衛星石化:國內丙烯酸及酯龍頭企業

　　浙江衛星石化股份有限公司（以下簡稱“衛星石化”）是目前國內大型丙烯酸及酯生產企業之一，同時也是國內少數具備全產業鏈的丙烯酸及酯和功能性高分子材料的規模化生產商之一。目前，公司丙烯酸及酯產能已躋身全球前十大生產商行列，居國內第五位；高分子乳液、顏料中間體和甲基丙烯酸也均居各自行業前列。
　　
　　盈利能力位居行業前列
　　衛星石化專業從事丙烯酸、丙烯酸酯、甲基丙烯酸、顏料中間體、丙烯酸酯高分子乳液、高吸水性樹脂（SAP）及其他丙烯酸酯下游產品的研發、生產和銷售。公司主要生產紡織用的丙烯酸酯高分子乳液，主要包括紡織漿料、涂層膠、植絨膠等產品。公司及全資子公司友聯化工已形成年產丙烯酸10萬噸、丙烯酸酯15萬噸、丙烯酸酯高分子乳液11萬噸、甲基丙烯酸1.80萬噸、有機顏料中間體1.03萬噸的設計生產能力。
　　公司已經建立了以丙烯為原料生產丙烯酸及酯、下游高分子乳液和高吸水性樹脂材料，以及甲基丙烯酸、顏料中間體的主營業務架構。公司憑借國內領先的生產技術和產業鏈優勢，發揮精細化管理優勢和地域優勢，著力降低單位產品物耗和能耗，盈利能力位居行業前列。（甲基）丙烯酸及酯類產品在公司主營業務中占比最高，2001年1-6月達72.16％；丙烯酸酯高分子乳液占比23.46％。
　　近年來，公司業績增長穩定。2011年1-6月公司營業收入達15.82億元，為2008年度營業收入的1.67倍；歸屬于母公司股東的凈利潤也從2008年度的5397.12萬元，增長至2011年1-6月3.53億元。同時，公司主營業務毛利率也呈現明顯的上升態勢，2008－2010年度、2011年1-6月分別為12.94％、21.59％、30.04％和32.48%。值提一提的是，由于公司丙烯酸及酯產品一般采用款到發貨或款貨兩訖的結算方式，因此期末應收賬款余額較小。
　　
　　行業產量持續快速增長
　　目前，公司在多年生產聚丙烯酸類高分子乳液經驗的基礎上，開發出連續式高吸水性樹脂生產技術和配方，能適用于生產普通紙尿褲用、超薄紙尿褲用、衛生巾用三大系列SAP產品，綜合性能達到國內先進水平。同時成功開發出SAP用高純度丙烯酸精制工藝，其成功實施對提高國內SAP的生產水平起到極大地促進作用，有利于打破國外企業的壟斷地位。
　　近年來，我國丙烯酸及酯產量增長迅速。1998年我國丙烯酸及酯的產量僅為10.46萬噸和11.16萬噸，而2010年則分別達到了102.86萬噸和102.33萬噸，期間年均復合增長率分別高達23.28%和21.47%。預計未來五年我國丙烯酸及酯行業產量仍將保持年均14%和13%以上的增長速度，這也使得行業龍頭面臨良好的發展機遇。
　　本次IPO公司擬發行5000萬股人民幣普通股，募集資金投向丙烯酸及丙烯酸酯類三期技改建設項目、年產30000噸高吸水性樹脂技改項和友聯化工顏料中間體生產技術優化技改項目，項目總投資7.63億元。本次募集資金投資項目實施后，公司將在鞏固現有丙烯酸及酯產業鏈優勢的基礎上，繼續開發并完善以SAP和丙烯酸酯高分子乳液為核心的下游功能性高分子材料產品結構，進一步提升公司產品的整體附加值、擴大公司在丙烯酸及酯行業內的產業鏈領先優勢。