金鷹基金:“微調(diào)期”信號明確等

　　金鷹基金：
　　“微調(diào)期”信號明確
　　國內(nèi)方面，管理層釋放政策微調(diào)信號。溫總理強調(diào)了宏觀政策將適時適度的預調(diào)微調(diào)，符合市場前期的期待。包括在上海進行增值稅的改革試點和個人住房公積金用于租房的試點，都是確立政策已進入“微調(diào)期”的明確信號。
　　資金方面，央行實現(xiàn)公開市場資金的凈回籠190億元，連續(xù)3周凈回籠資金，受到月末企業(yè)利稅上繳的因素，銀行間資金短端資金價格出現(xiàn)暫時性上揚。但票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率則由前期高位平穩(wěn)回落，反映資金面的緊張狀況得到階段性緩解。綜合以上分析，金鷹基金認為，從宏觀基本面看，目前海外市場環(huán)境相對正面，國內(nèi)即將公布的10月CPI等數(shù)據(jù)也應該比較正面。從技術層面上看，上周市場走勢量價配合良好，各項技術指標均有轉(zhuǎn)強跡象。金鷹基金建議可持續(xù)關注定向?qū)捤墒芤妗⒃鲩L比較確定的行業(yè)投資機會如水利、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療服務等和改善民生有關的產(chǎn)業(yè)以及受益于流動性邊際改善的行業(yè)如非銀行金融等。
　　
　　招商基金：
　　債市反彈可持續(xù)
　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，10月份中信標普全債指數(shù)上漲0.99%，創(chuàng)2009年以來的最大月漲幅，中信標普可轉(zhuǎn)債指數(shù)10月份也上漲7.88%，一舉扭轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債連跌5月的尷尬，特別是石化轉(zhuǎn)債10月份上漲幅度達14.11%，提振了市場人氣。
　　“這波債市反彈主要是由信用債帶動的。”招商基金固定收益部總監(jiān)、招商安達保本基金經(jīng)理張國強指出，前期市場對信用債違約風險過度擔憂，導致債市表現(xiàn)低迷，近期政策性利好消息頻出，使得市場悲觀情緒減弱。
　　“目前宏觀經(jīng)濟軟著陸、通脹見頂緩慢回落及貨幣政策將較長時間維持平衡偏緊局面，這三個因素對債券市場中長期行情形成支撐，今年二三季度預計會成為債券市場的長期底部區(qū)域。”張國強表示，“債券市場的反彈行情應該可以持續(xù)一段時間。”
　　
　　財通基金：
　　優(yōu)質(zhì)藍籌投資價值凸顯
　　財通基金投資總監(jiān)黃瑞慶11月2日表示，四季度資金面較平穩(wěn)的態(tài)勢有望得以持續(xù)，政府出臺嚴厲政策限制市場的可能性很小。而長時間停留在低位且規(guī)模龐大的優(yōu)質(zhì)藍籌股票投資價值凸顯，尤其是市盈率在10倍以下的個股，未來獲得長期回報的可能性非常大。
　　對于當前的市場環(huán)境，黃瑞慶分析認為，從資金面來看，四季度資金面較平穩(wěn)的態(tài)勢有望得以持續(xù)，回購利率波動減小；從政策面來看，在實體經(jīng)濟下滑明顯的背景下，政府出臺嚴厲政策來限制市場發(fā)展的可能性微乎其微；從市場層面來看，2001年和2002年間，A股平均市盈率分別達到61倍、44倍，隨后經(jīng)歷數(shù)年下跌后于2007年大牛市中再度攀升至40倍，隨著2008年、2010年大熊市的到來，A股平均市盈率大幅回落至16.94倍、17.41倍，而今年更是降至14.15倍，可以說進入10年底部。因此，相對房地產(chǎn)、黃金等價格高高在上的資產(chǎn)，長時間停留在低位且規(guī)模龐大的優(yōu)質(zhì)藍籌股票投資價值凸顯，尤其是市盈率在10倍以下的個股，未來獲得長期回報的可能性非常大。
　　
　　大成基金：
　　積極布局內(nèi)需成長股
　　國務院常務會議日前提出把握好宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，要敏銳、準確地把握經(jīng)濟走勢出現(xiàn)的趨勢性變化，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度進行預調(diào)微調(diào)。對此，大成基金表示，這反映出政府態(tài)度出現(xiàn)了微妙變化，一定程度上舒緩了此前市場對政策超調(diào)可能導致經(jīng)濟創(chuàng)新低的憂慮。未來政策轉(zhuǎn)向?qū)⑹鞘袌鲆姷灼蠓€(wěn)的重要催化劑，投資策略上建議維持市場平均倉位，底部布局內(nèi)需成長股。
　　大成基金認為，未來海外經(jīng)濟形勢不容樂觀。基于對海外市場較為謹慎的判斷，在下一階段的行業(yè)配置方向上，需要回避出口占比較高的行業(yè)。海外經(jīng)濟下滑同樣會對大宗商品價格帶來負面影響，因此大成基金對黃金以外的大宗商品保持謹慎。