金城醫化兩宗“罪”

2008年數額高達6s00萬元的資產被挪到2009年的利潤表，以此換來凈利潤49.74％的高增長。難逃歷史“原罪”，大股東金城實業的集體法人股被6折便宜賣。

則務造假是上市企業的“硬傷”，而侵吞公有資產，則是一些靠走捷徑致富的民營企業難以言表的“內傷”。順利過會的金城醫化，疑似把這兩種“病”都染上了。“嫁接”6500萬元粉飾高增長

金城醫化號稱國內最大的頭孢抗生素側鏈中間體生產廠商，2008年至2010年，分別實現凈利潤5366.62萬元、8134.78萬元和1.05億元，最近兩年同比增長49.74％、28.16％。

這樣的高增長令同行眼熱，但與該公司的營收狀況對比，就能洞見其異常。最近三年，金城醫化分別實現營業收入5.85億元、5.70億元和759億元，最近兩年同比增長2.58％、29.90％。2009年金城醫化的營收增長微不足道，僅為2.58％，卻換來了49.74％的盈利增長。它是神通廣大，能點石成金，還是真的接到了天上掉下來的“餡餅”?

該公司招股書這樣表述：“2009年，在原材料價格大幅下跌的情況下，公司毛利率由2008年的23.87％幅提升至30.90％”。也就是說，2009年毛利率提高了7，03個百分點，但這對金城醫化2009年凈利潤49.74％的高增長，難以形成充分支持。

高增長的“源頭活水”到底在哪里呢?金城醫化的第二大股東、復星醫藥的全資子公司上海復星，2007年11月向金城醫化出資5200萬元，占20％股份?！锻顿Y與理財》發現，復星醫藥2008年年報數據，披露的金城醫化2008年的總資產是6.84億元，負債總額4.03億元，由此推算，其凈資產為2.81億元。而現在金城醫化招股書披露的同期凈資產是2.16億元，與復星醫藥的數據相差6500萬元。

或者是作為上市公司的復星醫藥披露數據錯誤，或者是金城醫化做假帳。業內人士指出，金城醫化有可能將2008年的凈資產或股東權益“挪進”了2009年的利潤表。如果從金城醫化2009年816345萬元的凈利潤中抹去這6500萬元，實際凈利潤只有1663.45萬元，轉而同比下降67％，利潤增長曲線會很難看。

轉制中集體法人股打六折

曾經快速發展的民營企業，背負歷史“原罪”者不在少數。金城醫化的大股東是金城實業。關于金城實業的“前世今生”，在金城醫化的招股書中用了6頁進行詳解，在這里露出了涉嫌侵吞公有資產的“狐貍尾巴”。

金城實業成立于1993年，其中發起法人股483.6萬元，屬于集體經濟性質。之后經過了配股、分紅、規范改制、股權轉讓等一系列變動。其中，1996年的分紅方案是1999年經山東體改委批準的，這說明在此期間該公司經營狀況良好。1999年8月分紅，金城實業股本增至1135.55萬股。

但在1999年金城實業股東會同意集體法人股轉讓后，以1998年10月31日為基準的資產評估，卻把金城實業的凈資產評估為972.83萬元。之后，依照淄博市人民政府相關通知，將金城實業集體法人股的價格頂格下浮了30％，此時已經折合每股0.6元了。就這樣，集體法人股在由公轉私的轉制中，被“打了個6折”，集體法人財產縮水了251.42萬元。

集體法人股先是被轉讓給了趙鴻富等57名自然人，2006年，52名自然人的發起人股進一步轉給了趙鴻富為首的7各自然人。截至發行前，趙鴻富以受讓金城實業法人股為起點，并不斷“收編”其他股東持有的發起人股，最終實現持股1.28億股，持股比例達到53.68％。

在剝奪了集體法人股的財富之后，趙鴻富的財產卻是在公司成功登陸股市之后，得到了大幅增值，創業者和投資者的財富付之東流。