匯添富基金:經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險小等

　　匯添富基金：
　　經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險小
　　由于歐美前景不明朗，在推動中國經(jīng)濟增長的三駕馬車中，出口面臨一定挑戰(zhàn)。但世界經(jīng)濟的主體如美國等國家的自我治愈能力仍在，而中國出口對歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的依賴正逐步變?nèi)酰瑢|盟、拉美等國家的出口比例在不斷提高。因此，歐美經(jīng)濟體對中國出口的影響力有所減弱，出口大幅下滑是小概率事件。另一方面，中國政府實行了刺激內(nèi)需的政策，近幾年來提高居民收入、改善收入分配結(jié)構(gòu)的政策相繼出臺，消費會是一個比較快的增長點。因此，宏觀經(jīng)濟并不是太悲觀。
　　從政策角度來看，財政政策下半年可能會略趨于積極，在通脹真正見頂之前，貨幣政策大幅度放松的可能性不大。
　　未來經(jīng)濟可能會相對筑底，通脹逐漸回落。在上市公司的盈利水平?jīng)]有出現(xiàn)大幅度下滑、A股市場的估值水平已處于歷史低位的情況下，可以選擇一些成長性較好而且質(zhì)地比較優(yōu)良的個股逐漸建倉。
　　
　　大成基金：
　　大消費板塊前景看好
　　8月份出口增長超預(yù)期，主要是受益于新興市場需求和日本震后經(jīng)濟恢復(fù)，但鑒于外圍主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增速放緩，加之近期歐美債務(wù)危機進(jìn)一步惡化的風(fēng)險猶存，出口前景不容樂觀。8月份進(jìn)口明顯回升，與PMI數(shù)據(jù)中的庫存指數(shù)上升相一致，反映了國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升。另外，貨幣信貸環(huán)比增速、季節(jié)調(diào)整后房地產(chǎn)銷量和金額、季調(diào)后汽車銷量等領(lǐng)先指標(biāo)持續(xù)回升。大成基金認(rèn)為，在今年剩余月份里，只要政策不再加碼，伴隨汽車、住宅、電子及通信產(chǎn)品等需求旺季的到來，內(nèi)需改善局面將延續(xù)，并成為拉動經(jīng)濟增長的主要力量。
　　大成基金表示，盡管近期推出的緊縮性政策超出市場預(yù)期，令投資者對經(jīng)濟進(jìn)一步探底的憂慮增加，引發(fā)近期市場出現(xiàn)大幅波動，但中長期看，調(diào)控政策會在必要的時候由緊轉(zhuǎn)松，投資者應(yīng)對中國經(jīng)濟的中長期發(fā)展有足夠的信心。在外部經(jīng)濟前景堪憂、國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定增長的大環(huán)境下，食品飲料、商業(yè)貿(mào)易、家用電器、醫(yī)藥、醫(yī)療、保健等受益于內(nèi)需增長的大消費概念股，中長期發(fā)展前景看好。
　　
　　大摩華鑫基金：
　　下跌空間有限上漲亦乏力
　　8月份CPI同比增速回落，翹尾因素是主要原因，總體判斷通脹形勢并未有明顯改善。從政策判斷上來講，由于管理層近期已明確表態(tài)，穩(wěn)定物價仍是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，這意味著在通脹壓力未有明顯緩解之前，短期政策放松將難以看到。8月進(jìn)出口回升，但季調(diào)后同比及環(huán)比增幅均出現(xiàn)回落，未來歐美經(jīng)濟復(fù)蘇乏力對我國外需的沖擊需要警惕，出口出現(xiàn)超預(yù)期的大幅下降也將對國內(nèi)政策變化產(chǎn)生影響。8月工業(yè)增加值當(dāng)月同比增速如期回落。從季調(diào)數(shù)據(jù)來看，M1環(huán)比趨勢折年在低位走平，緊縮性貨幣政策未有明顯的改變跡象?？傮w來看，工業(yè)增加值增速仍然處于原有的下滑趨勢之中。
　　無論經(jīng)濟、政策還是資金面，短期都是波瀾不驚，整體市場估值底與結(jié)構(gòu)性估值溢價的并存使得當(dāng)前仍處于下跌空間有限，但上漲亦乏力的狀態(tài)。
　　
　　泰達(dá)宏利基金：
　　明年經(jīng)濟預(yù)期有望好轉(zhuǎn)
　　由于通脹下行速度可能較慢，短期內(nèi)政策取向不會發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，流動性依然較為緊張。隨著緊縮政策的繼續(xù)，經(jīng)濟增速特別是投資增速會放緩。但中期來看，中國經(jīng)濟因為通脹而出現(xiàn)大幅波動的可能性在降低。
　　海外市場方面，美國總統(tǒng)奧巴馬正式發(fā)表“就業(yè)刺激計劃”，美聯(lián)儲主席伯南克發(fā)表演講再次強調(diào)對QE3考慮仍然有效。歐洲央行在最新利率決定會議上表態(tài)，對歐元區(qū)通脹前景不再擔(dān)憂，緊縮利率政策暫停。
　　對于美國經(jīng)濟，通脹預(yù)計有可能穩(wěn)步下行，經(jīng)濟基本面仍然較脆弱，不管國會是否通過總統(tǒng)的計劃，美聯(lián)儲依然對經(jīng)濟復(fù)蘇負(fù)有責(zé)任，未來的貨幣政策值得期待。