巨龍管業:加速布局全國的PCCP提供商

　　日前登陸中小板的浙江巨龍管業股份有限公司（下稱“巨龍管業”，代碼002619）專注于PCCP（預應力鋼筒混凝土管）產品的生產與銷售，是近三年來同行業中發展最快的公司，在確立華東地區區域龍頭地位的基礎上，逐漸向其它區域擴張，并致力于提高產能及產品競爭力。在產量上，巨龍管業已經能與行業龍頭比肩；遠高于行業平均水平的產能利用率則顯示了其強大的訂單獲取能力；同時，超過40%的高毛利率說明其較強的盈利能力。在國家水利政策的利好推動下，公司有望保持高速增長。
　　
　　立足長三角輻射全國
　　巨龍管業主營業務為混凝土輸水管道的研發、生產和銷售，包括PCCP、PCP、RCP和自應力管等四大系列100多個規格，其中PCCP為主導產品。2009年、2010年營業收入同比增長17.9%和20.5%，凈利潤同比增長23.1%和21.8%。巨龍管業PCCP業務起步較晚，但發展迅猛。至2009年銷售額已躋身全國前五，產品里程數全國第一，2008至2010年復合增長率超過100%。
　　巨龍管業在華東市場保持了較高的市場占有率，2008年-2010年銷售額占總銷售收入的89.79%，75.48%及73.49%。巨龍管業依據“立足長三角、南下西進北上、輻射全國”的發展戰略，分別設立了福建巨龍、重慶巨龍、江西巨龍和河南巨龍，向周邊區域輻射并占領市場。
　　
　　受益水利大發展
　　PCCP是目前世界上大中型輸水工程中普遍采用的先進管道，在我國還處于較初級的發展階段，2007年至2009年鋪設里程分別為1200km，1500km和1600km。預計至2013年，PCCP鋪設里程將達到3500km至4000km，市場規模達90億元以上。中央一號文件和中央水利工作會議確立了水利建設的戰略地位，從最高政策層面推動水利建設行業步入戰略機遇期。
　　作為龍頭企業，公司產品覆蓋市場容量廣闊，將明顯受益。2009年公司承接鄭州市生態水系輸水工程，為未來承接“南水北調”工程項目奠定了基礎，上述地區僅混凝土輸水管道投資就達到344.34億元。
　　毛利率業內領先
　　PCCP涉及到水利施工季節，行業季節性十分明顯，每年有近半銷售收入來自第四季度，因此通常情況下第四季度產能會滿負荷運轉，而全年其它時間產能利用率很低，由此造成了行業總產能利用率不足45%。而巨龍管業2009年、2010年產能利用率分別達到78.3%和70.1%，居于業內領先地。
　　毛利率方面，得益于公司在華東地區市場的采購成本優勢，且華東地區PCCP企業競爭較弱，公司承接了較多小型項目，此類項目利潤較高，2009年、2010年巨龍管業的綜合毛利率均超過40%，高于同業公司。
　　
　　募投項目提升公司競爭力
　　巨龍管業當前的PCCP產品以小口徑的PCCPL為主，大口徑PCCPE占比較小。大口徑PCCPE產品的價格、毛利率都高于小口徑PCCPL產品，而且只有具備較強的大口徑PCCPE生產能力，在國家級的大型工程競標中才有競爭力。
　　巨龍管業此次募資擬投建的6條生產線中有4條為PCCPE生產線，建成后將大幅提高公司的營業額及競爭力。項目建成后，巨龍管業PCCP產能將增加72.3%至405公里。還將進一步拓展市場，提高市場占有率，項目具有良好的市場前景。