股指未來的趨勢將會非常頑強

當主動性賣盤減少的時候，股指就會上漲，這與熊市時主動性買盤減少指數(shù)就會下降相反。雖然我對未來一段時間的市場確實難以抱有極度樂觀的大牛市的看法，但是，顯然指數(shù)會繼續(xù)保有穩(wěn)步上漲的步調(diào)，在這一點上，它會表現(xiàn)得相當頑強。

除了我本人一直是一個樂天派外（我相信長期的經(jīng)濟成長會最終被股市的表現(xiàn)所確認），當前的經(jīng)濟形勢更是支持我這一樂觀看法的主要依據(jù)。這個形勢就是不可避免的通貨膨脹。

通貨膨脹的基本內(nèi)含就是貨幣（主要是指紙幣）單位所標識的商品、服務及資產(chǎn)的價值的減少。反過來說就是，現(xiàn)在的商品、服務和資產(chǎn)要比從前需要更多的紙幣的數(shù)量標識。

根據(jù)這一基本內(nèi)含，股票作為一種資產(chǎn)，原來需要100元錢標識的，現(xiàn)在要用110元標識，市值增加。既然通貨膨脹是一種廣泛的經(jīng)濟現(xiàn)象，也就是所有經(jīng)濟活動都離不開貨幣的經(jīng)濟中，一旦通貨出現(xiàn)了膨脹，那就沒有哪種商品、服務或者資產(chǎn)可以置身度外。從這個意義上說，股票指數(shù)跟隨通貨膨脹而做出的上漲反應，更適用市場中的流行語言“估值修復”。其實質(zhì)意義恐怕也就是用更多了的“票子”來標識原本并沒有增加多少的價值罷了。

我相信一定會有人爭辯說在通貨膨脹的背景下，政府會采取緊縮銀根的方法來應對，從而使市場中流通的貨幣數(shù)量大為減少，進而股市中的流動性下降會引發(fā)價格的下跌。真會這樣嗎？也許吧。但我并不以為然。

請注意，我提示到，通貨膨脹是一種廣泛的經(jīng)濟現(xiàn)象，也就是說沒有什么東西、什么人、什么辦法可以逃脫它的影響。如果你手中的通貨已經(jīng)膨脹或者即將膨脹，你的選擇會是什么？我試著回答一下。

首先，你會盡早的買東西，也就是說，你買的東西越早，你被膨脹、被貶值的程度越低。你的想法很簡單，如果你預期未來一年通貨都會膨脹，那你最好現(xiàn)在就把未來一年要吃的大米都買回家。

其次，你最好現(xiàn)在就去旅游。因為你現(xiàn)在去一趟云南需要5000塊的話，一年后再去就要花6000塊。再者，你就買房子、金子或者股票（這個話題我們下面還會詳細討論）。最后，你總會盡可能減少你存在銀行里吃“負利息”的錢的數(shù)量，如果它們只是有一些備付價值的話。

除此之外，你還有別的辦法嗎（也許還有兌換成美元等外幣）？沒有了，你只能做出如上的一些選擇。同時，我們會一起來罵政府，要求它做點事情，把通貨膨脹治理了。

請大家注意，所有的人都會在上述的事情中做出選擇，沒有例外。這些人們要做的事情中，有什么共性嗎？有，那就是在通貨膨脹中間，花錢買東西、消費服務、購買不動產(chǎn)都比手持貨幣更具確定性，人們在面對風險的時候最自然的反應就是，以盡可能大的確定性來規(guī)避不確定性。

說到這里，也許就會有人質(zhì)疑，難道上市公司的股票是具有確定性的東西嗎？這真是一個有意思的問題，我會反問，難道不是嗎？如果你選擇的是一家不會賺錢的公司（過去三個財年連續(xù)虧損），它本來就一直在為你這個股東賠錢，這其實是一個相當確定的事情。相反，如果，你持有的公司有著很好的贏利記錄，它賺錢的能力是不會因為通貨膨脹發(fā)生而有所變化的。也就是說，不論通貨膨脹嚴重到什么程度，它贏利的能力并不受影響。如果你給它100塊錢，可以為你賺得15塊錢，即使通貨膨脹達到10倍，無非也就是你給他1000塊，它幫你賺回150塊嘛。

事情真的就這么簡單嗎？因為通貨膨脹正在、或者預期發(fā)生，因此人們就會購買股票。當然沒這么簡單，但我在這里還是要提醒投資者，事情再復雜也不會變得愚蠢。假想一下，如果人們不是在我上述所說的行為中做出選擇，也就是說人們把預期越來越不值錢的錢存起來，任由它變得不值錢，這豈不“愚蠢”。

那么通貨膨脹究竟可怕在哪兒？以至于籠罩在投資市場上空的空氣如此緊張。我想說，其實有錢人不怕通貨膨脹，怕通貨膨脹的是相當窮困的人。一旦他們在通貨膨脹中受壓，他們會讓政府變得分外緊張。在中國，政府一緊張，會搞得所有人都跟著緊張。但是，你緊張也好、謹慎也罷，還是要避免愚蠢。如果我沒有搞錯的話，通貨膨脹的局面下，手里拿著紙幣就是接近愚蠢的事情，極端的情況是，如果它們變成紙了怎么辦？