外資行褪色

“我們的壓力比較大，和中資行不是在一個級別上競爭。”一家外資法人銀行的高管皺著眉頭說，八月的驕陽也沒能帶給他多少暖意

沒人能想象自2007年中國對外資行全面開放之后的第一個五年，中資行竟然占據(jù)了上風(fēng)。是年，第一批外資行轉(zhuǎn)制為法人銀行，外資行進(jìn)入中國市場無不帶著某種優(yōu)越感。

也是在那一年，安磊（化名），名牌大學(xué)畢業(yè)，在外資行既職業(yè)又高端的宣講吸引下，去了一家在韓國本土排名相當(dāng)不錯的韓資銀行。

然而，2008年全球金融危機(jī)卻成為命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點。“當(dāng)時有不少像我一樣的應(yīng)屆畢業(yè)生，把人生的第一份工作經(jīng)歷交付外資銀行，剛開始的確覺得處處風(fēng)生水起，但是很快，金融危機(jī)讓大家的感受天翻地覆。目睹了銀行風(fēng)云變幻的兩年后，我還是覺得中資銀行更有可為，各方面待遇也更好一些，深思熟慮之后，選擇了離開。”安磊不無遺憾地說。

安磊的感覺正是外資行在中國的真實寫照。金融危機(jī)之后，外資行在中國的市場份額直線回落，資產(chǎn)總額占比從2007年的2.38%接連下降至2010年的1.85%。

即使在最引以為豪的理財產(chǎn)品市場，外資行紛繁復(fù)雜的理財產(chǎn)品也屢遭投資者投訴，信譽(yù)和收益雙雙受損，顏面盡失。

“金融危機(jī)以后，他們（外資行）全線敗退，不僅是外匯理財產(chǎn)品不敵中資銀行，而且在人民幣理財關(guān)鍵領(lǐng)域，外資銀行也完全沒有聲音了，今年沒有哪家外資銀行敢站出來說他們的人民幣理財多么好！”曾經(jīng)擔(dān)憂理財市場會無力競爭的一家國有大行資產(chǎn)管理部人士如今底氣十足，甚至已不將外資行放入眼里。

這五年，中外資銀行同臺競技，第一場“熱身賽”看似已分勝負(fù)，然而外資銀行為何停滯不前？中資行是否真正提高競爭力？外資行對中國市場是否起到了鯰魚效應(yīng)？回答這些問題對未來中國金融開放和發(fā)展具有路標(biāo)的價值。

“金融危機(jī)在客觀上是一個致命打擊，另外外資行對本土客戶市場的理解確實比較遲鈍。”一家中資行高管認(rèn)為，外資行之所以戰(zhàn)敗，用中國的古話而言，主要原因是沒有占到“天時、地利、人和”。

然而，換個角度來看，外資行戰(zhàn)敗的領(lǐng)域恰恰是潛藏風(fēng)險之地：地方融資平臺貸款蘊(yùn)含償債風(fēng)險。各種信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品被指監(jiān)管套利，塞翁失馬，焉知非福？

外資行敗退

從中國銀監(jiān)會2010年年報中不難看出，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，外資行的市場份額有所回暖：2010年末，我國外資法人機(jī)構(gòu)已經(jīng)達(dá)到40家，在我國27個省（區(qū)、市）45個城市設(shè)立機(jī)構(gòu)網(wǎng)點，資產(chǎn)總額達(dá)1.74萬億元，在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)占比為1.85%，同比增加0.13個百分點，其中35家法人銀行獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)。

事實上，回首2007年外資銀行剛剛轉(zhuǎn)制成法人銀行時，國內(nèi)一片驚呼“狼來了”。帶著悠久的金融歷史、先進(jìn)的管理經(jīng)驗、優(yōu)質(zhì)的理財產(chǎn)品，外資行頭頂絢麗的光環(huán)出盡風(fēng)頭，許多國人甚至認(rèn)為成為匯豐、花旗等外資銀行客戶是一種身份的象征。當(dāng)時央行發(fā)布的金融市場報告顯示，2005至2007年末，外資銀行資產(chǎn)總額在全國金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額中的占比分別為1.91%、2.11%和2.38%，外資行雄心勃勃，市場擴(kuò)張飛速。

然而誰也無法預(yù)料，2008年的一場金融危機(jī)，由于受到境外股東的牽連，外資行在中國的業(yè)務(wù)大受影響。而與此同時，中國政府出臺的經(jīng)濟(jì)刺激計劃和天量信貸投放使得中資銀行迅速成長和擴(kuò)張，外資銀行在中國的市場份額則逐步縮小。

2008年外資行的資產(chǎn)總額占比降至2.16%，2009年末在華外資銀行資產(chǎn)總額為1.35萬億元，同比僅增長0.3%，占全國金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額的1.71%，下滑急劇。

一位新加坡外資行高管描述起這段歷史依然心有余悸，那段時間外資行的信譽(yù)受到了很大破壞，在銀行間拆借市場上，中資行都不愿意拆借給外資行，流動性風(fēng)險成為時刻懸在頭上的一把刀。同時，在業(yè)務(wù)擴(kuò)展上，由于所依靠的主要客戶群體——跨國企業(yè)信貸需求銳減，外資行的貸款投放也連連下滑。“2008、2009年是最艱辛的兩年，2009年我們的凈收入跌去近80%，不良率開始飆升到2%以上，日子相當(dāng)難過。”

在資金部工作過的安磊也深有體會：“美元還好，可以從母行拆借，但是人民幣方面真是有點難堪，部門老總經(jīng)常去拜訪中資銀行，員工也常常加班，最終得到了兩家中資行的支持，才渡過難關(guān)。”

目前，雖然市場份額逐步改觀，但各方面的桎梏造成外資行的發(fā)展仍然束手束腳。

例如2011年底，銀監(jiān)會對外資銀行存貸比的大限將至，為達(dá)到75%的限額，各行不得不加大力量吸收存款，同時控制貸款的發(fā)放。截至2010年底，外資銀行各項存款1.06萬億人民幣，增長43.99%；各項貸款余額9137億元，增長26.26%。

同時，在今年已公布年報的外資法人行中，資產(chǎn)總額最大的匯豐不過2056億元，與2004年成立的浙商銀行規(guī)模相當(dāng)。匯豐、花旗、渣打、東亞2010年凈利潤增長分別為28%、19%、13%、12%，而2010年16家中資上市銀行共實現(xiàn)凈利潤約6774億元，同比增長33.5%，令外資行相形見絀。

強(qiáng)龍難斗“地頭蛇”

2008年，為了應(yīng)對金融危機(jī)，中國政府啟動了4萬億投資計劃，中資行在2008年、2009年信貸投放突飛猛進(jìn)。尤其是在地方融資平臺信貸投放上，中資行擔(dān)當(dāng)了主要力量。據(jù)中國審計署公布，截至2010年底，地方政府性債務(wù)余額共計10.72萬億元，其中，來自銀行的貸款則高達(dá)8.47萬億元，占比79%。

但是，自2008年11月份開始，上海外資行的人民幣信貸一直負(fù)增長，與中資行冰火兩重天。2009年上半年，外資銀行人民幣貸款減少231.7億元，同比多減508.8億元。

“當(dāng)時信貸做不上去，一方面是我們的主要客戶遭受了金融危機(jī)的打擊，跨國企業(yè)的信貸需求銳減，給我們造成很大壓力；另一方面，則是在政府項目貸款上，我們進(jìn)展很小。”一家東南亞外資行高管說。

盡管一些外資行也曾希望分一杯羹。

2009年東亞銀行針對信貸業(yè)務(wù)略有下滑的狀況，加大了對中資企業(yè)的營銷力度，特別推出了重點國有企業(yè)專項營銷方案，對不同類別的國有企業(yè)實行不同的優(yōu)惠政策。

實際上，他們在重大貸款項目方面已有所突破，已參與的大型貸款項目主要有城市建設(shè)類項目等，如已經(jīng)對國內(nèi)兩個省會城市的地鐵建設(shè)項目提供了融資支持。

然而類似的項目屈指可數(shù)，到2010年年底，東亞銀行實際上對地方融資平臺介入仍然甚少。“對政府性項目我們一直都很感興趣，但是由于種種原因，這項工作推進(jìn)的難度比較大，因此實際上做得比較少。”該行內(nèi)部人士說。

東亞銀行并非個案，包括花旗銀行等其他外資銀行都很少參與地方融資平臺貸款。

一位總部位于亞洲的外資行高管認(rèn)為，外資行最大的劣勢在于與政府的關(guān)系并不如中資行“親”。中資銀行在地方擁有廣泛的人脈關(guān)系，也熟悉與政府打交道的方式，而外資行“人生地不熟”，顯得有些找不到門道。

中資行在2008、2009年的政府貸款中，大多實行基準(zhǔn)利率下浮，外資行對此也難以接受。

另一個主要的原因則來自技術(shù)層面。一般政府大型項目貸款動輒幾十億，甚至上百億，而一般外資行的資本金最多也就100個億，對單個企業(yè)的授信最多不過十個億，對單個集團(tuán)授信最多不過15個億，項目太大根本啃不動。

“事實上，即使是來自本國的跨國企業(yè)也不會向我們貸款，我們注冊資本才幾十億，哪有那么多錢貸給大企業(yè)。”安磊稱。

直到2009年下半年，隨著跨國企業(yè)信貸需求逐步回暖，外資行的信貸投放才開始逐步回暖，信貸下跌趨勢得以緩解。

“本土化”落后

如果說在貸款市場斗不過中資行是情理之中，那么外資行在理財產(chǎn)品市場上敗給中資行卻是意料之外。

“當(dāng)時我們也非常緊張，外資行在西方有一百多年的經(jīng)驗，全球團(tuán)隊、全球資源，中國的銀行肯定一敗涂地。”上述國有銀行資產(chǎn)管理部人士說。

事實上，前幾年中資行非常被動，當(dāng)時外資銀行主要推行與各種資產(chǎn)掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，高門檻、高收益、高端服務(wù)為外資銀行理財產(chǎn)品打上“國際標(biāo)準(zhǔn)”的烙印。而當(dāng)時中資行理財產(chǎn)品非常落后，外資行占盡先機(jī)，迅速瓜分市場份額。

然而金融危機(jī)來襲使情勢急轉(zhuǎn)直下。2008年10月，《證券時報》披露，一份由匯豐銀行交給投資者的成績單顯示，其144份披露投資收益率的QDII產(chǎn)品全線告負(fù)，其中有52款產(chǎn)品累計虧損超過50%，占披露總量的36%。

同時，東亞、花旗、星展等外資銀行也紛紛爆出理財產(chǎn)品巨額虧損，一時間哀鴻遍野，眾多“外資銀行利用金融衍生品血洗中國富豪”的報道令人觸目驚心，身陷客戶訴訟泥潭的外資銀行遭遇到了前所未有的信任危機(jī)。

“經(jīng)常有客戶來鬧，我們的日子非常難過。”一家總部位于英國的外資行個人銀行部負(fù)責(zé)人回憶說。

業(yè)內(nèi)專家指出，全球金融危機(jī)只是外資銀行理財產(chǎn)品遭遇滑鐵盧的一方面原因。另一方面，外資行太急于占領(lǐng)中國市場，在次貸危機(jī)出現(xiàn)苗頭、全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨拐點的情況下，依然大量發(fā)行理財產(chǎn)品，忽視了風(fēng)險控制環(huán)節(jié)，導(dǎo)致虧損局面一發(fā)不可收拾。

同時，外資銀行的理財產(chǎn)品設(shè)計復(fù)雜。有專家表示，當(dāng)時的監(jiān)管沒有跟上這些理財產(chǎn)品發(fā)展的速度，滯后、粗糙甚至裸露的監(jiān)管狀態(tài)也是外資銀行理財產(chǎn)品一敗涂地的原因之一。

與此同時，中資銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)卻得到較快發(fā)展，各家銀行都設(shè)立了專業(yè)的理財業(yè)務(wù)網(wǎng)點，配備專業(yè)人員，投入大量資金廣泛宣傳。

今年6月22日普華永道發(fā)布的調(diào)查報告《外資銀行在中國2010》中指出，2009年5月，中國銀監(jiān)會表示中資銀行和外資銀行向230萬客戶提供了合計4100種理財產(chǎn)品。從外國銀行家的反應(yīng)可以看出，中資銀行目前已經(jīng)是該領(lǐng)域的有力競爭者。

2010年至今，由于信貸額度控制，中資行在財富管理領(lǐng)域進(jìn)行大量創(chuàng)新，其中包括銀信合作投資信貸資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn)、利用資產(chǎn)池運(yùn)作提供“t+0”的超短期產(chǎn)品等，而外資行的人民幣理財產(chǎn)品則相對沉寂。

法國興業(yè)銀行中國區(qū)商業(yè)銀行總監(jiān)、北京分行行長姜云生表示：“跟中資銀行相比，外資銀行在規(guī)模等方面不占優(yōu)勢，理財產(chǎn)品的關(guān)鍵就在于利用我們現(xiàn)有的跨國網(wǎng)絡(luò)究竟能不能做出有競爭力的產(chǎn)品。”

但在中資行眼里，外資行的保守主要是對本土市場不了解。

一家國有大行人士說，外資銀行架子比較高：“他們現(xiàn)在連人民幣理財怎么做都不知道，開會時，外資銀行的人說的根本是牛頭不對馬嘴的事，無論是對本土市場的了解，還是專業(yè)知識、本地團(tuán)隊建設(shè)，他們都做得不夠，甚至落后了。”

但外資行卻不這么認(rèn)為，恰恰相反，他們認(rèn)為這是嚴(yán)格尊重合規(guī)性要求的表現(xiàn)。

“我們也曾在2009年嘗試信貸資產(chǎn)的理財，但就做了一兩單就停止了，主要是后來監(jiān)管對這類產(chǎn)品的合規(guī)性有疑問，另外我們對交易對手的風(fēng)險難以判斷。”一家總部位于香港的外資行高管說。

監(jiān)管之困

對于發(fā)展的相對遲緩，外資行往往將其歸結(jié)為一個重要的外部因素—中國的監(jiān)管壁壘。

其實，剛開始外資行對中國的監(jiān)管并沒有深刻的體會。安磊稱：“外資行剛轉(zhuǎn)制為法人的時候，很‘清高’，覺得只要好好開展自己的業(yè)務(wù)就行了，跟監(jiān)管不用太多接觸；后來才慢慢發(fā)現(xiàn)，在中國，監(jiān)管的力量很強(qiáng)大，但是他們還是不知道該怎么跟監(jiān)管層打交道。”

而今迫在眉睫的是，今年年末是銀監(jiān)會對外資銀行5年寬限期的終止時間。大限將至，許多外資銀行感到極大的壓力。實際上，外資銀行不得不面對一些先天困難，例如網(wǎng)點基礎(chǔ)薄弱、吸收境內(nèi)存款困難、貸款額度受限，很多有獨(dú)立法人資格的外資銀行依然依靠母行提供的資金運(yùn)營，存貸比達(dá)標(biāo)困難的不在少數(shù)。

據(jù)悉，銀監(jiān)會將從9月份開始，對達(dá)標(biāo)差距較大的銀行進(jìn)行嚴(yán)格督導(dǎo)，必要時實施高頻監(jiān)測甚至動用暫停接受準(zhǔn)入申請等監(jiān)管手段。

要擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模首先要擁有大量的負(fù)債業(yè)務(wù)，存款的增加主要依靠網(wǎng)點優(yōu)勢加以輔助，但在中國的監(jiān)管環(huán)境下，外資銀行的網(wǎng)點擴(kuò)張往往受到重重制約，網(wǎng)點受限之后，個人貸款、理財產(chǎn)品、信用卡等業(yè)務(wù)的開展也都捉襟見肘。

除了規(guī)模擴(kuò)張受限，《外資銀行在中國2010》中指出外資銀行在很多方面已經(jīng)感受到監(jiān)管的重重壓力，包括新帳戶的開立、客戶帳戶余額對賬、針對房地產(chǎn)抵押貸款的新限制、存貸比、批發(fā)融資限制、配額、貨幣監(jiān)管、理財產(chǎn)品以及在國內(nèi)設(shè)立核心銀行系統(tǒng)等。

一家總部位于亞洲的外資行高管說，他們目前在國內(nèi)難展拳腳，是因為被捆住了手腳，在很多市場領(lǐng)域他們還未獲得市場準(zhǔn)入，例如發(fā)放信用卡、做人民幣基金代銷、人民幣債券承銷等，都需要監(jiān)管的審批通過。開設(shè)分支機(jī)構(gòu)需要審批的時間很長，新產(chǎn)品推出受到監(jiān)管限制較多，產(chǎn)品創(chuàng)新的試點機(jī)會往往給了中資行。

不過中資行卻不以為然，一位在香港就職的大型中資行高管表示：“中國的金融市場受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)管制較多，本國銀行作為重要的經(jīng)濟(jì)命脈必然會受到保護(hù)和傾斜，可能在中資銀行真正變得強(qiáng)大之前，對外資銀行的監(jiān)管都不會放開。”

他甚至表示，中資行在國外開設(shè)分支機(jī)構(gòu)同樣步履維艱，甚至?xí)艿礁嗖还拇觥?/p>

是狼是羊？

盡管如此，中國市場一直寄托著外資行的重大期望。因為一個基本的道理：金融危機(jī)后世界經(jīng)濟(jì)的引擎在亞洲，而亞洲則聚焦中國，這也是每家外資行高管在接受采訪時強(qiáng)調(diào)的邏輯。

這句話的印證是，《外資銀行在中國2010》調(diào)查報告顯示，42家受訪外資行中，22家銀行預(yù)計今年的收入將會增長20%至50%，5家銀行預(yù)計收入增長將達(dá)到或超過100%。

不僅如此，這些外資行樂觀地認(rèn)為，這種持續(xù)增長能夠在未來三年內(nèi)繼續(xù)保持。受訪的外資行大多表示，母行對中國內(nèi)地的投入將進(jìn)一步加強(qiáng)。

他們所需要做的是進(jìn)一步調(diào)整戰(zhàn)略重點，以進(jìn)一步打開內(nèi)地市場的大門。

“外資行不能什么都做，而是突出最優(yōu)勢業(yè)務(wù)作為切入點，例如東亞是房貸，渣打是中小企業(yè)金融，花旗是高端私人理財?shù)取！币患彝赓Y行高管說。

事實上，外資行已經(jīng)開始借用自己的海外網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，搶占中資行走出去的戰(zhàn)略機(jī)遇。

從去年開始，法興銀行開始推進(jìn)“走入非洲”的項目，在西北非地區(qū)，法興擁有其他銀行無法比擬的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢。“我們已經(jīng)開始跟央行聯(lián)系，準(zhǔn)備在下半年開始幫助非洲當(dāng)?shù)氐你y行建立產(chǎn)品和技術(shù)平臺，推動人民幣跨境業(yè)務(wù)。”姜云生稱。

中國企業(yè)在非洲的業(yè)務(wù)發(fā)展讓法興充滿興趣，法興已經(jīng)與央行和中國銀行訂立了協(xié)議，可向中資銀行的企業(yè)客戶提供咨詢和零售賬戶，但不能提供融資。

“從目前來看，外資行的優(yōu)勢還是體現(xiàn)在國際化網(wǎng)絡(luò)和經(jīng)驗上，因此我們注重對中資行走出去帶來的信貸機(jī)遇，這也是目前我們有能力做的市場。”上述新加坡外資行高管說。

上述香港中資銀行高管表示：“不要小看了外資行，畢竟他們在金融領(lǐng)域有幾十年甚至上百年的經(jīng)驗積累，目前的困境很大程度上是由中國的國情決定的。現(xiàn)在外資銀行在中國是基于一種戰(zhàn)略的考慮，而不純粹是為了盈利。”

“雖然為了個人發(fā)展我選擇離開外資回歸中資，但事實上從學(xué)習(xí)的角度來講，我很感謝在外資銀行的經(jīng)歷。”安磊回憶其在韓資銀行工作的幾年，大多數(shù)外資銀行很愿給新人機(jī)會，當(dāng)然也有很大壓力。

“和一畢業(yè)就進(jìn)入中資行的同學(xué)們相比，我一個人做了他們好幾個人的活兒，所以我發(fā)現(xiàn)外資銀行是有優(yōu)勢的，只不過元?dú)獯髠€沒有恢復(fù)過來。”

安磊離職的時候，那家韓資銀行正在考慮并購另一家外資行，其母行也正準(zhǔn)備注入更多資本金，似乎應(yīng)證了安磊所說的外資銀行依然雄心不減。

隨著時間的推移，各種市場準(zhǔn)入將逐步打開，目前證監(jiān)會已經(jīng)放開外資行代銷人民幣基金，就是一個例子。在中國市場上，他們需要的是耐心。

相反，盡管已進(jìn)行過一次大手術(shù)，但由于近兩年再度卷入大量地方融資平臺貸款，并衍生出各類表外業(yè)務(wù)，中資行能否經(jīng)受住風(fēng)暴洗禮，還需看下一個五年。