【摘要】與現(xiàn)貨市場相比,期貨交易克服了市場的時(shí)間約束,拓寬了交易的時(shí)間范圍,而且,期貨交易利用其價(jià)格輻射可以彌補(bǔ)交易的空間約束,更可以拓展市場的空間范圍。應(yīng)該說,期貨市場的傳統(tǒng)功能和衍生功能平滑了市場風(fēng)險(xiǎn),為國民經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)健發(fā)展提供了可能,創(chuàng)造了更高的社會價(jià)值。
【關(guān)鍵詞】期貨市場 期貨交易 功能
一、期貨市場的功能新定位:類保險(xiǎn)市場
隨著金融體系內(nèi)相關(guān)市場和中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展,期貨市場的功能定位也在不斷的發(fā)生變化。一般來看,期貨市場具有“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避”和“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”兩個(gè)基本的傳統(tǒng)功能,其中“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避”是其本質(zhì)功能,更是期貨市場誕生、演變和不斷向前發(fā)展的基本動力。
從廣義的角度看,期貨市場存在的目的實(shí)際上是為了風(fēng)險(xiǎn)管理。現(xiàn)貨市場中,市場均衡價(jià)格在需求者和供給者之間確立,進(jìn)而市場價(jià)格成為有效配置經(jīng)濟(jì)資源的信號。與之相反,期貨市場可以看作是再分配“風(fēng)險(xiǎn)”的市場。交易者可以分別通過在現(xiàn)貨市場上進(jìn)行物品服務(wù)交易,并同時(shí)在期貨市場上進(jìn)行套期保值交易來規(guī)避或轉(zhuǎn)移價(jià)格波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)貨交易者為了保護(hù)自己在現(xiàn)貨市場上的經(jīng)營利潤,通過套機(jī)保值交易將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨市場上的投機(jī)者。所以說,投機(jī)行為增強(qiáng)了市場的流動性,實(shí)際上是實(shí)現(xiàn)套期保值的保證。
期貨市場之所以具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)這一經(jīng)濟(jì)功能,就是由于在大量的套期保值者和投機(jī)者共同參與期貨交易的過程中,交易者對同一種商品進(jìn)行市場化的價(jià)格判斷,從而集中的反映出該商品的市場供給需求關(guān)系,因此,期貨市場體現(xiàn)了商品的真正價(jià)格,最終,期貨市場的交易機(jī)制促使現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格趨同。……