金融支持戰略性新興產業衡陽實證研究

摘要：堅持多元化融資模式是培育壯大戰略性新興發展的內在要求。本文基于衡陽實證，在對全市戰略性新興產業發展及金融支持情況進行總結的基礎上，認為融資模式單一是當前制約新興產業發展的主要問題，具體包括政府投入不足、金融制度抑制、融資渠道單一、金融服務同質、中介服務滯后等五個方面。同時，對多元化模式下金融支持路徑安排進行設計和架構。

關鍵詞：金融 支持 戰略性新興產業 衡陽實證

根據《衡陽市國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》，未來五年，全市將培育壯大先進裝備制造、電子信息、生物醫藥、新材料、新能源、節能環保、核產業等七大戰略性新興產業，使之盡快成為新的經濟增長點以及支柱產業。培育壯大新興產業，金融須先行，離不開金融在資源配置基礎性作用的有效發揮。因此，要在科學把握新興產業內在屬性、發展規律的基礎上，選擇合理的模式以及科學的路徑安排，提高金融支持的深度和廣度。

一、衡陽市新興產業及金融支持現狀

（一）良好的發展態勢

2010年末，全市七大戰略性新興產業生產總值達到76億元，占全市工業增加值的13.5%。根據全市工業和信息化“十二五”規劃，到2015年，戰略性新興產業總產值將達到2000億元，利稅超200億元。全市新興產業發展呈現以下特點：一是加快對接。至2011年6月末，先后有13家世界500強企業、16家央企入駐衡陽，優化了全市了產業版圖。二是園區集聚。全市9家市縣工業園區集中了全市75％的戰略型新興產業企業，產業發展加快集群化、集聚化。三是龍頭引領。特變電工、天雁機械、湘泵股份等成為全國乃至世界知名企業；古漢集團、歐姆龍電子、鐳鉬科技、金杯電纜等創新型企業走在戰略性新興發展的最前沿。四是創新驅動。2008年以來，全市新認定高新技術企業54家，申請專利2600件，授權專利1233件，輸變電等關鍵技術研究和油管等核心產品研制取得重大突破，全市新興產業步入技術創新驅動的可持續發展道路。

（二）強力的金融創新

在人民銀行引導下，全市各銀行業機構把新興產業作為信貸支持重點，構建信貸“綠色通道”，促進了新興產業投融資環境持續優化。一是無縫對接，銀企攜手。2011年6月，在全省戰略性新興產業發展銀企合作對接會上，全市共簽約項目4個，承貸金額7.2億元。二是銀保合作，破解難題。衡陽市中小企業擔保公司累計為中小企業辦理擔保融資業務795筆，金額突破80億元；幫助企業增加產值387億元，增加稅收27.8億元，促進就業4.1萬人。三是金融創新，盡顯活力。全市各銀行業大力推進新興產業信貸產品、服務模式等領域的創新，大力開展知識產權質押貸款、油茶林質押貸款、金融租賃、供應鏈融資等新業務。衡陽市鐳鉬科技有限公司以專利權作質押獲得了農業銀行的1000萬元貸款；油茶林權抵押由衡陽在全國首創，至6月底，全市油茶林貸款3.86億元。四是資本運作，源泉涌動。首期中小企業集合票據發行由人民銀行主導、市經信委牽頭、３家優質中小企業為聯合發行人、市民生銀行為主承銷商，金額1.7億元，目前已完成所有實質性程序。今年第二期13家企業金額5億元的集合票據正加緊推進。私募股權融資從無到有，中油金鴻、恒緣電工、創大冶金、金拓天等企業引入私募股權融資8.34億元；7月14日，衡陽鼎富股權投資基金正式成立，總規模5億元，重點投向新能源、新材料、現代農業、先進裝備制造、生物醫藥等新興產業項目。

二、金融支持新興產業存在的問題

（一）政府投入不足，“四兩”難撥“千金”

一是財力支持不夠。2010年全市支持新興產業預算支出不足8億元，占比不到1%。二是科技投入不夠。新興產業是以重大技術突破為基礎，具有知識技術密集等特點，科技投入較大。但2010年全市RD強度為1.1％，按照國際標準衡量，1%-2%之間具有較強的引進、消化、吸收能力，但自主創新能力總體還不強。三是項目安排不夠。根據2011年全市“1625”重大項目建設行動計劃，新興產業無論是項目個數，還是投資金額所占份額均偏低。

（二）金融制度抑制，難以深度融合

一是分業經營的限制。目前我國金融業實行的是分業經營、分業監管這一模式，這與我國金融市場的發展水平基本符合，但也對銀行、證券、保險產品整合和創新形成實際障礙，不利于金融業綜合服務能力和核心競爭實力的提高。二是投資領域的限制。從國際上看，股權投資主要機構投資人來源于保險、社保基金、銀行、企業年金等。同時，允許商業銀行運用少量一級資本或發行集合投資計劃資金，以股權投資基金方式間接參與對中小企業及新興產業的股權投資，并將信貸與股權投資聯動，即“貸款＋股權投資”模式。但現階段，銀行還沒有獲準進入股權投資基金領域，如《商業銀行法》第四十三條有明確規定：“商業銀行在中華人民共和國境內不得向非銀行金融機構和企業投資”。這一制度安排，導致金融資本和新興產業資本難以深度融合。

（三）融資渠道單一，貸款依存偏高

一是上市門檻過高。如創業版上市對公司凈資產要求“最近一期末凈資產不少于2000萬元，且不存在未彌補虧損”。而新興產業大多處于成長階段，規模偏小，市場競爭能力不強，盈利能力較弱，難以達到上述上市條件。二是債券融資不暢。受財務規范性欠缺等諸多影響因素，債券融資之路并不坦平。三是民間資本進入不踴躍。處于培育成長階段的新興產業盈利能力難以達到民間資本預期利潤目標，再加上對民間資本投資渠道、持股比例、出資方式等“顯性”或“隱性”門檻的存在，民間資本介入新興產業偏低。

（四）金融服務同質，供給抑制凸顯

一是金融專業化程度不高。不同新業產業催生專業化的金融服務，各金融機構對此缺乏前瞻性研究，市場細分不夠充分，產品研發相對滯后，專門化服務不能及時跟進，資源難以有效轉化為資本。二是產品抑制。蓬勃發展的新興產業蘊藏著巨大的金融需求，但目前金融產品總體上單一，以傳統的抵（質）押方式為主。專利權質押融資是解決企業貸款的需求的有效途徑。但由于本地沒有專門或專業的評估機構，價值評估要到商業銀行總行指定的專業機構進行，企業從申請到最后審批時間跨度近一年左右的時間，實際操作起來困難重重。受此影響，一些企業不得已退而求次，放棄專利權質押融資而選擇房地產抵押融資。三是服務抑制。目前金融機構的服務能力有限，難以滿足新興產業多元化的金融需求。

（五）中介服務滯后，融資通道梗阻

一是擔保服務能力有限，且資質有待提升。目前現有9家擔保機構中，除市擔保公司、耒陽擔保公司外，其余機構因注冊資本低于1億元，銀行擔保合作相繼中斷。同時，按現行資本金4.5個億及10倍的最大倍數，最多能提供45億元的擔保融資總量，遠不能滿足新興產業的擔保服務需求。另外，從資質看，即便是市擔保公司，其資質也難以達到債券市場擔保資質要求。二是要素市場發育不全。知識產權、機器設備、廠房、林權、農村土地承包經營權、大型農用生產設備等生產要素的確權、登記、評估、交易流轉的中介服務不完善，生產要素流動性差，制約了以生產要素為擔保標的物開展的金融創新。三是與資本市場密切相關的保薦機構等中介機構尚是一遍“空白”，增加了企業上市的難度和成本。

三、多元化模式下金融支持路徑安排

（一）政府積極引導，優化產業發展環境。制定《衡陽市培育發展戰略性新興產業規劃》，出臺財政、項目、稅收等扶持政策。一是加大財政資金扶持力度。每年地方財政預算安排一定比例的資金用于支持新興產業發展，且逐年遞增。設立新興產業發展專項資金，建立新興產業發展風險基金。二是加大技術研發投入。整合高新技術產業發展專項資金、產學研專項資金、技術創新資金等政府專項資金，向新興產業重點領域傾斜。繼續運用財政貸款貼息手段，支持新興產業技能改造。三是優先將戰略性新興產業產能項目納入市重點工程項目庫。四是完善新興產業稅收優惠政策，擴大稅前抵扣項目以及比例，運用退稅政策工具，加大對成長期好、就業容量大的新興產業支持力度。

（二）深化制度改革，促進產融深度結合。允許設立金融控股公司，實現銀行、證券、保險業務的混業經營。適當放開對銀行的限制，允許銀行在一定限額內，用少量資本金來做股權投資，可參股創投基金，或者成立創投子公司。同時，適當提高保險、證券公司股權投資戰略性新興產業上限比例。

（三）推進金融創新，發展專業金融服務。將制造業金融、IT金融、生物醫藥金融、新材料金融、新能源金融、低碳金融以及核產業金融作為衡陽金融創新的重點方向。推進金融支持新興產業產品和服務方式的創新。擴大抵（質）物范圍，大力發展應收賬款、專利權、農村土地經營承包權、林權等質押業務。發展供應鏈融資業務，通過應收賬款融資、銀行承兌匯票貼現為上下游配套中小企業提供貸款融資。制定金融支持新興產業一攬子服務方案，走差異化的服務道路。提高新興產業貸款風險容忍度，完善信貸激勵約束機制。注重服務能力的提煉，特別是在銀行支持企業上市、債券融資方面，要積極借鑒外地銀行的成功經驗，加強業務合作，儲備人才，提高上市輔導、債券承銷的能力。

（四）強化資本運作，拓寬多元融資渠道。用好上市公司引導基金，支持符合條件的新興產業借助主板、中小企業板、創業板上市融資，或者境外上市融資。支持符合條件的企業發行企業債、公司債、中期票據以及中小企業集中債券，對發債企業給予一定的費用補貼，切實降低債券融資成本。設立衡陽市民間資本引導服務中心，公開信息與項目，實現信息對接，促進更多的民間資本投入到新興產業。

（五）培育中介市場，促進要素有序流動。通過引入戰略投資者和參股增資，提高市縣兩級擔保機構的資本金實力。發展知識產權、林權、農村土地承包權等評估交易市場。培育資本市場的各類中介服務機構，如會計事務所、律師事務所、上市保薦機構等，為企業借助資本市場融資提供“零距離”和低成本服務。

注：此課題為衡陽市2011年社會科學基金項目

參考文獻：

［１］顧海峰：戰略性新興產業培育、升級與金融支持.《改革》，2011.

［２］孟揚：“投貸聯動”：商業銀行積極探索中小企業股權融資.《金融時報》，2011.5.25.

［３］唐斌：加快培育戰略性新興產業 實現衡陽可持續發展.《衡陽通訊》，2011.１.

［４］范小雷:發達國家發展戰略產業的金融支持路徑研究.武漢理工大學碩士學位論文，2007.

［５］顧海峰 肖文東：金融如何支持戰略性新興產業發展.《人民日報》，2011.3.1.

（組長：杜文 副組長:黃紅星 成員:陽衛東 賀子佳 高兵生 方博文）