“倒閉潮”真的到來了么

諸多媒體報道，近期以浙江企業為代表，中國不少中小企業近期關門大吉。全國工商聯也表示，中小企業面臨的困難超過2008年金融危機期間。與此同時，昨日公布的匯豐采購者經理指數(PMI)預覽值也自去年10月以來首次跌破50關口，滑落至48.9，創下28個月以來最低點。匯豐PMI的采樣以中小企業為主，數據疲弱似乎也印證了中小企業的經營困難。

但浙江省統計局近日表示，該省中小企業雖有些許倒閉，但總體正常。有關數據顯示，1至4月，該省中小企業新增4.5萬家，遠多于注銷的7306家。而工信部也表示，并未出現中小企業“扎堆倒閉”的現象。但工信部承認，目前部分中小企業的經營“比較困難”。

總體來看，各方對于“中小企業倒閉潮”的表述各不相同，但因從各自利益出發，得出不同的結論。但一個共識是，由于貨幣政策從緊，中小企業正在出現“信貸饑渴”，導致步履維艱。

在中國，中小企業的困境，則帶著明顯的“中國特色”。在銀行、大型國有企業和政府之間，似乎存在一種天然的“所有制”默契，讓絕大多數信貸資源向國有大中型企業集中。中小企業的貸款總量，僅占中國銀行業貸款余額的15%至20%。按照中小企業的體量，這個比例顯得偏低。

在提出解決方法前，先要提出兩個問題，以防止“泥沙俱下”。

第一，中國市場的流動性其實并不緊張。以中小企業扎堆的溫州為例，民間有大量資金。在過去很多年里，這些資金在房市、金市、煤市等市場上都展示了強大的力量。因此，簡單認為流動性是中小企業面臨的最大問題，可能并不準確。

目前緊張的主要還是銀行信貸，這主要是受到了調控政策的影響。對于長期依賴民間融資的中小企業來說，“銀行貸款難”并不是一個新問題。在這樣的聲浪一浪高過一浪的情形下，也需要謹慎對待。

第二，中小企業主要從事附加值較低的產品生產，在任何一種沖擊下，都可能出現大面積經營緊張。金融危機期間出口萎縮導致大量企業倒閉就是一例。企業產品如果競爭力較弱，抗風險能力肯定也較弱。一旦出現問題，就把責任推給政府、推給貨幣政策，也不是一種正確態度。接受一定程度和比例的企業倒閉，才是科學的態度。

那么，如何解決中小企業目前面臨的問題呢？

筆者認為，從根源上來講，中國需要進行新一輪金融體制改革，創造一種更加公平和有效率的金融體系。在根本的制度性改革難以一蹴而就的情況下，可以考慮建立為中小企業提供融資的中小企業政策性銀行，甚至考慮一種相對更為“激進”的制度，包括允許建立私人銀行等等。為中小企業建立更加“草根”的金融機構的基礎在于，與其讓民間高利貸盛行，不如建立一種制度較為規范、受到相應監管、并借助于民間資金的金融體系。這有利于降低中小企業融資成本，減少其破產概率。

當然，從中小企業本身來講，增強自身實力，才能強化融資和討價還價的能力。在市場機制中，資本仍然具有著強大的話語權。離開自身實力奢談政策扶持，是不可持續的。

筆者認為，日本的經連體系(Keiretsu System)值得我們借鑒。這個體系由一些龍頭公司牽頭，包含融資機構、供應商和制造商。其成員持有成員團體的股份，并且相互貸款，以及從事聯合投資。這樣一個互相合作的體系，能在短期內保證企業快速成長。經連體系減少了過度競爭，也有利于企業形成在某個行業的集中和規模優勢。

這樣一個體系，是否適合中國的土壤，當然是存在一定疑問的。很多人會指出，由于合作性較差，讓中小企業抱團可行度并不高。但隨著人民幣進一步升值，工資和其他要素價格的上漲，中國工業化的下一個大趨勢必定是進一步整合。這就要求產業鏈分工更細，廠家之間也必須加強合作。

筆者相信，在共同利益的驅使下，市場的力量會創造出有中國特色的新的制度和安排。中小企業融資難的問題，需要融資結構改革和產業結構創新，才能得到根本解決。

時評人物：劉利剛

現為澳新銀行大中華區總監，主管大中華區宏觀經濟、匯率和策略研究。曾任職于香港金管局、亞洲發展銀行學院、世界銀行等機構。其評論文章《“堵”住理財產品有用嗎》、《地方政府”隱形”負債》、《向新加坡學匯改》、《電荒糊涂賬》、《離岸中心的“泄漏效應”》、《利率市場化路徑選擇》、《破解人民幣波動悖論》等在社會產生極大反響。