利率市場化與中小銀行應對策略

　　如果以1996年放開同業拆借市場利率作為利率市場化的邏輯起點，我國的漸進式利率市場化改革已走過了15年歷程。從2011年開始的未來五年，將是加快推進利率市場化的重要歷史時期。2011年3月初，溫家寶總理在第十一屆全國人大第四次會議上所作的政府工作報告中強調要“推動利率市場化改革”。國家“十二五”規劃綱要也明確提出要“穩步推進利率市場化改革”。近來，央行官員也曾多次在不同場合就推進利率市場化改革頻頻表態，顯示貨幣當局對推進利率市場化改革的積極態度。利率的全面市場化將收窄利差，從根本上動搖商業銀行的傳統經營模式，使中小銀行特別是廣大城商行面臨的競爭環境更加復雜，經營的難度將進一步增加，經營風險也會隨之加大。在這種形勢下，探索利率市場化的內在規律，從微觀層面重點審視利率市場化對中小銀行的影響，前瞻性地探索適合中小銀行的應對策略，對確保中小銀行在利率市場化這一新環境下的穩健和可持續發展具有重要意義。
　　
　　我國利率市場化的演進方向
　　進一步擴大銀行貸款的利率浮動范圍并最終實現貸款的自主定價，逐步推動存款利率的市場化并最終實現自由浮動，構成了我國“十二五”期間利率市場化的主要內容。
　　而當前金融機構貸款的利率浮動幅度，已經逐漸達到了基本上對銀行利率選擇不構成嚴格約束的程度。余下尚被市場化真正觸及的，主要就是銀行的存款利率。然而存款利率的放開應尤為謹慎，這是因為：首先，一旦存款上限全面放開，同質化的競爭可能導致實際貸款利率的下浮和存款利率的上浮，銀行的利差短期內可能會面臨較大的壓力，最終可能導致部分定價能力差的銀行受到顯著沖擊，乃至面臨退出的風險。其次，銀監會近期已提高了銀行業審慎監管標準，包括強化資本充足率監管、控制杠桿率水平、加強流動性比率監管，以及要求貸款撥備率不低于2.5%、撥備覆蓋率不低于150%等要求，這都在客觀上要求銀行業保持較大的利差水平才可能承擔這些監管指標實施所可能帶來的影響。
　　對于存款利率的浮動區間設計，可能給予大額、長期存款更大的浮動范圍，而對于活期存款可相對謹慎。鑒于銀行業競爭市場及退出機制尚未建立，通過價格和準入政策，監管層可以繼續使用適度的利差管理手段進行調節，從而給予金融機構調整其運行效率的時機。
　　推進利率市場化仍需培育多方面的條件，包括提高微觀主體的利率敏感度、完善貨幣政策工具、完善基準利率體系、創新利率風險對沖工具、打破行業壟斷競爭格局等方面。同時，其他經濟體的經驗教訓，決定了我國利率市場化將采取一貫的漸進式改革方式，完全的利率市場化仍需較長時間，超出“十二五”期間并非不無可能。
　　
　　我國利率市場化對中小銀行的影響
　　中小銀行與大型銀行的實力對比
　　首先，從目前的市場格局看，我國銀行業接近壟斷性市場結構，大型銀行占據了銀行業的半壁江山，擁有絕對的市場話語權，包括股份制商行和城商行在內的中小銀行力量仍顯單薄。截至2010年12月末，銀行業金融機構本外幣資產總額約為95.3萬億元，大型商業銀行約占據49.2%，股份制銀行約占比15.6%，城商行及城市信用社約占比8.2%。
　　目前相對于大銀行，中小銀行受困于網點數量少、品牌知名度低、收入渠道窄、議價能力弱以及人才匱乏等方面原因，在應對利率市場化方面受到的沖擊必將遠大于大型銀行。
　　其次，中小銀行收入來源相對比較單一。橫向比較我國商業銀行2010年經營收入結構，不難發現，包括股份制銀行、城商行在內的中小銀行高度依賴各種形式的利息收入，幾乎是總收入的90%（招商銀行比例較低，占79.96%），主要有存貸利差、同業之間往來業務凈利息以及債券投資凈利息，而存貸利差又是我國股份制銀行、城商行經營收入的主要來源。大型銀行比中小銀行的收入結構更加合理，中間業務收入占比相對較高，對利差收入的依賴性明顯低于中小銀行，抗擊利率市場化風險的能力也就相對更強。
　　利率市場化對中小銀行運營的影響
　　通過分析利率市場化后一些國家和地區的金融運行變化情況，根據我國當前漸進式利率市場化改革取得的階段性成果，可以認為，如果實施以取消存貸款基準利率限制為內容的利率市場化改革，對金融運行雖不會產生非常劇烈的影響，但對中小金融機構經營產生的巨大壓力應引起關注，因為這事關金融體系結構的健康合理、經濟社會發展的穩定。具體而言，利率市場化將對我國中小銀行運營產生以下壓力：
　　主營業務流失的壓力。從宏觀角度來看，隨著市場化進程中金融業的全面對外開放，金融產品收益和風險的不對稱性將有很大改觀，居民及企業的選擇也逐漸趨于多樣性。這將直接導致“脫媒”現象，具體表現為一方面居民大量提取儲蓄存款將其轉移到其他投資途徑，商業銀行將面臨巨大的流動性危機。而另一方面企業更多的采取成本更低的直接融資方式，對商業銀行的貸款業務也是重要的打擊。而以上這些對中小銀行的影響就更為致命。中小銀行既沒有資金實力從減少利差方面吸引客戶，也沒有大銀行的信譽和實力來吸引資金，主營業務面臨挑戰。
　　行業并購的壓力。隨著利率市場化進程的加快以及貨幣市場資本市場的發展，資金的腳步逐漸加快，來自銀行同業以及非銀行金融機構的壓力不斷加大。從理論和實踐上看，在自由競爭的環境下，商業銀行將逐漸走向集團化和大型化。大銀行在日益自由化的金融環境中，出于經營協同和財務協同效應等動機會不斷并購中小銀行，以追求規模經濟和利潤最大化。美國實行利率市場化改革以來，中小銀行的數量已經從14000多家減少到了8000多家，許多超大型銀行和混合的投資銀行不斷出現。在利率市場化的條件下，大銀行充分發揮其主動性，中小銀行將更加舉步維艱。
　　經營管理面臨的壓力。利率市場化后各種產品都面臨著更大的自主化，中小銀行能否適應這個趨勢權衡成本和收益，對產品進行正確的定價，并且吸引客戶，以求得生存和發展是個問題。利率市場化中為了吸引更多的資金和發放貸款，存貸利差必然減少，主營業務利潤下降，而中小銀行又沒有雄厚的資本和豐富的人力資源去廣泛從事表外業務尤其是中間業務。如何在利率市場化的環境中保持盈利，對中小銀行來說也是不小的挑戰。另外，利率市場化條件下，整個金融市場的風險逐步加大，尤其是利率風險，利率敏感型資產增多，如果不能進行有效的管理，面臨的利率敞口風險增加，本來就不充足的資本，很容易就面臨著資金鏈的斷裂和資不抵債的風險。
　　
　　應對策略及政策建議
　　應對策略
　　相對于綜合實力雄厚的大銀行，中小銀行應對利率市場化的難度和壓力更大，必須未雨綢繆，妥善應對。
　　從戰略高度審視和把握利率市場化問題。作為我國金融體制改革的重要組成部分，利率市場化的趨勢是不可逆轉的。即將到來的利率市場化改革，實質上是一場深刻的中國銀業收入結構調整以及戰略轉型的革命。利率市場化對中小銀行生存和發展的機遇和挑戰并存，領導是否重視，關系到戰略轉型的效果，特別是主要領導的態度和管理思想影響到這項工作能否有效推進。董事會及高級管理人員應從戰略高度審視和把握利率市場化問題，順應形勢，積極推動加快經營戰略轉型，提高銀行風險意識和管理水平，增強風險定價能力和配置資產能力，開展產品創新，豐富產品種類，為中小銀行在利率市場化浪潮中的轉型及良好運行提供組織保障。
　　轉變業務經營模式。利率市場化會加速銀行轉型，而業務轉型能夠對沖市場化影響。加之“巴塞爾協議Ⅲ”對資本充足率更嚴格的要求，都將推動銀行加速向輕資本的中間業務轉型。中小銀行的業務結構調整可以從以下兩方面進行：首先，調整客戶結構，吸引更多的民營、外資企業客戶，追求客戶結構多元化，這些客戶具有比國有企業更高的忠誠度，資金需求彈性較低。其次，調整業務結構。資產業務向擁有較強的風險定價權的方向傾斜，將信用卡、消費信貸、貿易融資和中小企業貸款作為銀行開展資產業務的重點方向，不斷提升零售業務的利潤貢獻率。持續發展高端客戶，依靠其所貢獻的非息收入以充抵息差收窄的不利影響。中小銀行可在積極拓展代收、代付等業務的同時，充分利用商業銀行市場主體資格，積極為其他金融機構提供代理發行債券、銀證轉賬、代理保險、基金托管、代客理財、資產管理、財務顧問、投資咨詢等，提高中間業務收入，積極主動地開發低風險、高收益的中間業務新品種，以此大幅度提升銀行的盈利能力。
　　
　　提升客戶服務品質。利率市場化使資金的價格放開，銀行間競爭不僅僅是“產品和服務”的競爭，更是資金價格和綜合實力的競爭。為獲得低成本的資金來源，中小銀行在對業務調整的同時，還必須以市場為導向，在金融產品和營銷策略上施展其所能，同時員工也要盡快轉變觀念，增強競爭意識，主動營銷，為客戶量體裁衣，推銷金融產品。同時，在經營管理過程中要堅守以客戶為中心的理念，持續改進和提升服務，爭取在客戶擁有數量和質量上掌握主動，努力挖掘顧客的貢獻度，不斷提升顧客的忠誠度，在激烈的金融競爭中贏取更大的生存及發展空間。
　　強化利率風險管理。增強利率風險管理意識是提高利率管理水平的基石，也是最先需要解決的問題。中小銀行應當在企業文化中增強利率風險意識，確立利率風險管理在資產負債管理中的核心地位，構建利率風險管理的基本流程，推進利率風險管理工具的開發和運用，盡快建立起完善的利率風險管理機制，達到規避風險和盈利的目的。同時，我國利率風險管理人才缺乏。銀行由于缺少具有專業技能以及較強數理金融知識的高級人才，許多先進的利率風險控制方法得不到充分運用。因此，中小銀行急需加強人才建設，培養一支掌握并能靈活運用現代利率風險管理技能和方法的高素質人才隊伍。
　　提高信貸產品風險定價能力。利率市場化中信貸產品的定價復雜性大幅提升。貸款定價不僅需要覆蓋業務的成本與費用、風險損失和盈利目標，而且要兼顧市場競爭策略。目前，受金融生態條件、內部成本核算和績效考核等條件約束，中小銀行的定價技術尚不能適應利率市場化的要求，容易引發價格競爭。因此，中小銀行要加快建立以效益為中心，各方面協調的金融產品定價體系。具體而言，產品定價必須盡力保持在盈虧平衡點之上，必須綜合考慮客戶、產品給銀行帶來的綜合收益和分攤成本，必須加強金融新產品的研發協調、搞好金融新產品的定價。
　　關注宏觀經濟運行。利率作為最重要的宏觀經濟指標之一，其走向與宏觀經濟的運行情況有著緊密聯系。因此，中小銀行要想科學地管理好利率風險就必須關注宏觀經濟的運行態勢。要關注價格走勢、固定資產投資的增長情況、消費增長情況，以及國際利率走勢等。經濟的運行態勢是影響政府是否采取利率政策的主要因素，諸如投資規模與速度、工業增長情況、GDP增長速度和就業等，這些指標都很重要。另外，也要看其他國家特別是我們聯系緊密的國家的利率政策動向，要緊密關注主要國家和地區的利率政策舉動。
　　政策建議
　　我國中小銀行以中小企業和居民金融服務為切入點，在深化金融服務層次、促進金融市場競爭、提高資金配置效率、化解地區金融風險、促進金融體系均衡發展等方面，發揮著重要作用。由于利率市場化對中小銀行體系的沖擊最大，為了順利推進我國利率市場化改革，促進金融穩定，有必要給予中小銀行一定的政策扶持。
　　漸進式利率市場化改革有利于金融體系安全平穩。漸進式改革過程相對緩和，可避免經濟大幅波動，并盡可能地降低了利率市場化帶來的逆向選擇及其負面激勵效應，因此成功概率較高。激進式改革可在短期內迅速解除一切由管制帶來的扭曲，但極易導致經濟劇烈波動，造成的損害需要較長時間修復。實踐中，許多拉美國家在實施市場化改革以后，國內經濟出現了巨大問題，銀行體系出現了重大危機，最后不得不終止利率市場化改革進程，重新恢復對利率的管制。我國的現行金融制度尚不完善，決定了推進利率市場化必須要選擇逐步放開利率的漸進方式，在加快深化金融體制改革的同時，適時推進利率市場化，切不可急功近利。
　　必須認真考慮中小銀行的承受能力。如前所述，各國利率市場化后，由于取消了行政性的保護，使得直面市場的一大批中小銀行因難以維持經營而倒閉，甚至引發了整個銀行業的危機。即使美國有存款保險制度可以暫時吸收中小銀行倒閉的影響，但也不能完全消化倒閉帶來的全部影響和危害，仍然對美國經濟和金融業造成了巨大的影響和損害。
　　中小金融機構對利率市場化承受能力是監管當局必須要認真考慮和解決的現實問題。數量眾多、扎根實體經濟的大量中小銀行群體的存在是穩定金融、促進發展的重要基礎。中小銀行一旦發生經營風險，其后果就不僅僅是一個金融機構的問題，而是事關經濟社會穩定發展的大問題。
　　我國利率市場化的推進時間和節奏上，應充分考慮中小銀行的承受力以及對廣大中小企業的負面影響，給予中小銀行一定的政策保護期，給予中小銀行更多業務先行先試的機會，拓寬中小銀行收入來源。
　　此外，利率市場化實施政策應注意差別化推進，避免一刀切，針對中小銀行的必要配套制度應盡快建立。比如，在金融政策方面，繼續對中小銀行實施差別化存款準備金率、差別化資本管理要求等，引導中小銀行在穩健貨幣政策前提下，加大對中小企業的支持力度；在稅收政策方面，可適當減免中小企業貸款業務的營業稅，激發中小銀行服務中小企業的積極性。
　　（作者單位：河北銀行）