默認費率最低萬三 向投資顧問轉型

“一口價，大甩賣，不管客戶資金量多少，直接給你降到0.6‰。”

這是《投資者報》記者在采訪北京地區營業部傭金時聽到的最多的招攬開戶宣傳詞。

《投資者報》記者耗時半個月對京滬深三地200多家證券營業部進行調查，發現在傭金新規頒布半年多時間內，一線城市傭金戰的硝煙仍未散去，各家券商默認網上傭金率（本文所提的傭金都指網上傭金）主要集中在0.8‰~1.5‰之間，最低能到0.3‰。

這已經是本報第三年做傭金調查。

2009年4月，本報曾對上述三地營業部進行過一次調查，當時券商默認傭金率最低為1‰；2010年5月，這一數字下降到0.5‰；今年7月，券商默認傭金率最低僅為0.3‰，下滑速度在減緩。

記者在采訪中了解到，上述三地的投資者仍然能享受到證券公司競爭帶來的優惠交易成本，但是其他省區的投資者就沒有那么幸運了。在監管層傭金新規的規定下，各地監管層都紛紛制定了最低傭金標準，各地營業部也開始上調傭金率。

默認費率最低0.3‰

往年，盡管傭金戰打得火熱，但如果你不要求調傭金的話，多半會給你1.5‰左右的費率。

而今年，在傭金利潤空間被擠壓得越來越小時，營業部仍然在繼續下調費率——0.6‰、0.8‰，甚至0.3‰、0.4‰也是常見的事。

華泰證券北京月壇南街營業部總經理助理韓茗告訴《投資者報》記者，今年1月份監管層公布的傭金限價措施沒有涉及到京滬深等三地城市，爭奪客戶的戰爭仍然在進行。

以北京地區的76家營業部為例，默認費率在0.8‰~1.5‰之間的有50家；超過1.5‰的有12家。

若資金量超過一定標準，費率一般可以降至0.4‰~0.6‰，而這一標準最高10萬元，最低只有兩萬元。參與A股市場的投資者持有的資金多數超過了這個量，這就意味著普通投資者也能享受往年百萬級資金才能享有的費率。

可見，如果你是這三個地區的老客戶，不妨跟你的經紀人談談，把傭金降到這個水平，減少交易成本。

有六家營業部的默認費率直接低于0.8‰，包括渤海證券北京慧忠里營業部、齊魯證券北京北四環西路證券營業部、方正證券北京和平里東街營業部、東北證券北京三里河東路證券營業部、華泰聯合證券北京北三環東路證券營業部、光大證券北京東中街證券營業部。

在深圳，默認費率低于0.8‰的營業部也至少有五家，例如安信證券深圳福華一路證券營業部、長江證券深圳后海海岸城證券營業部、國開證券深圳振華路證券營業部、海通證券深圳福華三路證券營業部、宏源證券深圳蓮花路證券營業部。

在記者的調查中，甚至出現了默認費率能直接給到0.3‰的營業部，但這個數量比較少，北京地區僅有東北證券，分別為三里河東路證券營業部和朝外大街證券營業部。深圳地區，有齊魯證券深圳紅荔路銀荔大廈證券營業部。當然，如果資金量夠大，在任何一家營業部也都能談到這個水平。

記者在采訪中了解到，0.3‰~0.4‰的傭金費率，已經接近營業部的成本線。隨著研究實力較強的券商加大投資顧問團隊的建設力度，通過提高服務質量提升傭金率，未來傭金率基本沒有下降空間。

從一組上市券商的傭金率變化情況也可以看出，傭金率下滑速度明顯減緩：2008~2010年平均傭金率分別為1.279‰、1.08‰和0.844‰，而2011 年一季度上市券商平均傭金率為0.806‰。

中小券商降傭幅度大

記者注意到，去年降傭的主角是大券商，而今年變成了中小券商。

調查結果顯示，去年中小券商的費率多集中在1‰~1.5‰，而今年京滬深三地費率低于0.8‰的幾乎都是中小券商，譬如東北證券、國元證券、齊魯證券、德邦證券、民生證券等。

大券商在今年的傭金價格戰中表現鎮定。中信證券、國泰君安、招商證券等大券商的費率多集中在1.2‰~2.5‰。資金量超過50萬元，費率會有一定幅度的下降，但仍在0.8‰以上。

為什么會出現這種現象？

光大證券北京東中街營業部的副總經理韓冰告訴《投資者報》記者，今年以來，很多大型券商都在努力實現轉型，發展投顧業務，希望通過服務招攬客戶，而不是降低傭金率。由于資金成本等限制，小券商的投顧業務發展還比較緩慢，只能通過調傭來吸引客戶。

投顧業務興起

在經歷了惡性競爭的傭金戰后，券商都在尋求新的發展模式，投資顧問業務應運而生。

記者在采訪中了解到，今年上半年大券商均將投資顧問業務提高至戰略層面，大刀闊斧地開展此項業務。

比如排名首位的廣發證券擁有投資顧問近千人，招商證券上半年也有470多人的隊伍，中投證券則有300人左右。

“對于投資者來說，費率下降萬分之幾并沒有那么重要，相反，選擇費率相對高一點，但服務更完善的投資套餐，實際上更劃算。”招商證券一位咨詢人員衛女士對記者解釋道。

招商證券推出的智遠理財計劃，按資產量劃分為四個不同的等級，為客戶提供相應服務，包括實盤分析、快速反應電話會議、level2行情、ETF股票期貨套利服務、港股資訊、一對一投顧、賬戶診斷、上市公司調研等。資產量超過1萬即可參與，但費率最低為1.2‰。

銀河證券也根據資產量的大小，推出相應服務，資產量達50萬元便可享受貴賓服務，費率均在1.5‰以上。

韓茗告訴記者，投資顧問將會給券商帶來兩項重要的收入，第一是將已經跌到0.3‰~0.5‰的手續費拉升十倍，至2‰~3‰；第二是向客戶收取咨詢費，這個咨詢費視客戶的資產規模來定。

不過，韓茗也表示，國內投顧業務多是在嘗試，沒有形成真正意義上的投資顧問服務，更多是延續過去經紀人提供的一些買賣建議，大多數券商目前的態度是先發展量，再提供質，短期內投顧難以形成大市場。

記者在采訪中還注意到一些新變化，譬如各券商都在大力開發各種增值服務概念，去年營業部開戶送禮品等一些營銷活動則減少了很多。

當記者以開戶人身份尋問贈品時，深圳營業部的咨詢人員對此不屑一顧，認為傭金已經降到很低，不會提供額外贈品。只有當資產達到一定量時，投資顧問才會幫客戶申請一些禮品，深圳地區多送手機、筆記本、Ipad2以及其他品牌的平板電腦等數碼產品，北京多送股票機。

其他省市傭金戰暫緩

身為北京營業部的一位從業人員，韓茗有點羨慕其他地區兄弟單位不再為傭金惡性競爭而發愁。

發生如此大變化的主要原因在于，今年1月1日，中國證券業協會要求各券商對經紀業務成本進行核算，券商傭金不得低于經紀業務成本，目的就是制止傭金戰。

有知情人透露，經過證券業協會的測算，全行業平均傭金水平約為1‰，才能保證不虧損和略有盈利，因此國內大部分省區都是按照這個標準來重新調整傭金費率。

最早開始行動的是江蘇。1月份，江蘇證券業協會規定，轄區內營業部新增客戶實際執行傭金費率不得低于1‰、新設營業部正式開業可以有6個月的傭金費率優惠期。

在4、5月份后，各省區集中出臺了傭金限價措施，很大程度上減緩了傭金下調的速度。一些營業部甚至上調了傭金。

武漢是轄區傭金集體漲價的先驅，不僅限定了新客戶最低傭金，還將觸角伸到存量客戶。

4月18日，武漢證券業協會發布了《關于報備證券交易傭金和服務費用收取標準的通知》。文件要求：“證券營業部向客戶收取的證券交易傭金應當以全成本核算的證券經紀業務服務成本為基礎，在此基礎上確定差別化的分類證券交易傭金收取標準”。文件還明確規定：“2011年5月1日以后新增客戶傭金收取標準不得低于報備的最低收取標準，對于目前低于報備的最低收取標準的存量客戶，應在2011年7月1日以前將其調整到報備的最低收取標準或標準之上”。據透露，0.8‰為最低標準。

5月1日，天津市證券業協會網站統一公示了本地區73家證券營業部最新報備的“傭金收取標準”。各家營業部須采取明碼標價的方式收取傭金，且所收傭金不得低于本地區經紀業務的全成本價格，最低傭金標準上調至0.1‰。

同月，大連證券業協會規定，營業部所有客戶傭金不得低于0.7‰（目前轄區內平均傭金率有1.02‰），如果違反的話，將會給予通報批評。

此外，江西、浙江、海南等地證券業協會，也都相繼出臺了相關價格聯盟以減緩各家券商的惡性競爭，但是對于這些地區的投資者來說，交易成本會有所提高。