區域壟斷優勢突出中小券商坐享高傭金率

　　券商傭金率下滑在近兩年的價格戰中開展得尤為激烈，作為券商最主要的一項傳統業務經紀業務，近年來業績貢獻顯得越來越不給力。然而，記者統計發現，相較于大型券商萬分之幾的傭金率，區域性的券商傭金率普遍維持在千分之一以上。
　　
　　中小券商傭金率達1‰
　　根據東方證券所測算的數據，總體上上半年傭金率同比下滑16.1%。但是分區域來看，沿海大券商的傭金率要更加低，而內地區域性、中小型券商的傭金率仍然在高位運行。從這個角度講，相比大型券商如中信證券、海通證券的低估值，中小券商的估值溢價也更高，股價的彈性也越大。
　　據記者統計，幾大區域性的證券公司，如宏源證券、太平洋證券、國金證券、東北證券、山西證券的營業網點大多位分布在總部，像東北證券總部位于長春，它在吉林省的營業部數量就達到了32個，其他省份除了東南沿海省份營業部多點以外，很多省都只有1個營業部。那么通過這些內陸區域性的券商和沿海券商的傭金率的比較，為何區域性的券商傭金率更高也不難能理解了。
　　
　　區域優勢議價能力高
　　作為服務性的行業，消費者往往是在具有一定品牌認知度的基礎上才會有意識去消費某種品牌。金融企業是另類的服務行業，也同樣遵循這樣的道理。區域性的證券公司在早期的營業網點就已經散布于當地的各大城市，那么憑借這種無形中的眼球吸引力，也早就有了一定的附加值，同時，憑借區域性的優勢，當地券商的營銷方式也顯得更為通暢。那么在無形中，這就給大型券商造成了進入的壁壘。當地網點分布多，也給消費者提供了一種更為便捷的親民服務，所以這些內陸券商的議價能力顯得相對具有優勢。
　　
　　業績彈性高助推溢價
　　通過不同類型券商傭金率的比較，那么也可以透析出這類公司的業績，從而從另一方面來解讀這些公司的股價的彈性。
　　在此輪的觸底反彈行情中，券商股成為了反彈的主力軍。但是反彈力度對于不同券商來講有很大的差異。剛剛借殼上市的國海證券在此輪行情表現格外亮眼，8月25號和8月26號連續兩天出現漲停，隨后在9月7號也表現出色。雖然由于國海證券才上市，數據未公布，但是可以肯定的是，作為廣西的券商股，與大型券商相比，國海證券的傭金率應該也不低。而經紀業務一般隨著市場的波動彈性也較大。因此，小券商股在反彈行情中表現出較高的彈性，階段性收益突出也就不難理解了。