金信諾:高端射頻同軸電纜行業領跑者

　　投資要點：
　　1、公司擁有先進的“一站式”采購和“全程設計服務”銷售模式；
　　2、產品市場占有率較高；
　　3、射頻同軸電纜行業將有廣闊的發展前景。
　　
　　日前登陸創業板的金信諾（300252）是國內處于領先地位的高端射頻同軸電纜供應商。公司在半柔射頻同軸電纜市場中占有率達40%，居于行業第一名；在低損射頻同軸電纜市場中占有率達33%，居于行業第二。此外，公司亦是國內少數能提供高端穩相電纜的企業之一。
　　
　　領先的射頻同軸電纜供應商
　　金信諾主要從事中高端射頻同軸電纜的研發、生產和銷售。公司目前是國內射頻同軸電纜品種最全、半柔射頻同軸系列產品規模最大、具有較強品牌影響力的中高端射頻同軸電纜生產企業之一，主導產品涉及半柔電纜、低損電纜、穩相電纜、軍標系列電纜、半剛電纜、軋紋電纜等，廣泛應用于移動通信、微波通信、廣播電視、隧道通信等領域。
　　公司固定客戶囊括了移動通信領域和軍事領域最重要的企業，包括愛立信、美國BELDEN、安費諾、中國移動、華為、中興通訊等國內外著名公司以及多個軍工單位。公司產品市場占有率名列前茅。此外，公司還是目前國內極少數可以取代進口高端穩相電纜的生產企業之一。
　　2010年公司實現營業收入5.1億元、凈利潤5626萬元，2008-2010年復合增速分別達到29%和26.3%。
　　
　　射頻同軸電纜發展前景廣闊
　　射頻同軸電纜主要用于傳輸高頻信號，隨著我國信息產業、航空航天及國防工業的快速發展，射頻同軸電纜行業將有廣闊的發展前景。據預計未來三年市場復合增長率可達到17%，到2013年中國射頻同軸電纜的市場容量將達到396.3億元。業內人士認為，隨著電線電纜行業的發展及市場的成熟，電線電纜行業的產業集中度逐步提高，像金信諾這種具有品牌及技術優勢的企業將首先受益，其市場占有率將逐步上升。
　　公司競爭優勢主要體現在以下四個方面。第一、產品線布局完善。公司產品全方位覆蓋中高端射頻同軸電纜行業，且在半柔、低損領域處于領導者地位；第二、持續領先的技術實力和自主創新能力。目前公司取得發明專利4項，另有1項發明專利申請已獲受理，起草5項行業國際標準，并在生產工藝、材料配方等方面積累了多項專有技術；第三、先進的“一站式”采購和“全程設計服務”銷售模式。公司目前的主導產品涵蓋了多個系列，是國內射頻同軸電纜品種最全的企業之一，能夠滿足不同客戶“一站式”采購的需求。同時，公司通過為客戶進行個性化的研發、設計和服務，滿足客戶的個性化需求，以此與客戶建立長期合作關系；第四、海外布局優勢凸顯。公司不僅在國內具有領軍地位，海外市場也表現不俗，其中愛立信曾是公司最大的客戶之一，隨著全球通信建設的提速，公司海外收入有望繼續提升。
　　
　　募投增大產能完善產品結構
　　公司本次IPO擬發行人民幣普通股2700萬股。擬用于半柔射頻同軸電纜擴產項目、低損KSR系列射頻同軸電纜擴產項目、射頻電纜研發中心建設項目、穩相信息傳輸器件擴建項目、微細同軸傳輸器件生產項目及其他與主營業務相關的營運資金。募集資金投資項目建成達產后，公司半柔電纜、低損電纜、穩相電纜和微細電纜每年的新增產能分別為2萬千米、4萬千米、1萬套及13萬套。產能的擴大將有助于公司充分發揮市場、技術及品牌優勢，提高國內市場占有率和國際競爭力。
　　業內人士認為，公司在射頻線纜領域中耕耘多年，已占據了技術、品牌、客戶的先發優勢。募集資金主要用于擴張產能，有望進一步提升公司的市場占有率。