個人財富為何大縮水

　　許多事情經不起時間的考驗，包括愛情和金錢。對于前者人們皆贊同，而對于后者人們卻往往忽視。很多人看起來像是在珍惜財產，但其行為卻是在糟踏它。
　　時間讓財產不翼而飛了嗎？是的。拿上世紀80年代中后期和現在的狀況相比，時間跨度大約是25年，“80年代的新一輩”在今天再相會時會發現，和年齡不斷增長相反的是，其財富急劇縮水。
　　例子1：萬元戶。1985-1988年期間的一萬元，大約相當于城鎮職工120-150個月的工資收入。到現在，1萬元大約相當于城鎮職工3-4個月的收入。97％的財富消失了。
　　例子2：柴米油鹽。以可比的商品和服務看，從1985-1988年到現在，大米的價格從每斤0.15元上升到1.5元，豬肉從每斤0.75元上升到15元，理發從0.5元上升到10元……凡此種種，除了冰箱彩電洗衣機之類的消費品之外，絕大多數商品25年前的價格，乘以20-25倍，大致就是目前的價格。也就是說，1元承載的購買力，在25年間消失了95%以上。
　　例子3：養老金。我以前的一篇文章中曾提出“多少錢夠養老？”的命題。無可爭辯的數據表明，25年前也許普通退休職工會以為3萬元足夠養老，因為這差不多是其當時30年的工資收入，現在這個數字則上升到了約100萬，即100萬差不多是當下30年的工資收入。那么請問25年后多少錢夠養老？我絕對不會理睬和介意那些激烈批評和謾罵我的人，因為我們老家有俗語說，寧可跟聰明人打一架，不要和蠢人說句話。
　　是時間導致了我們的財富不翼而飛？本質上說不是的。時間除了掠奪我們的生命外，并不掠奪我們更多。是通貨膨脹嗎？本質上說也不是。通貨膨脹在過去、現在和將來都永遠只是一種貨幣現象。財富縮水的奧秘就在于貨幣。回顧過去的15年，中國政府的財政收入每3.5-4年翻一番，貨幣供應量M2每4-4.5年翻一番，GDP則是每7-8年翻一番，中國城鎮居民收入大約每8年、農村居民收入大約每10-12年翻一番。這就是問題的關鍵：中國居民的收入增長，以及其財富能獲得的收益增長，遠遠地被財政收入、貨幣發行甚至經濟增速甩在了后面。或者說，掙錢賺錢是難以跑贏稅收、發鈔和GDP的。
　　但這還不是悲劇的全部，更令人驚訝的是，出生于1980年之前的中國人，在樂意于拼命工作的同時，更樂意于拼命儲蓄。這就解釋了為什么25年來中國并沒有持續發生惡性通貨膨脹。原因之一：勤儉儲蓄。很明顯，如果1985年以來，一個城鎮職工除了生活必需開銷，將余下的財富進行儲蓄，每年獲得5%的復合收益(明顯高于以5.5%的年利息連續進行5年期的定期儲蓄)，那么25年來，其積蓄的全部財富的實際購買力大約縮水了至少80%。不當的儲蓄讓我們失去財富，也讓通貨膨脹沒有以顯性的方式爆發出來。原因之二：工業化。中國在消費類產品的長足發展、在要素市場上的價格管制，使得由輕到重的工業化得以迅捷推進，更便宜的冰箱彩電洗衣機等得以普及，也在很大程度上壓低了通貨膨脹。這兩大原因，使中國本應奔騰咆哮的通脹，變成了銜枚隱行、吞噬財富的陷阱。
　　迄今為止，許多人仍然不清楚其積蓄不翼而飛的根源，并采取一些非理性行為。例如，節衣縮食提前歸還房貸。許多人誤認為，如果其借1萬元為期20年的房貸，則要歸還1.5萬本息云云。他們忘記了幣值不穩，大約5年“通脹大神”替其歸還一半債務，大約10年“通脹大神”將替其歸還3/4的債務，20年下來，時間將使債務如夏日冰塊一樣消融。
　　對有些人來說，學習金融學基礎知識是令人生畏的，但為了保全財富你必須去學習，并要牢記：在顯性和隱性的通貨膨脹時代，唯現金與狗矢不能長期持有。
　　
　　（作者系北京師范大學金融研究中心教授，本文只代表個人觀點）