后股權分置時代中小上市公司股權融資問題及對策研究

【摘要】股權分置改革以后，隨著公司治理結構的完善，上市公司股權融資獲得快速發展，中小企業通過股權融資獲得迅速成長也成為可能。本文基于股權分置改革的背景，從中小企業融資的角度出發，對后股權分置時期資本市場中小企業上市融資的必要性進行了分析，在此基礎上，以中小企業的股權融資為例，集中探討了后股權分置時代完善我國企業股權融資的政策思路。

【關鍵詞】后股權分置 股權融資 中小上市公司 對策研究

作為我國國企改革和向市場經濟轉變過程中經濟體制改革的特有現象，股權分置在資本市場發展的初期解決了我國體制上的限制問題，大大促進了股權融資。但是，隨著資本市場的深入發展，股權分置已經日益成為我國深化與發展我國資本市場的桎梏。

在此背景下，2004年初以來，我國股權分置改革的大幕拉開，并成為我國資本市場發展中的一項重要的制度性變革。股權分置改革的實質是政府將其所持的國有股進行減持，實現國有股的上市流通，并以此實現完善資本市場運行機制的目標。在此基礎上，我國中小板、創業板市場相繼設立，為我國中小企業進行上市融資提供了制度和現實基礎，并使我國資本市場制度和產品創新的改革日益迫切。同時，后股權分置時代的股權融資問題，尤其是中小企業的股權融資問題日益受到學界的廣泛關注。

一、股權融資的理論及現實基礎

股權融資是指公司通過出售公司股票或公司股東出讓部分所有權，增資并引入新股東，進而獲取資金的融資方式。……