EVA對油田開發投資項目管理的影響

　　 摘 要：經濟增加值（EVA）作為績效考核指標，強調了資本成本概念，即稅后凈營業利潤減去資本成本后才是創造的價值，正日益受到政府和企業的重視。在投資項目管理中應用EVA指標，可以豐富投資項目決策的指標體系，有助于決策者多方面了解項目效益，但不宜作為決策指標。在油田開發管理中可以應用EVA來強化精細管理的理念，避免重投資而輕經營的行為。
　　 關鍵詞：EVA 油田開發 投資
　　 中圖分類號：F270 文獻標識碼：A
　　 文章編號：1004-4914（2011）12-196-01
　　
　　 一、EVA及其含義
　　 EVA（Economic Value Added）就是經濟增加價值，由美國的JoelM Stern提出，用公式表示EVA＝稅后凈營業利潤－資本成本（機會成本）＝稅后凈營業利潤－資本占用×加權平均資本成本率。EVA是近些年來常用的資本運用績效考核指標，它比較準確地反映了公司在一定時期內為股東創造的價值。EVA區別于傳統會計利潤一個顯著的地方就是考慮了資本成本或者是機會成本。它是企業稅后凈營業利潤減去對投資在該企業所有資本的成本，即企業的利潤首先要彌補投入資金的機會成本，剩余部分才是企業或者是投資項目真正創造的價值。近年來，我國越來越多的企業開始引入EVA作為考核企業或項目績效的指標，國務院國資委2010年已引入EVA代替凈資產收益率對中央企業負責人進行考核。為了更科學地引導投資決策，2009年中國石化股份公司投資項目后評價指標體系中已開始引入EVA指標。
　　 二、EVA與投資項目決策
　　 EVA是一個資本運用績效考核指標，可以作為投資項目前期決策的一個參考性的輔助指標，但不應當成為主要的決定項目是否可行的決策指標。
　　 1.EVA是一個靜態指標，不宜作為投資項目決策的主要指標。眾所周知，投資項目的時間跨度比較長，其評價期往往要求5~6年甚至達到10年以上，如油田開發項目評價期一般為15年，不同年份上的現金流量對決策指標的影響比較大。所以，投資項目決策必須要考慮資金的時間價值，一般采用根據項目現金流量計算的動態指標如IRR（內部收益率）和NPV（凈現值）來評價項目可行性。但是EVA是一個靜態的指標，所以它不適合作為項目取舍的決策指標。
　　 2.EVA是一個考核指標，考核所用的數據都應當是實際發生的數據，而項目決策所用的數據大多是預測的數據。在油田開發項目決策評價中，產量、油價和成本直接決定項目的可行性，但這些數據在項目實施后往往變化比較大。以預測的數據來進行EVA計算以評價項目的優劣，難以得出科學的結論。但EVA作為一個靜態的輔助性的參考指標，如同利潤指標一樣有助于決策者多方面地了解投資項目的盈利能力。
　　 三、EVA與投資項目后評價
　　 EVA由于固有的靜態特性，在投資項目后評價中，與在前期決策中一樣，不能作為評價項目成敗的決定性指標。但在后評價中應用EVA指標，比前期決策中更有意義。
　　 1.EVA作為一個輔助性的參考指標，豐富了投資項目后評價指標體系，且比同類型的指標更具有參考性。相對于投資項目決策的常用的利潤指標，如利潤總額、凈利潤、項目總投資收益率、項目資本金凈利潤率，它考慮了資本成本或機會成本，比單純的利潤指標更能衡量項目為股東創造的價值。如一些凈利潤為正值的項目，一旦考慮占用資金的成本，其實質創造的價值可能為負，是在損害股東的財富，而不是為股東增加財富。
　　 2.由于開發項目后