吳曉求:財(cái)政政策要有周期概念

我主要講兩個(gè)意思。第一個(gè)就是我國整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展從總體上看還是比較好的。到9月份我們GDP的增長是9.4%，CPI是5.7%，外匯儲(chǔ)備3.2萬億，人民幣匯率今年升值了6%，財(cái)政收入比去年增長28%。從總的狀況來看，中國的經(jīng)濟(jì)還是非常好的。但是我們從長遠(yuǎn)來看，從戰(zhàn)略角度來看是有一些憂慮的。

中國經(jīng)濟(jì)的外部面臨著很嚴(yán)重的擾亂。首先是2008年的金融危機(jī)，三年之后是美債危機(jī)和最近正在盛行的歐債危機(jī)。當(dāng)然美債危機(jī)是2008年金融危機(jī)的延續(xù)，無論是美債危機(jī)還是歐債危機(jī)，乃至三年前的金融危機(jī)，他們都來自于過度負(fù)債。只不過2008年的金融危機(jī)是微觀層面上的過度負(fù)債，最后通過金融危機(jī)的方式來平衡。所以2008年的金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重的影響。使我們的經(jīng)濟(jì)在當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了墜落式的下降。

今年的美債危機(jī)對中國的經(jīng)濟(jì)影響相對較小，因?yàn)槊纻C(jī)是美國政府的過度負(fù)債，它為了維持一個(gè)高昂的社會(huì)福利水平，為了維持一個(gè)完全超過本身需求的軍事存在，所以要有大量的支付，這種支付是靠過度負(fù)債來維持的。因?yàn)樗钦倪^度負(fù)債，所以在財(cái)政政策和貨幣政策統(tǒng)一的前提下，可以通過提高債務(wù)上限，通過量化寬松來對沖短期支付貨幣，所以才會(huì)有第一輪、第二輪的量化寬松，乃至未來第三輪的量化寬松。量化寬松在經(jīng)濟(jì)全球化的今天由于中美這兩個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易規(guī)模非常大，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)它的量化寬松對中國經(jīng)濟(jì)反而帶來了刺激作用，也就是他刺激了他們自己的需求，但是他們所需要的產(chǎn)品是要靠中國來出口的。也就是說對于美債危機(jī)，我的態(tài)度是樂觀積極的，我希望他擴(kuò)大。美債危機(jī)解決只能靠美元長期信用的損害，降低了對沖。美元長期信用的降低，意味著人民幣國際化的空間將會(huì)出現(xiàn)，意味著中國金融體系的市場化、國際化、現(xiàn)代化得以完成。如果還有一個(gè)強(qiáng)勢的美元，還有一個(gè)強(qiáng)大的美國金融市場，中國金融、中國人民幣的國際化將會(huì)非常困難。

所以我們要看清形勢，要順應(yīng)潮流，要推動(dòng)改革和擴(kuò)大開放。要大幅度的推進(jìn)人民幣匯率的市場化改革。我是堅(jiān)定地贊成一定要推進(jìn)人民幣匯率的市場化改革，要抓住這個(gè)機(jī)遇，沒有像今天這樣具備如此完整的條件，人民幣的國際化是中國金融體系現(xiàn)代化的先驅(qū)，沒有人民幣的國際化就沒有中國金融體系的現(xiàn)代化，也沒有中國金融市場的大發(fā)展。

沒有現(xiàn)代金融體系中國不能維持百年的增長，只能像日本那樣維持20年的增長。所以推進(jìn)人民幣國際化至關(guān)重要。歐債危機(jī)愈演愈烈，雖然最近通過了一個(gè)救助方案，但是歐債危機(jī)是實(shí)實(shí)在在的危機(jī)，歐債危機(jī)的根源在歐元。歐元雖然是一個(gè)創(chuàng)造，是一個(gè)超主權(quán)貨幣，但是帶來了結(jié)構(gòu)性的危機(jī)。因?yàn)樗怪鳈?quán)國家在財(cái)政政策和貨幣政策出現(xiàn)了分離，而每一個(gè)主權(quán)國家面臨經(jīng)濟(jì)問題完全不同，財(cái)政政策是解決長期的戰(zhàn)略問題，貨幣政策是解決短期的總量問題。兩個(gè)手段是缺一不可。

所以，歐債危機(jī)從歐元產(chǎn)生之初就已經(jīng)存在，就等著時(shí)機(jī)的成熟。但是歐債和歐元以及整個(gè)歐盟的穩(wěn)定對中國來說至關(guān)重要。如果歐元崩潰了，美元會(huì)非常強(qiáng)勢，人民幣很難有國際化的空間。人民幣不是簡單的完成一個(gè)可自由的兌換，是要實(shí)現(xiàn)國際儲(chǔ)備貨幣的轉(zhuǎn)型。在全球市場至少通過五到十年的努力，要占有全球儲(chǔ)備市場25%的份額，如果沒有一個(gè)第三方做支撐我們將會(huì)有非常巨大的壓力。有一個(gè)成熟的歐元，對制衡美元還是會(huì)起到作用，對人民幣的未來創(chuàng)造了非常好的空間。我所說的意思？就是我們要抓住機(jī)會(huì)，是不是要幫助歐元區(qū)，這個(gè)需要進(jìn)行戰(zhàn)略思考。從戰(zhàn)略意義上說需要幫助。我認(rèn)為現(xiàn)在外部的環(huán)境是機(jī)會(huì)大大超過風(fēng)險(xiǎn)，雖然美債危機(jī)、歐債危機(jī)對于中國的外匯儲(chǔ)備從短期來看是一個(gè)限制，是風(fēng)險(xiǎn)，但是從戰(zhàn)略上看，對人民幣國際化，對中國金融崛起非常重要。這是外部。

我們有一系列的困難，這需要我們的政策很好的應(yīng)對這些問題。我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策一般說來是兩大政策，財(cái)政政策和貨幣政策。中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策存在爭議，在中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化進(jìn)程中以及整個(gè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中沒有起到應(yīng)有的作用。

財(cái)政政策至少應(yīng)解決三大問題。第一，它是逆周期調(diào)節(jié)，要根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的狀況來不斷改變財(cái)政政策。中國財(cái)政政策沒有調(diào)節(jié)的概念，因?yàn)樗鼪]有周期的概念。永遠(yuǎn)是增稅，永遠(yuǎn)是提高財(cái)政收入。從1995年以后，我們可以看看中國的財(cái)政平均以每年25%的速度增長，即使是在2008年金融危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，中國的財(cái)政收入也增長了20%，今年將接近30%，可是經(jīng)濟(jì)增長只有9.4%，而且財(cái)政收入連續(xù)15年都是以如此高速的增長，按道理在遇到困難的時(shí)候需要降低稅負(fù)，對于一些困難的企業(yè)是要給予適當(dāng)?shù)姆龀郑M(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，我們沒有減稅，永遠(yuǎn)只有增稅。我想整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的稅負(fù)應(yīng)該保持大體的水平，可以進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這個(gè)增加了，就要有一個(gè)減少，不是永遠(yuǎn)的增加沒完沒了。所以沒有周期的概念，就沒有調(diào)節(jié)。

第二，財(cái)政政策是關(guān)注長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)，推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，要保證中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長，我也不知道結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型起了多大的作用。我們說七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，媒體說需要金融業(yè)支持，金融業(yè)怎么支持？金融業(yè)給七大戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)低利率貸款是不現(xiàn)實(shí)的，那違背了商業(yè)原則，這是需要財(cái)政政策大力扶持的。中國的金融結(jié)構(gòu)確實(shí)有問題，但是如果財(cái)政政策扶持，中小銀行、中小金融機(jī)構(gòu)如果給中小企業(yè)融資達(dá)到一定的比重，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，中小企業(yè)貸款達(dá)到一定比重的時(shí)候，可以提供稅收的優(yōu)惠。不要大中小企業(yè)一樣的稅收條件，甚至可以給小銀行免稅，它們就會(huì)給中小企業(yè)貸款。因?yàn)樯虡I(yè)是一個(gè)平衡，我給中石油貸款，為什么要為成千上萬的中小企業(yè)貸款，我有一個(gè)中石油就夠了。銀行都想為大企業(yè)貸款，因?yàn)榘踩笃髽I(yè)是國有的，成本也低，流程是一樣的，所以我們財(cái)政不考慮，統(tǒng)統(tǒng)一樣，誰也別有優(yōu)惠，結(jié)果銀行都不去給中小企業(yè)貸款。這些就是政策沒有進(jìn)行合適的引導(dǎo)，沒有進(jìn)行一個(gè)細(xì)致的研究。老說稅負(fù)每個(gè)企業(yè)都一樣，有時(shí)候就要不一樣，要為中國的未來考慮，來設(shè)計(jì)政策。

第三，財(cái)政政策是要促進(jìn)國民收入分配制度的調(diào)整，要盡可能的保證社會(huì)的公平。我們這塊推進(jìn)地很慢。2008年黨中央、國務(wù)院從戰(zhàn)略的角度提出來要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)增長模式的改革。這是非常正確的，經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)型需要國民收入分配制度的配合，沒有國民收入分配政策和制度的調(diào)整和改革，中國經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)型不可能完成，還是30%的速度增長，怎么可能完成經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)型呢？怎么完成內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的未來，只能走老路。所以，要促進(jìn)國民收入分配制度的調(diào)整，大幅度提高居民收入、勞動(dòng)者的收入，要適當(dāng)?shù)慕档拓?cái)政的收入，這對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對建立一個(gè)公平的分配制度是至關(guān)重要的。

與此相比較，應(yīng)該說貨幣政策有很大的進(jìn)步，最近的宏觀調(diào)控，根據(jù)中國特殊的基礎(chǔ)貨幣的形成機(jī)制，因?yàn)橹袊A(chǔ)形成是被動(dòng)式的形成，根據(jù)這種情況我們主要用數(shù)量化手段來回籠資金，這是對的。所以我們才連續(xù)十多次對存款準(zhǔn)備金調(diào)整，我對這種方式是高度的肯定，這是正確的。當(dāng)然，最后三次存款準(zhǔn)備金的調(diào)整是有問題的，使得我們面臨更多的問題。的確無論財(cái)政政策還是貨幣政策，特別是財(cái)政政策應(yīng)該跟上時(shí)代的步伐，要有周期的概念，要推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的長期增長，要促進(jìn)的社會(huì)公平。