企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的眾望所歸

　　 摘 要：一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是處在一個(gè)特定的大環(huán)境中的，不同環(huán)境中的企業(yè)，其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)會(huì)有很大的差異。企業(yè)所處的文化背景、政治法律環(huán)境、生產(chǎn)力水平和企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)等因素變動(dòng)都會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的變動(dòng)。文章根據(jù)我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，從理論分析、國(guó)際比較等方面對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇進(jìn)行了探討，明確指出企業(yè)價(jià)值最大化是我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的眾望所歸。
　　 關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理 企業(yè)價(jià)值最大化 目標(biāo) 眾望所歸
　　 中圖分類(lèi)號(hào)：F234 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
　　 文章編號(hào)：1004-4914（2011）12-169-02
　　
　　 財(cái)務(wù)管理是對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)全過(guò)程進(jìn)行決策、計(jì)劃和控制的管理活動(dòng)，其實(shí)質(zhì)是以價(jià)值形式對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程進(jìn)行綜合性的管理。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)，也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論的研究起點(diǎn)。如何科學(xué)、準(zhǔn)確地確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)，對(duì)于完善財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)，確定資本的最佳結(jié)構(gòu)，有效地指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)經(jīng)歷了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的產(chǎn)值最大化階段和改革開(kāi)放初期的利潤(rùn)最大化階段。實(shí)踐證明，它們沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，片面強(qiáng)調(diào)產(chǎn)值和利潤(rùn)的增加，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生一味追求利益的短期經(jīng)營(yíng)行為。因此，這兩種目標(biāo)都不能成為財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，并通過(guò)比較財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的幾種主要觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為，應(yīng)以企業(yè)價(jià)值最大化作為我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)現(xiàn)實(shí)選擇。
　　 何為企業(yè)價(jià)值?企業(yè)價(jià)值就是指企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，通俗地講，就是企業(yè)本身值多少錢(qián)。企業(yè)價(jià)值不同于利潤(rùn)，利潤(rùn)只是新創(chuàng)造價(jià)值的一部分，而企業(yè)價(jià)值不僅包含了新創(chuàng)造的價(jià)值，還包含了潛在的或預(yù)期的獲利能力。在新的知識(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)的社會(huì)性日益突出，與社會(huì)環(huán)境的關(guān)聯(lián)更為廣泛和深入。企業(yè)的價(jià)值也將通過(guò)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益來(lái)衡量與評(píng)價(jià)。這就要求企業(yè)在謀求自身經(jīng)濟(jì)效益的過(guò)程中，必須盡到自己的社會(huì)責(zé)任，正確處理提高經(jīng)濟(jì)效益和履行社會(huì)責(zé)任的關(guān)系，使企業(yè)在良好的環(huán)境下生存與發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。
　　 企業(yè)價(jià)值最大化是指企業(yè)通過(guò)科學(xué)管理、合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，使企業(yè)總值達(dá)到最大。企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)質(zhì)就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)整體實(shí)力的最大化，其基本思想是將企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展放在首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)過(guò)程中滿足各方利益關(guān)系。
　　 以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其理由主要有以下三點(diǎn)。
　　 一、企業(yè)價(jià)值最大化能夠滿足各方利益關(guān)系，符合“產(chǎn)權(quán)理論”
　　 “產(chǎn)權(quán)理論”告訴我們，企業(yè)并不只是所有者的企業(yè)，而是所有者與其他各利益集團(tuán)共同的企業(yè)。影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的利益集團(tuán)主要有以下四個(gè)方面:
　　 1.企業(yè)所有者。所有者對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊懼饕峭ㄟ^(guò)股東大會(huì)和董事會(huì)來(lái)進(jìn)行的。而企業(yè)的一切重大財(cái)務(wù)決策、經(jīng)理的任免等事項(xiàng)都是經(jīng)過(guò)股東大會(huì)或董事會(huì)表決決定的。因此，所有者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有重大影響。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，所有者追求的是較高的投資報(bào)酬率，注重于企業(yè)的盈利性。
　　 2.企業(yè)債權(quán)人。債權(quán)人把資金借給企業(yè)后，一般都會(huì)采取一定的保護(hù)措施，以便按時(shí)收回本金和利息。這樣債權(quán)人必然要求企業(yè)按照規(guī)定用途合理使用資金，并要求企業(yè)保持良好的資金結(jié)構(gòu)和適當(dāng)?shù)膬攤芰Α．?dāng)然，債權(quán)人權(quán)力的大小在各個(gè)國(guó)家有