轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)機(jī)未到

　　本周回顧
　　受外圍市場(chǎng)震蕩影響，港股本周大幅波動(dòng)。雖然受中央政府對(duì)香港特區(qū)的一系列扶持措施刺激曾一度走強(qiáng)，但不敵歐債危機(jī)的拖累，最終報(bào)跌收?qǐng)觥Ｒ恢苡?jì)算，恒生指數(shù)下跌1.12%，收?qǐng)?bào)19399.92點(diǎn)；國(guó)企指數(shù)跌1.68%，收?qǐng)?bào)10277.38點(diǎn)。
　　重磅股中國(guó)移動(dòng)（00941）業(yè)績(jī)和派息符合預(yù)期，在跌市中因防守性強(qiáng)而受青睞，股價(jià)一周漲2.5%；匯豐控股（00005）受歐洲將征收金融交易稅的消息影響，股價(jià)先升后跌1.88%；長(zhǎng)江實(shí)業(yè)（00001）雖然有主席李嘉誠(chéng)連續(xù)第五度增持，但股價(jià)仍下滑3.32%，同系的和記黃埔（00013）則跌4.87%。
　　國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)17日上午在國(guó)家“十二五”規(guī)劃與兩地經(jīng)貿(mào)金融合作發(fā)展論壇上宣布一系列中央政府支持香港發(fā)展深化兩地合作的新政策，其中包括：到"十二五"末，通過(guò)CEPA基本實(shí)現(xiàn)內(nèi)地與香港服務(wù)貿(mào)易自由化；將允許以人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者方式（RQFII）投資境內(nèi)證券市場(chǎng)，起步金額為200億元；要鞏固和提升香港國(guó)際金融中心地位，將在內(nèi)地推出港股組合ETF（交易所交易基金），繼續(xù)支持內(nèi)地企業(yè)赴港上市，允許內(nèi)地港資法人銀行參與共同基金銷售業(yè)務(wù)。香港相關(guān)行業(yè)股票包括交易所、券商、本地銀行等應(yīng)聲上揚(yáng)。香港交易所（00388）漲3.87%，海通國(guó)際（00665）先漲后跌3.21%，申銀萬(wàn)國(guó)（00218）漲30.22%，中銀香港（02388）漲6.32%，東亞銀行（00023）漲4.27%。
　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)此前對(duì)商業(yè)銀行的地方融資平臺(tái)貸款進(jìn)行了多輪清查，結(jié)果顯示銀行地方融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)狀況遠(yuǎn)好于預(yù)期。監(jiān)管人士透露，目前確認(rèn)現(xiàn)金流達(dá)到全覆蓋、擬退出平臺(tái)貸款管理作為一般公司類貸款運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)貸款2.8萬(wàn)億元，涉及平臺(tái)2900家，占全部平臺(tái)貸款三成。根據(jù)該調(diào)查結(jié)果，中資銀行資本金的消耗將明顯減少。但加息預(yù)期壓制了內(nèi)銀股的反彈勢(shì)頭，建設(shè)銀行（00939）微跌0.19%，工商銀行（01398）跌0.82%，民生銀行（01988）業(yè)績(jī)好于預(yù)期股價(jià)升6.42%。
　　同樣有業(yè)績(jī)驚喜的中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（2328）上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)約97%，超過(guò)去年全年水平，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，并恢復(fù)派息；另外，董事長(zhǎng)吳焰預(yù)計(jì)今年全年ROE將大幅高于去年23%水平。中國(guó)財(cái)險(xiǎn)股價(jià)升6.1%。
　　
　　下周展望
　　美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬近日表示，在國(guó)會(huì)9月份復(fù)會(huì)時(shí)將提出一份提振經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)造就業(yè)及控制赤字的詳細(xì)計(jì)劃；但是在當(dāng)前的特定背景下，奧巴馬政府要推出大規(guī)模的刺激措施并不現(xiàn)實(shí)，會(huì)遇到很大的阻力。同時(shí)，由于目前的通脹預(yù)期太高，令美聯(lián)儲(chǔ)也很難啟動(dòng)QE3：最新公布的7月份PPI環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，核心CPI環(huán)比上升0.2%、同比上升1.8%，增幅創(chuàng)2009年12月以來(lái)新高。
　　歐洲的數(shù)據(jù)也不樂(lè)觀：德國(guó)GDP增長(zhǎng)由第一季度的1.3%降至第二季度的僅0