“大國”或再施援手歐元區有驚無險

近期，歐元呈現出大幅波動態勢的可能性較大，單邊趨勢需要等待諸多因素逐步明朗化之后，才能出現。

就在不久前，有關希臘債務重組以及希臘或被歐元區“除名”的各類猜測，令歐元大跌近千點，但從5月底的市場表現看，情況已經有所改變，歐元兌美元重新開始上漲。5月31日，在希臘可能順利渡過難關的預期下，歐元兌美元回升至1.44上方，創下近3周的高點。

歐元的表現主要得益于來自歐盟大國可能的再次援助。5月31日有消息稱，鑒于希臘嚴峻的債務形勢，歐盟正在研究向希臘提供新一輪援助，規模有望達到650億歐元。同時，德國正考慮放棄推動希臘進行債務重組，以便協助歐盟，制定針對希臘的二次援助方案。

其實，歐盟內部對于是否要把希臘債務進行重組，意見一直不統一，但是在歐洲債務危機解決過程中，歐元區經濟的火車頭——德國始終扮演著核心決策者的角色。可以說，德國態度的軟化，已經開始改變了市場對希臘命運的預期，如果德國也愿意向希臘再次施以援手的話，那么歐元區這一次的難關有望順利渡過。

盡管德法兩國領導人承受著國內政治壓力，但其無法拋棄希臘，因為希臘一旦退出歐元區，結果將會是兩敗俱傷。歐盟可能的再次出手利好，對于歐元匯價來說，無異于是一針強心劑，雖然未來的援助可能會再次重蹈第一次援助后的結果，或許明后年希臘債務仍將面臨重組風險，但這是“遙遠”的事情，市場的逐利性在短期快速推升歐元上行。

當然，歐洲債務危機暫時出現的好跡象，仍不足以完全解釋歐元兌美元的漲勢。其實早在5月底，希臘依然前途渺茫之時，歐元兌美元的跌勢就已經逐漸緩解，并開始掉頭向上。這主要是由于美國國內經濟數據繼續表現糟糕以及市場對美聯儲加息預期的大幅消退。

近期公布的美國一季度GDP終值不及市場預期，消費信心指數大幅回落，房屋價格指數繼續下跌，芝加哥及達拉斯聯儲制造業活動指數也是大幅回落。持續表現疲弱的國內數據，重燃市場對美國經濟復蘇放緩的擔憂。如果美國經濟二季度還難以反彈的話，原本較為激進的認為今年下半年美聯儲就會加息的預期，將會大幅消退。而股市在最近幾天開始忽視美國疲弱的經濟數據反彈，此前在股市下跌引發的風險厭惡情緒中受到支撐的美元，在股市上揚支撐市場情緒、國內基本面糟糕時持續回落。

總體來看，風險情緒轉暖，美國經濟數據疲弱，導致市場對美聯儲加息預期再度弱化，以及民共兩黨就債務上限問題僵持不下等因素，均對美元造成拖累。但是希臘債務問題仍將是市場的主要風險，任何官員意外講話等突發事件都將會導致市場大幅波動。預計近期歐元呈現出大幅波動態勢的可能性較大，單邊趨勢需要等待上述因素逐步明朗化之后，才能出現。