超聲電子:二季度增速下滑等

　　超聲電子：二季度增速下滑
　　
　　上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.3億元，同比增長10.38%，歸屬于上市公司股東的凈利潤7952萬元，同比增長33.65%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤7889萬元，同比增長35.88%。業(yè)績表現(xiàn)并不太理想，二季度凈利潤的同比增速比一季度下滑。
　?。?）二季度雖然收入在增長，但是盈利能力下降。公司2011年第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.91億元，同比增長7.4%，環(huán)比增長7.2%；毛利率18.6%，相比一季度毛利率20.2%下降了1.6個百分點，相比2010年第二季度毛利率19.8%下降1.2個百分點。
　?。?）在全球經(jīng)濟疲軟的大背景下，美國經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，歐洲債務(wù)危機，日本地震影響了全球電子需求，行業(yè)景氣處于低位，導(dǎo)致了PCB需求不振。而同期原材料價格上漲、人工成本上升，人民幣升值都對公司的運營帶來了較大的壓力，使得公司的盈利能力下滑。
　　（3）公司電容式觸摸屏技改項目計劃投資8996萬元，新增年產(chǎn)4.5萬平方米電容式觸摸屏的生產(chǎn)能力，7月份投產(chǎn)之后，生產(chǎn)狀況良好，良產(chǎn)率達到80%以上。電容式觸摸屏項目可能會對公司目前盈利能力的改善有所幫助，推動下半年的業(yè)績增長。
　　電子元器件制造業(yè)目前處于行業(yè)景氣度不好的時期，超聲電子盈利能力的下降從一定程度上業(yè)反應(yīng)了公司目前的營運狀況。短期看，公司股價在大盤調(diào)整下出現(xiàn)下調(diào)后可能會有反彈。
　　
　　雙匯發(fā)展：短期業(yè)績影響較大
　　
　　2011年上半年，雙匯發(fā)展實現(xiàn)營業(yè)收入152.59億元，同比下降6.65%；實現(xiàn)利潤總額1.16億元，同比下降84.88%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7597.95萬元，同比下降84.85%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為3424.57萬元，同比下降93.19%?？梢钥闯?，短期性事件對公司業(yè)績影響較大。
　?。?）“瘦肉精”事件對公司產(chǎn)品銷售影響較大。上半年實現(xiàn)銷售收入152.59億元，同比下降6.65%，其中一季度銷售收入為84億元，同比增長4.89%，而二季度銷售收入為68.59億元，同比下滑14.36%。“瘦肉精”事件對公司的聲譽造成了很大的負面影響，部分地區(qū)出現(xiàn)商超產(chǎn)品下架和經(jīng)銷商退貨等情況，導(dǎo)致了上半年經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。
　?。?）上半年危機處理損失較大，盈利大幅下降。公司上半年凈利潤大幅下滑84.85%，其中二季度出現(xiàn)了1.89億元的虧損，上半年凈利率僅有0.5%。在二季度公司采取各種檢測措施，大規(guī)模的產(chǎn)品促銷以及巨額廣告費支出（同比增長220%），以及經(jīng)銷商的退貨處理，公司的費用大幅增加。
　?。?）豬肉價格上升，擠壓利潤。毛利率下降的主要原因是豬肉等原材料成本的上升。公司毛利處于近幾年的最低水平，主要是由于二季度生豬價格同比快速上漲；毛利較高的肉制品受瘦肉精事件影響較大，上半年沒有提價。目前，生豬價格企穩(wěn)略有回落，但預(yù)計下半年仍然難以出現(xiàn)大幅的下降，豬肉價格高企壓力仍然存在。
　　瘦肉精事件短期對公司影響仍然較大，建議投資者回避。
　　
　　黔輪胎A：業(yè)績?nèi)匀徊幻骼?br/>　　
　　公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入35.9億元，同比增長28%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4168萬元，同比下降45%。目前天膠膠價格處于高位，公司業(yè)績未來仍然不明朗。
　?。?）公司業(yè)績下滑主要原因是天膠價格大幅上漲，成本壓力過大。天然橡膠是公司產(chǎn)品的主要原材料，占輪胎生產(chǎn)成本的40%以上，是影響公司盈利能力的主要因素。受需求、氣候及金融屬性等因素的影響，去年下半年以來天然橡膠價格大幅上漲。今年上半年，東南亞天膠價格處于4000-6000美元的高位，而去年同期僅2900-3300美元。
　?。?）未來天然橡膠價格仍面臨較大的上漲壓力和不確定性。第一，從長期來看，由于天膠是資源約束型產(chǎn)品，種植面積及產(chǎn)量增速緩慢，價格上漲是必然趨勢；第二，占全球天膠出口總量90%的泰國、印尼、馬來西亞、印度及越南成立了天然橡膠“五國聯(lián)盟”對天膠價格有較強的話語權(quán)；第三，天氣、自然災(zāi)害等不確定性因素對于天膠的產(chǎn)量有非常大的影響，可能會導(dǎo)致天膠價格短期暴漲。從供求關(guān)系看，國際天膠價格仍然面臨上漲壓力。
　?。?）載重子午胎產(chǎn)能過剩嚴重，市場競爭非常激烈。國內(nèi)全鋼載重子午胎產(chǎn)能過剩率超過30%，且公司主要定位于替換胎市場，產(chǎn)品同質(zhì)化較強，競爭激烈，所以成本上漲壓力較難轉(zhuǎn)移。不確定因素太多，建議投資者回避。