70%。……