盤點2011基金半年報十位基金經理最會找借口

N0.1歐陽沁春

匯添童均衡增長基金經理半年業績虧損22.9億元，排名榜首中報如是說我們在行業配置與個股選擇上，一直傾心非周期與成長性資產，對于內需在未來經濟轉型中的作用充滿信心。我們在有長期潛力的消費品行業，進行了中長期的布局，重點選擇了業績突出、成長性好、管理層優秀的公司進行投資。我們也投資了估值比較低、有一定瓶頸的資源股。在二季度基金表現有了一定起色。

點評如果只看季報，你能相信匯添富均衡增長上半年收益率-11.54％，虧損22.9億元，是虧得最多的基金嗎?

NO.2李陽

光大中小盤基金經理

半年業績凈值增長率-19.76％，同類基金中排名墊底

中報如是說自年初以來，光大中小盤基金隨著中小市值股票整體表現較大幅度下跌，使中小盤的運作面臨嚴峻的挑戰，但對中國經濟的可持續發展、中小企業的可持續性成長，我們仍充滿信心。點評業績這么差，為何沒有半點歉意與反思?除了中小市值股票整體大幅下趺之外，股票倉位接近9s％的上限，恐怕也是光大中小盤虧損這么多的一個重要原因。投資是一技術活，光有信心有用嗎?水平才是最關鍵的吧?

NO.3高喜陽

天弘精選混合基金經理

半年業績虧損5.17億元，凈值增長率-14.78％中報如是說本基金對整個經濟下滑的幅度，整體上持中性態度，保持了適中的倉位。在持倉上，持有白酒、商貿等消費類為主，經歷了一季度的波動之后，在二季度整體上取得了較好的收益。點評自夸“倉位適中”，還有“二季度整體上取得了較好的收益”，不知道為什么天弘精選混合基金上半年還虧了5億多?

NO.4徐子涵

銀華內需精選基金經理半年業績凈值增長率-20.40％中報如是說我們一直進行著價值和成長的討論，仔細思考自己構筑組合的思想，追求階段性的爆發力和希望見證一個個偉大的公司從小苗長大為蒼天大樹的全過程，是組合中個股所共同具有的特質。這也許就是我們重點考察公司自身的成長潛力、競爭優勢以及所在行業的未來空間，而忽視指數的波動，淡化公司短期的估值的最本質的原因吧。我們在享受了市場炒作“美麗的傳說”之后，依然有信心、有堅持的去見證“預期的兌現”，去享用那高速成長的篇章，而不是刻意的在意中間的擾動與噪音。

點評因為“美麗的傳說”而犯了如此“美麗的錯誤”嗎?

NO.5張鋒

信誠盛世藍籌股票基金經理半年業績虧損4.61億元，凈值增長率13.5％中報如是說本基金在上半年，出于對宏觀經濟的謹慎判斷，在倉位上做了，一些調整，結構上仍然主要配置在大消費和新興產業等成長型公司上。

點評又是“謹慎判斷”，又是“調整倉位”，看起來信誠盛世藍籌股票上半年的投資還挺成功的，真是諷刺。不知道怎么解釋業績比較基準上漲1.04％的同時，它還虧了13.5％?

N0.6陳曉

大摩領先優勢基金經理半年業績凈值增長率16.18％中報如是說投資過程中，本基金特別強調以長期投資目標構建組合核心，強調投資目標的成長性，強調在前瞻性的基礎上，尋找符合產業政策和經濟發展方向的投資標的，注重對投資品種的持續跟蹤和深度調研；在配置上，股票類資產的行業選擇偏重于“資源品+醫藥消費+新興經濟+高端制造”等領域。

點評講得頭頭是道，但沒看明白為什么會虧損16.18％，損失3.541乙元的真金白銀。

NO.7朱昆鵬

東吳進取策略混合基金經理半年業績虧損1.61億元，凈值增長率-14.08％中報如是說2011年上半年，通脹成為擾動市場的主要因素，1月以來通脹不斷創出新高。而隨著緊縮對經濟增長的抑制逐步體現，在對經濟出現滯漲的悲觀預期下，市場出現下跌。

上半年，本基金適當調整了持倉結構，對于持續高增長的個股堅定持有，有選擇的參與了有色、煤炭、新材料等行業的階段性投資機會。

點評整個半年報中，對高達-14.08％的凈值跌幅的原因只字不提。

NO.8周嗚

申萬菱信添益寶基金經理

半年業績A類虧損365萬元，凈值增長率為-3.68％；B類虧損580萬元，凈值增長率-為-3.90％

中報如是說由于2011年以來，A股市場呈沖高回落走勢，轉債二級市場整體平淡，受正股下跌拖累，轉債市場整體溢價率回升至相對高位。本基金在投資策略上，堅持合理控制組合久期，優化債券持倉結構，秉持謹慎原則，擇優參與新債、新股和轉債IPO，在股市調整初期適時逢高減持了部分轉債和次新股。點評在股市調整初期適時逢高減持了部分轉債和次新股，業績應該不錯呀，怎么還是最差的債券基金呢?

NO.9謝志華

招商安心收益債基基金經理半年業績虧損2225萬元，凈值增長率為-350％中報如是說回顧2011年上半年的基金操作，我們嚴格遵照基金合同的相關約定，按照既定的投資流程進行了規范運作。在債券投資上，跟蹤市場行情變化，進行了波段操作。有選擇的參與了部分新股申購。基金收益率低于比較基準的原因主要是股市和轉債市場出現調整，新股表現不佳。點評講起來好像很理直氣壯，那為何還在債基的半年排名中位列倒數呢?股市和轉債市場出現調整，不只針對你一只基金吧?

NO.10陳尚前

大成景豐債券分級基金經理半年業績-0.90％，景豐B折價11％。中報如是說“……以上資產配置策略使得本基金債券組合在上半年獲取一定的持有回報，但由于轉債類資產和權益類資產配置比例較高，組合凈值的波動性仍然較高。這是基金凈值表現低于業績基準的主要原因?！?/p>

“本基金分級和杠桿特點使得短期業績波動帶來上市交易份額出現大的波動，對此我們深表遺憾。”

點評：請問，“波動”就是下跌嗎，干嗎這么文縐縐的?投資上不成功，上半年在業績比較基準上漲1.16％的情況下虧損0.90％，導致大成景豐B被投資者拋棄，到半年報截止的6月30日折價高達11％。但半年報沒有歉意，只有“遺憾”。