我國上市公司信息披露問題探究

摘要：上市公司應該依法真實、及時、完整地披露其相關信息，是股票市場實現、公開、公平、公正原則的重要保障，是股票市場能夠有序運行的前提條件。但是，上市公司的信息披露存在問題依然不少，信息披露所涉及的違法、違規事件仍時有發生。要提高上市公司信息披露的質量，必須完善公司治理結構，建立民事賠償制度。

關鍵詞：上市公司 會計信息 披露 規范

一、引言

我國的股票市場正逐步與國際接軌，人們越來越多地依據上市公司的經營業績和財務狀況來投資決策。但是，在股票市場上，上市公司的會計信息披露并不是十分規范，會計信息披露并沒有完整、準確、及時地反映上市公司的生產及經營情況，導致上市公司市場股價異常波動，誤導投資者，這種現象已經引起大家的高度關注。

二、我國上市公司信息披露存在的問題

（一）信息披露的非主動性

不少上市公司把信息披露看成是一種額外的負擔，根本原因是上市公司在其經營管理方面存在著較多的不愿讓公眾知道的暗點。就因為存在著這樣的暗點，很多上市公司都減少相關信息披露，這樣可以相應減少企業的信息透明度，從而使得投資者相信上市公司不存在問題，增強投資者的信心。但是實際上卻嚴重地損害了投資者的利益。因此，為了更加保護投資者，特別是中小投資者的利益，公開信息披露就顯得非常重要。

（二）信息披露不充分性

上市公司在信息披露中，有不少上市公司為了達到其信息披露以后的市場效果，采取避重就輕的信息披露方式，對有利于公司的財務信息夸大其詞大量披露，而對不利于公司的財務信息則遮遮掩掩披露不充分。主要表現在：對關聯企業之間的交易信息披露不夠充分；企業償債能力的揭示不夠充分；對資金投放去向和利潤構成的信息披露不夠充分；甚至有的上市公司借保護商業秘密為由隱瞞對企業不利的財務信息等等。

（三）信息披露不及時性

在股市中，股價的波動很容易受到上市公司信息的影響。對股票市場上市公司及時準確的信息披露，有助于投資者做出正確的投資判斷。不及時的信息披露，卻為內幕人員利用時間差進行內幕交易、牟取暴利、及時避險提供了條件，這對于普通的中小投資者而言，無疑是極不公平、不公正的。

三、信息披露不完整的原因

（一）公司急于上市籌資

我國股份制尚處于初始發展階段。現階段，我國一些企業和管理部門管理者對股份制和股票上市存在若干認識誤區，如把股份制等同于股票上市，而投資者由于缺乏股市知識也表現過度投機行為，因而企業上市愿望格外強烈，同時對掛牌上市可能產生的不利因素疏于考慮，對信息披露制度等法律、法規嚴肅性缺乏認識。

（二）公司利益驅動

由于信息不對稱，管理人員擁有大量私人信息，為了在當前證券市場樹立良好形象，并能在競爭中立于不敗之地，往往對報表進行粉飾和美化，不斷利用會計造假、操縱利潤。其中有的為了爭取上市而虛列股本及業績；有的為了實現配股或提高股價而虛夸利潤、謊報業績；有的為了免于特別處理或摘牌而粉飾績效、操縱利潤。

（三）公司代理成本過大

現我國上市公司治理結構中存在國有股一股獨大、所有者缺位、內部人控制、約束和激勵機制較差等問題。公司內部缺乏自我約束和監督機制，部分上市公司缺乏應有的內部會計及管理控制，會計基礎薄弱，監督無力，內部審計監督職能被削弱。

四、規范上市公司信息披露的對策

（一）實施嚴格的信息披露持續制度

信息披露規則體系是對上市公司信息披露工作的具體規定，是從內容、形式、時間等方面對上市公司信息披露工作的強制性要求和約束。持續信息披露是上市公司的責任，它要求上市公司在持續經營過程中，要嚴格按照法律、法規和公司章程的規定披露信息。持續信息披露是提高信息披露完整性和及時性的保證，能為投資者對上市公司的投資價值進行客觀評價和動態判斷提供依據，同時也可為市場監管提供依據。

（二）完善上市公司治理結構

對上市公司的治理，要從公司負責人和財務負責人這兩個源頭抓起。首先，要對他們經常進行法制教育和職業道德教育，使他們牢固樹立起對單位會計責任負責的風險意識，建立起誠信為本、依法經營的理念，從根本上治理虛假信息；其次，要從制度安排上減少虛假信息的產生。一方面要完善公司治理結構；另一方面是要完善公司內部會計控制體系，對公司的各項經濟活動實施嚴格的控制，規范財務行為，以此保證信息的真實與完整。

（三）建立民事賠償制度

違法違紀屢查屢犯，主要緣于監督和制裁措施不得力。對此，有關部門必須嚴格執法、強化監督，進一步明確披露虛假信息應承擔的法律責任和行政責任。首先，公司的董事和經理應負賠償責任。其次，如果注冊會計師、律師、證券承銷商等中介機構對做假賬、披露虛假信息沒有盡到查驗責任，沒有起到中介監督證作用，也要受到相應的處罰。民事賠償制度的建立是有效保護投資者利益的制度安排，我國應該借鑒國外發達證券市場的經驗，從舉證責任的安排、訴訟制度的創新、司法機構權限的擴展等方面入手，建立我國證券市場完善的民事賠償制度。

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