恒指二萬點附近是重要阻力區

　　本周回顧
　　歐債危機進展繼續左右大市，港股本周大幅震蕩，恒指全周跌176.45點或0.88%;國企指數續升80.32點或0.76%。
　　內銀股上周急升后本周回調，工商銀行(01398)跌0.8%；建設銀行(00939)跌0.51%，中國銀行(03988)跌3.16%；農業銀行(01288)無升跌。受內地A股上漲刺激，內險股續反彈，中國平安(02318)升5.76%；中國人壽(02628)升13.61%；中國財險(02328)彈1.44%。
　　國家總理溫家寶重申不會放松房地產調控，內地樓市成交疏落，開發商減價促銷，內房股承壓，中國海外發展(00688)跌3.47%，華潤置地(01109)升2.62%，富力地產(02777)跌6.36%，雅居樂地產(03383)跌4.47%，碧桂園(02007)跌8.76%，恒大地產(03333)跌0.27%。
　　本地地產股新鴻基地產(00016)旗下新盤天晉減價，股價跌2.19%；市場對本地樓市前景憂慮加重，拖累其他地產股下跌，長江實業(00001)跌3.92%，獲李兆基增持的恒基地產(00012)先跌后升1.06%；新世界發展(00017)跌5.04%，信和置業(00083)跌13.54%，恒隆地產(00101)跌5.12%。
　　中國核電標準即將發布，電力設備股東方電氣(01072)升10.51%，上海電氣(02727)升6.96%。
　　市場憧憬中央將改變成品油定價機制，改為讓油企自行調節價格，改善下游煉油企業成本與銷售價格脫軌的情況，獲新加坡政府投資增持的中國石油化工股份(00386)受益，升5.60%；其他能源股中國海洋石油(00883)跌0.52%，中石油(008202e5e7db5483d963be4a8db8d6b27a557)跌2.90%。
　　聯想集團(00992)公布中期多賺92%，股價升6.59%；內地推農機購置補貼，第一拖拉機股份(00038)飆10.63%；中煤能源(01898)與中國電力(02380)組合營投資電廠，中煤能源升1.59%，中國電力升1.25%。
　　
　　下周展望
　　希臘總理帕潘德里歐出乎意料的宣布將對歐盟援助方案進行全民公投引起市場的大幅震蕩。隨后法德兩國領導人表示，在希臘作出決定前，暫停向該國撥付最新一筆救援貸款。法德兩國的強硬態度使得希臘的內閣出現尖銳分歧。希臘財政部長周四對執政黨成員表示，希臘將不會舉行最終會導致該國決定是否保留歐元區成員國身份的全民公投。從這事件可以看出，歐債危機的解決存在太多變數。
　　歐洲央行降息0.25%對市場是一個安慰，但10年期意大利國債的收益率一度上升至6.4%，顯示出盡快解決希臘問題、避免危機蔓延到其它經濟總量更大的國家才是當務之急。
　　美聯儲議息會議后選擇按兵不動，并下調對美國今年和明年的經濟增長預測。從明富環球（MF GLOBAL）破產可以看出，美國的金融機構也未能從歐洲危機中“置身事外”；如果局勢進一步惡化，不排除美聯儲將推出更多的貨幣寬松措施。
　　中國內地目前至年底的銀根可能有所放松，而受歐債危機的影響有限，主要是出口有關的行業。只要在基建和內需方面能補充出口下滑的部分，“硬著陸”的風險不大。
　　在歐洲局勢再添變數的前提下，恒指20000點附近可能形成重要的阻力區間，震蕩下限或為19000點；而中資股份將相對強勢，可逢回調吸納。
　　
　　投資策略
　　 煤炭類股票如兗州煤業（01171）、永暉焦煤（01733）、恒鼎實業（01393）可吸納。
　　 機械股如中國龍工（03339）估值偏低，盈利增長穩定，仍可吸納。