股權(quán)分置改革后上市公司股利分配政策研究

【摘要】股利分配是現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容之一，是學(xué)術(shù)界與實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)問題。本文介紹了上市公司常見的股利分配方式，比較分析了股權(quán)分置改革前后我國(guó)上市公司股利分配政策，并在此基礎(chǔ)上對(duì)改革后上市公司股利分配政策的原因進(jìn)行深入挖掘，并提出完善我國(guó)上市公司股利政策的相關(guān)政策建議。

【關(guān)鍵詞】股權(quán)分置改革 上市公司 股利分配

一、研究背景

股權(quán)分置改革前，我國(guó)上市公司國(guó)有股、法人股在股本中占較高比重且不能流通，社會(huì)公眾股可流通但只占較低比重。由于我國(guó)特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)，在公司治理不完善的情況下，股利分配政策就可能成為大股東獲取利益的工具。2005年4月中國(guó)證監(jiān)會(huì)確定了進(jìn)行股權(quán)分置改革的基本原則和主要程序，股權(quán)分置改革正式啟動(dòng)。截至2007年4月11日，滬深兩市已實(shí)施股改方案的公司共1206家，占全部上市公司的77.26%。股權(quán)分置改革從制度上解決了證券市場(chǎng)上的流動(dòng)性問題，控股股東與中小投資者有了共同的利益基礎(chǔ)。但改革后，上市公司控股股東利用股利分配進(jìn)行掏空公司、掠奪中小股東利益的行為是否得到有效制止，這個(gè)問題值得進(jìn)一步深入研究。

二、我國(guó)上市公司股利分配類型

股利決策是關(guān)乎企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的一項(xiàng)重要的決策，目前我國(guó)上市公司主要通過以下幾種方式進(jìn)行股利分配：

（一）現(xiàn)金股利

現(xiàn)金股利是指上市公司以現(xiàn)金形式向股東支付的紅利，是股份制公司股利分配的一種最基本、也是最普遍的形式?！?br>