銀行提前終止合約潛規則 投資者擔三風險

購買過銀行理財產品的投資者，對冗長、難懂的委托投資合約多數會有著非常深刻的印象。

面對這樣的合約，大多數投資者可能沒有耐心閱讀，事實上，既然選擇這種投資形式，就需要把合約中的每一個字仔細看清，因為這關系到投資者的切身利益。

至少要做到詳細地閱讀收益說明及風險提示。能夠做到這點，將來會避免后期糾結與收益上帶來的風險。

這點現在很多投資者已經開始重視，但卻很少有人關注提前終止條款。

多數情況下，在銀行理財產品合約中有終止規定，多數為銀行有權終止，客戶無權。對此，銀行的解釋是，鎖定投資者的收益及規避投資風險。

銀行的霸王條款

銀行理財產品合約約定，管理者可以提前終止，而客戶不行，這貌似又一“霸王條款”。

什么是提前終止條款？這是銀行制定的對于產品的運行終止及贖回的規定。這個條款，在合約制投資產品中更為常見。

在銀行理財產品的終止條款中，作為產品的運行方銀行擁有提前終止的權利，而投資者沒有提前贖回的權利。

以正在發行的農行產品“金鑰匙?匯利豐”2011年第22-24期為例，該產品約定“投資者無權提前終止產品，農業銀行有權利無義務提前終止。”

對該規定的提前終止原因解釋為，其一是重大金融政策調整，其二農行認為有必要終止的情況。銀行終止的情況下，不論是投資機會風險、匯率風險均由投資者自行承擔。

其中提到的重大金融政策調整，主要指加息及降息政策，還有存在重大匯率變動。

如結構型理財產品，本身掛鉤于匯率、利率指標，一旦這種指標發生變動，產品即提前終止。

結構型產品終止占主要部分，據普益財富提供數據顯示，截至4月14日，提前終止產品多數為結構型。

投資者面對三大風險

當銀行擁有提前終止權利時，投資者將面臨三重風險：利率變化風險、匯率風險和投資機會風險。

前文提及的結構型產品提前終止的主要原因為金融政策變化，降息周期變成加息周期。

在降息周期下，市場收益低于預期收益，銀行成本高于市場。加息周期下，市場收益高于原定預期收益。

銀行就會因為這個周期的變化，使用提前終止條款，規避市場變動帶來的損失。降息時，銀行愿意更多終止產品，以停止給客戶更高的收益；反之，銀行愿意讓客戶持有。

這就給投資者帶來第一個風險。投資者難以獲得高于市場的收益率。

匯率變化風險是投資者無法規避的第二個風險。

以澳元產品為例。若澳元升值，銀行支付預期收益固定，不會行使提前終止權利；若澳元貶值，銀行所設定的預期收益遠低于澳元貶值帶來的損失，如果銀行繼續持有大量澳元產品，相當于承擔貶值風險，銀行則會選擇提前終止，讓投資者承擔風險。

第三種風險來自于投資機會風險。

以花旗銀行的5年期掛鉤股票每日累計美元票據為例，產品原為5年期，合約原定投資結束期為2014年，這款產品提前終止于今年1月，到期收益率高達8%。

但是對于投資者來講，再找到同樣高收益的產品并不容易。

除了提前終止所帶來的風險以外，對于投資者不能提前終止的規定，也在很大程度上，限制了投資者的資金流動性。

由于銀行規定客戶無權終止贖回，堅持贖回的情況下，必須支付違約金，甚至帶來本金損失。

還有一種情況是允許質押的理財產品，投資者不得不贖回的情況下，將產品合約質押，可以得到相應資金。這種情形同樣有損失本金可能，而且質押將產生高額利息。

慎選投資品種

面對這樣的三重風險，投資人有無辦法破解呢？

破解的辦法就是熟悉理財產品的特性，理性選擇不同類型的理財產品，避免不必要的麻煩。

銀行的終止條款，很大程度上保護了銀行不受更多收益上的損失。對于投資于理財產品的客戶來講，能做的就是更多關注產品設計的每一個細節，還有就是把握市場的節奏。

這其中有幾點規律可循。

第一，在加息周期下，盡量選擇購買短期理財產品，以避免市場預期收益逐步走高的風險。在降息周期下，則選擇長期限理財產品。這樣的規律適用于債券及信貸類理財產品。

第二，對于外幣理財產品，可以調整幣種和理財期限。選擇升值中的外幣產品，以短期產品為主。

第三，對于證券投資類及結構類長期限理財產品，需要多留意銀行的提前終止公告，這類產品產生提前終止的情況較多。

產品終止后，未及時選擇其他更高收益投資產品的情況下，將自動轉為活期定存。