公司評級

　　海陸重工：
　　下半年業績將提速
　　中金公司給予“推薦”評級
　　公司上半年實現收入5.6億元，同比平穩增長14.3%，其中受產能瓶頸限制傳統業務余熱鍋爐僅增長10.7%。公司面向壓力容器和核承壓設備的新建產能已經部分投產，近年困擾公司業績增長的產能瓶頸將逐步得到改善，煤化工、清潔煤發電等領域壓力容器景氣度高企背景下公司有望憑借突出制造實力迅速將產能轉化為充裕訂單需求，公司上半年壓力容器業務26%的收入占比有望持續提升，從而推動業績增長。公司此前推出的股權激勵計劃設定的行權條件為2011年業績增長25%，高于上半年10%的業績增速，預期下半年業績同比增速將提升30-40%。短期看公司新產能釋放將帶來積極變化，長期看公司各項業務均具突出競爭力，重申推薦評級，建議投資者積極介入。
　　
　　中科三環：
　　成功轉移成本壓力
　　國泰君安給予“增持”評級
　　上半年期間費用率同比大幅下降5.31個百分點。其中，銷售費用率、管理費用率分別同比下降1.52、4.11個百分點。擬非公開增發募資凈額不超過5.84億元，全部用于稀土永磁材料技改擴產項目。達產后燒結釹鐵硼磁體毛坯年產能將由12000噸增加到18000噸，其中新增信息產業用、節能家電用、風力發電用、新能源汽車用毛坯分別為2000、1600、1600、800噸/年。建設期均為3年。自7月初以來氧化鐠釹、金屬鐠釹價格分別累計下跌15%、12%，但仍維持高位。公司是全球第2大釹鐵硼永磁材料生產商，有望保持較好議價及盈利能力。公司預計前3季度凈利將同比增長100%-150%。我們預期公司2011-2013年EPS分別為0.80元、1.20元、1.74元。
　　
　　鹽湖股份：
　　氯化鉀景氣度上升
　　中銀國際給予“買入”評級
　　目前國內進口鉀肥報價在3500-3300元/噸，鹽湖股份95%含量的氯化鉀價格為3300元/噸，我們認為已經反應了進口470美元/噸的成本預期。但由于從氮、磷化肥的單養分價格對比看，目前鉀肥價格已高于前兩者，這隱含了鉀肥再次上浮的空間有限，除非整體化肥價格再次上漲。這樣，我們預計2012年國內氯化鉀將維持穩中上漲的態勢，但大幅上升到可能性較小，我們仍然認為鉀肥行業將保持較高景氣度。2012年假設公司氯化鉀銷量275萬噸，氯化鉀平均銷售價格3500元，不考慮綜合利用等新項目貢獻，我們預計其每股盈利在2.81元，給予公司2012年23倍預期市盈率，我們認為目前股價較低，維持買入評級，但下調目標價格至64.60元
　　
　　雷曼光電：
　　二季度經營明顯改善
　　海通證券給予“增持”評級
　　2011年上半年實現凈利潤1958.06萬元，同比增長3.96%。公司二季度經營狀況有明顯改善，收入同比增長59.37%，環比增長98.42%，綜合毛利率提升到31.65%，比2011Q1季度提高2.13%。表明公司經營狀況比較第一季度有明顯改觀，這也預示公司有走出困境的跡象。公司2011年改變定價策略，通過降價努力提高市場占有率，增加營收的同時對綜合毛利率是很大的考驗，募投項目對未來公司產品結構改善和盈利能力提高起到關鍵性的作用。我們預測2011~2012年EPS分別為0.87元、1.14元，按照2011年8月17日25.60元的收盤價計算，對應未來二年動態PE分別為29倍、22倍。給予公司“增持”評級，目標價為30.45元，對應35倍2011年PE。
　　
　　通策醫療：
　　外延式并購持續進行
　　中投證券給予“推薦”評級
　　分季度來看，1、2季度公司分別實現凈利潤2126和2186萬元，相差不大。一般而言，由于學生放暑假等因素影響，三季度是公司經營旺季，高毛利項目種植和正畸開展例數較多，將進一步提升公司毛利率，后續業績也有所保障（去年4個季度的業績分別為：0.06、0.07、0.13、0.05元）。公司外延式收購持續進行，按照年初規劃，公司年內還會不斷有新的并購項目。公司定位于醫療服務業投資管理公司而非僅僅是醫療服務提供商，未來發展路徑類似于國外大型醫療集團HCA。作為A股唯一的醫療服務投資公司，標的稀缺，口腔業務是為安全邊際，外延式收購提供股價催化劑，我們看好其發展，給予推薦的評級，預測11-13年的EPS為0.44元、0.63元、0.94元。
　　
　　捷成股份：
　　營銷全面提升
　　國金證券給予“買入”評級
　　計劃收購北京冠華榮信系統工程股份有限公司41%股份，對于捷成的投資價值，我們認為有這幾點。（1）高清盛宴，捷成先登我國首批開通的九個頻道在今年9月28日之前僅可實現黃金時期百分百高清，而按照廣電總局規劃，2015年實現高清電視頻道100個，是現在10倍。（2）編目服務交付能力居于行業領先位置：公司編目服務的技術水平、質量控制能力居于行業首位，公司把編目服務上升到公司戰略層面，建立編目工廠，擴大編目隊伍，初見成效。（3）并購整合，立體營銷。公司今年將在全國建立10個左右營銷中心，再加上冠華榮信的銷售渠道，形成多元營銷格局，利于捷成股份開拓市場，占領先機。我們認為公司業務空間巨大，長期增長無憂，給予買入評級。
　　
　　煙臺氨綸：
　　芳綸業務成長良好
　　興業證券給予“推薦”評級
　　公司上半年凈利潤1.19億元，同比下降16.6%，公司預計1-9月凈利潤同比下降5%-35%。上半年國內氨綸新增產能投放較多，市場競爭趨于激烈，銷售價格同比有所下降；同時棉花價格高位大幅波動使得下游紡織企業觀望意識濃厚，對氨綸需求造成一定抑制。此外，公司芳綸業務（主要是間位芳綸）產銷量上升，價格、毛利率基本穩定。展望下半年，我們認為伴隨棉價逐步回落并企穩，下游紡織需求將迎來合理恢復，同時市場也在逐步消化氨綸新增產能，公司氨綸業務有望逐步走出低谷；另一方面，公司的對位芳綸、間位芳綸乃至芳綸下游產品也將在未來構成其業績新的增長點。我們預測公司2011-2013年EPS分別為0.59、0.80、1.03元，維持“推薦”的投資評級。
　　
　　四維圖新：
　　電子導航增速明顯
　　山西證券給予“增持”評級
　　公司實現營業收入4.43億元，凈利潤1.42億元，分別比去年同期增長42.28%、47.99%。公司營收大幅增長主要是由于消費電子導航業務的快速發展。報告期內，消費電子導航業務實現營業收入2.18億元，同比增長134.65%。未來，隨著消費電子類產品對導航電子地圖需求的進一步增加，此業務將會繼續保持較快的增長。處于發展初期的動態交通信息服務業務也保持了較快的增長，上半年實現營業收入1563萬元，同比增長141.98%。目前，公司使用募集資金進行第二代導航電子地圖生產平臺、高精度車載導航電子地圖、行人導航數據產品的開發，新產品預計在2013年實現效益，未來有望成為提升公司業績的有力保障。我們維持對公司的“增持”評級。