FDI閘門全開 臺商新機遇

人民幣跨境直投業(yè)務的全面放開，一方面將促使臺商在與大陸的貿(mào)易中更積極地採用人民幣作為結算貨幣（尤其是兩岸貨幣清算機制得以盡快落實的情況下）；另一方面也將使得臺商手中所持有的人民幣可通過跨境投資直接進入大陸，極大地擴展了臺商手中人民幣回流大陸的管道。

對在大陸投資的臺商來說，困擾企業(yè)的一個顯著問題，就是無法充分使用存放在大陸以外的人民幣。無論是從事內(nèi)銷的，還是以外貿(mào)為主的企業(yè)，這些年來，都不同程度地在大陸以外集聚一些人民幣。特別是在人民幣近年連番升值的情況下，使得不少臺資企業(yè)對如何使用手中的這些人民幣越來越重視。由於大陸把臺資企業(yè)比照外資企業(yè)，使得臺資企業(yè)在使用在大陸以外存放的人民幣時不得不承受各種限制和風險。

現(xiàn)在，不用再為此傷腦筋了。

2011年10月12日，商務部發(fā)佈了《關於跨境人民幣直接投資有關問題的通知》（以下簡稱為《通知》），允許外國投資者以及臺、港、澳投資者以合法獲得的境外人民幣依法來大陸開展直接投資活動。至此，大陸已很大程度放開了跨境人民幣直接投資（人民幣FDI）政策閘門。

◆FDI閘門大開，對臺商有哪些好處？

做為推進人民幣跨境流動的一項重大制度安排，《通知》無疑為廣大臺商投資大陸提供了更多便利和機會，使臺商有了暢通的管道，可以在大陸境外用人民幣投資於大陸，包括新設立企業(yè)出資、併購境內(nèi)企業(yè)、股權轉讓以及對現(xiàn)有企業(yè)進行增資等項目。根據(jù)《通知》，境外投資者（包括臺商）通過跨境貿(mào)易人民幣結算取得的人民幣，以及從大陸境內(nèi)依法取得並匯出境外的人民幣利潤和轉股、減資、清算、先行回收投資所得人民幣，及在境外通過合法管道取得的人民幣，均可跨境直接投資於大陸。地方商務主管部門負責審批跨境人民幣直接投資。

允許臺商進行跨境人民幣直接投資（也就是利用大陸以外的人民幣投資），對臺商帶來的投資便利是顯而易見的。比如，以前臺商投資大陸的項目只能用美元進行，而人民幣FDI閘門進一步放開後，人民幣用作投資大陸項目的審批程式較美元直接投資的申請將更加便捷。因為《通知》規(guī)定，大陸以外人民幣投資金額達3億或3億元（人民幣，下同）以上的直接投資由商務部審核，僅5個工作日內(nèi)便會獲得回復；而人民幣出資金額3億元以下的直接投資將由地方商務主管部門審批便可。而類似規(guī)模的美元直接投資審批時限，在實踐中一般都不會少於2個月。可見人民幣FDI的審批程序和時限要大大優(yōu)於美元直接投資。

另外，人民幣FDI推出後，臺商亦無需再像以前一樣先將手中持有的人民幣兌換成美元或港幣後再投資於大陸項目，這不僅減少了匯兌損失，也大大節(jié)省了投資時間。

為規(guī)範人民幣跨境直接投資的結算業(yè)務，大陸又於2011年10月13日制定了《外商直接投資人民幣結算業(yè)務管理辦法》。這些制度形成了外商直接投資人民幣結算業(yè)務的透明框架和審批機制，對推動人民幣跨境直接投資業(yè)務將有很大幫助。

◆FDI仍受限的投資領域

凡事沒有十全十美，F(xiàn)DI也有令臺商不盡如意之處，對臺商仍有很多投資限制，包括審批規(guī)模限制和投資領域限制。

屬於以下限制類或重點調(diào)控類情形的，跨境人民幣直接投資，需由省級商務主管部門報商務部審核：（1）人民幣出資金額達3億或3億元以上投資，僅5個工作日內(nèi)便會獲得回復；（2）融資擔保、融資租賃、小額信貸、拍賣等行業(yè)；（3）外商投資性公司、外商投資創(chuàng)業(yè)投資或股權投資企業(yè)；（4）水泥、鋼鐵、電解鋁、造船等國家宏觀調(diào)控行業(yè)。

受到限制的人民幣跨境直接投資範圍包括：FDI在中國大陸不得直接或間接用於投資有價證券和金融衍生品，以及用於委託貸款；FDI投資房地產(chǎn)業(yè)仍受限，仍應按照現(xiàn)行外商投資房地產(chǎn)審批、備案管理規(guī)定執(zhí)行。

◆市場期盼兩岸貨幣清算機制

大陸於2009年7月2日正式啟動跨境貿(mào)易人民幣結算，2011年8月23日將跨境貿(mào)易人民幣結算境內(nèi)地域範圍擴大至全大陸。但目前兩岸之間的貿(mào)易還不能以人民幣直接進行結算，而是由臺商先將新臺幣換成美元，再把美元換成人民幣。這大大增加了臺商的匯兌成本、使臺商面臨更多的匯率變動風險。據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)在兩岸每年貿(mào)易規(guī)模達1000多億美金，大陸已成為臺灣的最大貿(mào)易盈餘來源地。兩岸貿(mào)易直接採用人民幣結算，是許多臺商期盼已久的事。市場普遍認為，兩岸貨幣清算機制有望盡快啟動商談。

臺灣金融主管機構2011年8月14日表示，臺灣爭取發(fā)展成為人民幣境外中心，在人民幣國際化過程中扮演積極角色，將臺灣發(fā)展成繼香港之後另一個人民幣離岸中心。不少臺商認為，一旦兩岸正式簽訂貨幣清算機制，不但大陸人民幣資金將有去路，也更便於臺商調(diào)度人民幣資金擴大兩岸貿(mào)易和投資。

而實際上，多年以來很多臺商已採取變通手段來處理上述問題。在大陸的很多投資和貿(mào)易都是透過在香港或BVI等避稅地設立的離岸公司進行，人民幣新的投資安排極大地便利了臺商在與大陸的貿(mào)易中以人民幣直接作為交易結算貨幣，或取得投資的人民幣利潤，這也使得不少手中已經(jīng)持有大量的人民幣的臺商，可通過跨境人民幣直接投資的方式在大陸設立外商投資性公司、外商投資創(chuàng)業(yè)投資或股權投資企業(yè)（包括私募股權投資基金），從而使投資於在大陸的臺商投資企業(yè)或參與大陸擬進行IPO的廣大中小臺資企業(yè)，亦可通過在大陸設立臺商人民幣產(chǎn)業(yè)投資基金等方式，通過倂購重組進行相關產(chǎn)業(yè)的整合，分享大陸經(jīng)濟發(fā)展的盛宴。

韓德科

北京市隆安（上海）律師事務所高級合夥人

18年法律從業(yè)經(jīng)驗，專長於外商直接投資、外資併購、私募股權投資、人民幣基金、信託、IPO等