未來的經(jīng)濟增速將逐漸趨緩

7月16日，國務院參事、央行貨幣政策委員會委員、國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌，應黃石市邀請出席第七屆東楚經(jīng)濟高層論壇，并以“‘十二五’時期宏觀經(jīng)濟走勢及國家政策調(diào)整下的企業(yè)應對之道”進行了主題演講。在次日黃石返漢的途中，夏斌接受了《鄂商》專訪。

《鄂商》：隨著通脹的壓力不斷加大，人們對目前中國經(jīng)濟的發(fā)展存在一系列的疑慮與困惑，您認為中國經(jīng)濟目前的狀況如何？又是哪些原因造成了目前的狀況？

夏斌：目前我國的經(jīng)濟發(fā)展正呈現(xiàn)兩個趨勢性特征：一、經(jīng)濟的外部環(huán)境正處于危機后持久的全球結(jié)構(gòu)調(diào)整階段。二、我國經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在邏輯決定了未來的經(jīng)濟增速將逐漸趨緩。即投資持續(xù)高增長不可持續(xù)，社會兩極分化嚴重，消費快速增長需要一個過程，加上資源價改革、工資成本上升，再結(jié)合外需減弱因素，從趨勢看，我國經(jīng)濟正處于一個從過去兩位數(shù)高增長平臺，逐步邁向相對趨緩增長的平臺。

中國經(jīng)濟發(fā)展的外部條件正處在金融危機之后，全球經(jīng)濟持久的、深刻的調(diào)整時期。具體而言，2003－2008年，中國經(jīng)濟一直保持著令人興奮的兩位數(shù)高速增長，這主要源于中國加入世貿(mào)組織，積極參與經(jīng)濟全球化過程而獲取的。與此同時，全球經(jīng)濟在美國的強力拉動下，實現(xiàn)了共同繁榮、包括中國經(jīng)濟的繁榮。但美國的繁榮是借助美元在國際貨幣體系中的特殊霸權(quán)地位，大力推行擴張的信用政策，搞“雙赤字”，“寅吃卯糧”，進而刺激本國經(jīng)濟發(fā)展來實現(xiàn)的。

這種依靠擴大信用刺激起來的經(jīng)濟繁榮，注定是無法長期支撐不下去的，因此美國最終在2008年爆發(fā)全面的金融危機，并很快蔓延到全球。對中國這樣一個出口大國來說，外部經(jīng)濟需求減少，國內(nèi)需求又無法快速補充，經(jīng)濟發(fā)展必然受到影響。而這種外部需求減少的影響，到今天已經(jīng)持續(xù)了三四年，至今沒能完全消除，并且還將持續(xù)影響中國。

其次，經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在邏輯，支配了中國經(jīng)濟未來的增速將逐漸趨緩。歷史上，無論任何一個國家，它的經(jīng)濟都不可能長時期以接近兩位數(shù)的速度高增長。撇開環(huán)境、資源的制約因素不說，一國在人均收入接近5000美元時，投資增速自然會放緩，社會貧富兩極分化開始顯現(xiàn)，國內(nèi)消費一時不能很快增長，再加上勞動力等成本逐漸上升，外需調(diào)整需要一定的時間，經(jīng)濟增長的大趨勢必然會是逐步走向相對減緩增長的平臺。

《鄂商》：6月份全國CPI同比上漲6.4%，湖北省和武漢市CPI同比分別上漲6.8%和6.4%，均創(chuàng)下三年以來的新高點。CPI持續(xù)上漲是有哪些因素造成的？

夏斌：目前CPI還在攀新高，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型面臨著巨大考驗。現(xiàn)在物價上漲既有輸入性通脹因素，又有成本因素，再加上水災、旱災等氣侯的影響，美國量化寬松的貨幣政策和貨幣調(diào)控當中不當?shù)纫蛩兀泿帕吭龃螅嗣駧懦掷m(xù)升值造成的大量國際游資涌入，也是重要的推動力量。

當前中國經(jīng)濟處于大量結(jié)構(gòu)性矛盾和周期性困境交錯重疊時期。CPI不斷上漲既是結(jié)構(gòu)問題，又是周期問題。現(xiàn)在看來在2007年底進行的調(diào)整，危機來了之后為了救急投入大量貨幣，從某種意義來說，加劇了結(jié)構(gòu)的矛盾，進一步推動了周期性的特征。

在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的時期，國家上升的壓力正好遇到周期性特征的影響。而從趨勢看，物價本來就要趨于一個溫和的上漲。比如說我國現(xiàn)在人口優(yōu)勢逐步減弱，勞動力成本提高，物價就要漲。資源價格理順后，也可能會出現(xiàn)更多的資源價格上漲。

《鄂商》：面對這些不利因素，您認為國家下一步經(jīng)濟政策的重點在何處？

夏斌：一、為了控物價，必須堅持偏緊的總量政策；二、要繼續(xù)穩(wěn)定增長，靠長期高投資不可持續(xù)，必須轉(zhuǎn)向著力于結(jié)構(gòu)調(diào)整和相應的財政改革，培育新的增長點。眼前對社會穩(wěn)定有決定性意義的中小企業(yè)，必須網(wǎng)開一面，防止融資難問題大面積爆發(fā)；三、處理多年累積的歷史復雜問題，要講究策略，不能操之過急，特別要防止房地產(chǎn)、地方融資平臺風險的集中爆發(fā)。

未來一段時間內(nèi)，必須始終堅持穩(wěn)健的貨幣政策方向。如何消化市場上遠遠超過實體經(jīng)濟發(fā)展需要的、近77萬億元的巨大貨幣存量，是事關今后幾年經(jīng)濟、物價穩(wěn)定的一件大事。過去陳云同志靠進口伊拉克蜜棗來消化市場上過多貨幣，今后我們靠什么？現(xiàn)在通過存款準備金等“對沖”手段已凍結(jié)了近20萬億元貨幣。因此今后貨幣增速不能再簡單參照過去的經(jīng)驗與指標，甚至今年下半年也不能簡單參照去年下半年或全年的指標。要多關注社會融資量。前5個月，盡管貨幣增速下降了，社會融資量卻沒有下降。因為存款準備金等“對沖”力度的變化與Ｍ2的增減有一定的替代關系。在具體操作上，要繼續(xù)運用對沖工具、利率、匯率等工具。但是在市場上實際利率已經(jīng)大幅上浮的現(xiàn)實下，使利率盡快轉(zhuǎn)負為正，對當前的宏觀調(diào)控，總體上是利大于弊。

同時，加快外匯儲備的戰(zhàn)略性運用，嚴堵“熱錢”，同樣是與確保國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定和控物價密切相關。解決以后的外匯增量，靠改變發(fā)展方式諸項政策調(diào)整。對現(xiàn)實的巨額存量問題，要看到，這是經(jīng)濟全球化史上一個特殊歷史時期的產(chǎn)物，可能是史無前例的、空前絕后的。對我國既是苦惱與挑戰(zhàn)，又是重大歷史機遇。因此國家應盡快成立“海外投資委員會”，瞄準2020年甚至是2030年中國崛起所需要的各種物資與資源，集科技部、工信部等若干部門智慧，共同謀略如何擴大外匯的用途，減少純金融資產(chǎn)的運用。大力支持有條件的各金融機構(gòu)、企業(yè)甚至個人，用人民幣購匯在海外運用，既可減少國家儲備，也可減少市場上貨幣，減輕當前的通脹壓力。嚴堵“熱錢”流入盡管困難重重，但仍是確保國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定的一項重大政策，也存在工作上可改善的空間。例如建立預征稅等制度，其他國家都曾行之有效，對“熱錢”有威懾力，我們可能已錯過了最好的時機。

《鄂商》：央行不斷加息，持續(xù)偏緊的貨幣政策，包括湖北在內(nèi)，不少中小企業(yè)都遇到融資難困境，如何有效解決中小企業(yè)融資的問題？

夏斌：解決中小企業(yè)融資難的問題，重點在細節(jié)。解決這個問題當前仍有空間、有余地。關鍵是要下功夫，做好實地調(diào)研。金融管理部門應盡快根據(jù)工信部等四部門公布的《中小企業(yè)劃型標準規(guī)定》，在統(tǒng)計科目、貸款要求、監(jiān)管指標等方面提出調(diào)整、落實的細則，防止“中型企業(yè)搭小企業(yè)便車”，真正消除小企業(yè)在市場競爭中的被歧視局面。特別是小、微企業(yè)的“養(yǎng)命錢”融資，在貸款總量不變的前提下，放松對其的貸款限制。現(xiàn)全國村鎮(zhèn)銀行、小貸公司共3000家左右，2010年貸款余額約2500億元，僅占全國銀行貸款的0.5%。為此，我們提出了對村鎮(zhèn)銀行信貸按“存貸比”而不是按資本金進行管理等八項政策建議。

《鄂商》：房價一直是比較敏感的話題，雖然目前在武漢也推出了“限購令”，但是房價并沒有明顯的下跌，你認為如何有效的控制房價過快上漲，確保低收入群體住房？

夏斌：房地產(chǎn)政策方面，中央把握“堅決打擊投機炒房，加快社會保障房”這一原則，既要明確表態(tài)，又要嚴格執(zhí)行。在短期，可以著眼于房價，通過限購、加息等方式實行；長期看，要著眼于制度，形成長期有效的規(guī)范。

具體措施上，可以選擇適當時機，重點推出累進高額的交易所得稅，精確打擊產(chǎn)生于交易環(huán)節(jié)的投機行為；也可以學習德國、法國經(jīng)驗，盡快出臺以重點保護承租人利益為主的“房屋租賃市場管理條例”，控制房屋租金的過快上漲，確保低收入群體的住房需求。社會保障房方面，通過各種財政、金融手段，刺激、鼓勵社會多方力量，多管齊下，創(chuàng)新資金供給機制，全社會參與保障房建設。對于土地財政問題，中央政府必須拿出勇氣，通盤考慮財政、稅收等情況進行改革。

《鄂商》：您的新書《中國金融戰(zhàn)略：2020》，業(yè)內(nèi)普遍認為在涉及中國貨幣金融發(fā)展這一重大問題上，是大家迄今所見到的最有高度，最全面，最系統(tǒng)，最嚴密的分析和討論，其結(jié)論也最具有說服力。您寫這本書的初衷是什么？

夏斌：首先謝謝大家對這本書的夸獎與認可。其實早在2007年我就有寫這本書愿望。中國改革開放30年，我畢業(yè)以后就投入中國經(jīng)濟與金融改革開放。對于今天看中國的金融問題，遠遠比改革開放初期遇到的問題更復雜，中國還面臨眾多內(nèi)部矛盾。這么多問題之中，中國金融未來到底怎么辦，這一個一個問題聯(lián)系起來是一個什么樣的關系？這是我當時要想弄清楚的。

《鄂商》：“戰(zhàn)略”一書很大篇幅都談到金融戰(zhàn)略和策略，又談到國內(nèi)金融改革是一個基礎，對內(nèi)開放優(yōu)于對內(nèi)開放，您如何看待國內(nèi)與國外這二者之間的關系？

夏斌：從現(xiàn)實生活中，大家看到了中國金融的滯后。從很大層面上看是指國內(nèi)金融發(fā)展不足，這說明什么呢？說明我們整個金融體系沒有很好適應我們整個市場經(jīng)濟發(fā)展，這么多錢沒有很好的疏通到需要錢的地方。所以，從這個意義上講現(xiàn)在金融發(fā)展更大意義上是搞好國內(nèi)金融，這是第一。

其次，從中國金融開放以及從海外一些發(fā)展中轉(zhuǎn)軌國家金融開放教訓來說，為什么會出現(xiàn)危機？從某種意義上講，都是在金融開發(fā)一些政策措施搭配上銜接不力才出現(xiàn)了危機。所以，從這個意義上來講，我們要搞好金融開放，首先必須把國內(nèi)金融充分的市場化。